Der Finanzbericht von Apple zeigte, dass die iPhone-Verkäufe in China zurückgegangen sind, und die Investmentfirma JPMorgan senkte das Kursziel von Apple um 10 US-Dollar. Insgesamt zeigte der Gewinnbericht von Apple eine Erholung von seinem Tiefpunkt im Jahr 2023, doch die Details in der Ankündigung veranlassten JPMorgan, zukünftige Rückgänge vorherzusagen. Analysten zeigten sich insbesondere unbeeindruckt von den Versuchen von Apple, seine Gewinnergebnisse durch die Hervorhebung mehrerer Gründe zu erklären, warum direkte Jahresvergleiche unmöglich sind.

JPMorgan Chase schrieb in einer Notiz: „Apple hofft, die Aussicht auf einen Umsatzrückgang von etwa -5 % gegenüber dem Vorjahr im zweiten Quartal durch den schwierigen Vergleich erklären zu können, der durch die Wiederauffüllung des iPhone-Angebots im zweiten Quartal des letzten Jahres verursacht wurde. Trotz des schwierigen makroökonomischen Hintergrunds wird erwartet, dass der Umsatz im Jahresvergleich unverändert bleibt, ohne die Wiederauffüllung des iPhone-Angebots.“

„Abgesehen von der Vergleichbarkeit ist der Hauptgrund für den schlechter als erwarteten Ausblick des Unternehmens für das zweite Quartal jedoch der Gegenwind bei Mac, iPad und Wearables, der sich nach dem zweiten Quartal stärker auf den Ausblick auswirkt.“

JPMorgan Chase sagte, dass es „einen Rückgang der iPhone-Umsätze um etwa -10 % gegenüber dem Vorjahr erwartet“ und dass die Dienstleistungsbranche nur im „niedrigen zweistelligen Prozentbereich“ wachsen wird.

„[Aber] der Gegenwind bei iPads, Macs und Wearables, der im ersten Geschäftsquartal im Jahresvergleich insgesamt zurückgegangen ist und im zweiten Geschäftsquartal voraussichtlich wieder deutlich zurückgehen wird, ist eine Schlüsselvariable für die makroökonomischen Auswirkungen der Produktkategorien und hat einen tiefgreifenderen Einfluss auf die Revisionen unserer Umsatzprognosen über das zweite Geschäftsquartal hinaus“, sagten die Analysten.

JPMorgan Chase wies darauf hin, dass laut Apple die iPhone-Verkäufe in China „nur im mittleren einstelligen Bereich“ zurückgingen, Finanzberichtsdaten jedoch zeigten, dass Apples Gesamtumsatz in China im Jahresvergleich um etwa 11 % zurückging.

Dies bedeute „größere Rückgänge in anderen Produktkategorien“, sagten die Analysten. „Dies stellt die mittelfristigen Aussichten des Unternehmens in der Region in Frage, da größere Umsatzherausforderungen uns nun dazu veranlassen, für das Geschäftsjahr 24 einen leichten Umsatzrückgang zu prognostizieren, im Gegensatz zu dem bescheidenen Wachstum, das wir zuvor erwartet hatten.“

Geschätzte iPhone-Lieferungen (Quelle: JP Morgan)

Gleichzeitig wies JPMorgan Chase jedoch darauf hin: „Apples Leistung in Bezug auf die Gewinnmargen überrascht die Anleger weiterhin. Die Gesamtgewinnmarge im ersten Geschäftsquartal erreichte 45,9 %, was am oberen Ende der Prognosespanne von 45 % bis 46 % liegt. Die aktuelle Prognose für die Bruttogewinnmarge liegt über 46 % (die Prognosespanne liegt bei 46 % bis 47 %), was einen neuen Rekord für das Unternehmen darstellen wird.“

Analysten gehen auch davon aus, dass die Bruttomarge von Apple weiter steigen wird, da diese Marge mit einem „höheren Umsatzmix aus Dienstleistungen“ einhergeht.

Infolgedessen sagte JPMorgan, dass „das iPhone auch an der Umsatzfront stabil bleibt“, aber „die Aussichten für iPad und Mac Anlass zu allgemeinerer Besorgnis geben.“

„Während das iPhone den Großteil des Produktumsatzes des Unternehmens ausmacht, können selbst kleine Unterschiede im Vergleich zu vergleichbaren Produkten zu großen Unterschieden in den Finanzdaten führen“, heißt es in dem Bericht. „Wir gehen davon aus, dass die Nachfrage nach anderen Hardware-Produktkategorien stärker im Fokus stehen wird, basierend auf den Erkenntnissen zum Gewinn pro Aktie.“

JPMorgan Chase erwartet, dass „Apples Mac- und iPad-Umsätze im Geschäftsjahr 24 im Vergleich zum Geschäftsjahr 19 immer noch um etwa 2 Milliarden US-Dollar bzw. 4 Milliarden US-Dollar steigen werden.“ JPMorgan stellte fest, dass dies „Raum für eine Rückkehr der Nachfrage/des Einkommens auf das Niveau vor der Pandemie“ lässt.

Der Bericht enthält keine konkreten Prognosen für Apples Vision Pro, dessen erste Verkaufszahlen im Ergebnisbericht des nächsten Quartals veröffentlicht werden. Darüber hinaus erinnerte JPMorgan Chase die Anleger daran, die Gründe für den schnellen Ausverkauf von Apple Vision Pro nicht überzuinterpretieren.