Unter den großen Technologiewerten weist Apple (AAPL) das langsamste Umsatzwachstum auf und sieht sich in Trumps zweiter Amtszeit mit zollbedingten Risiken konfrontiert. Gemessen an der Aktienkursentwicklung scheinen diese Faktoren die Wertentwicklung der Aktie jedoch nicht zu beeinträchtigen.

Im vergangenen Monat ist der Aktienkurs von Apple um fast 9 % gestiegen und ist damit hinter Tesla (TSLA.US) das zweitbeste Unternehmen unter den sogenannten „Big Seven“. Zum Handelsschluss der US-Aktien am Montag schloss Apple mit einem Plus von 1,61 % und der Aktienkurs erreichte 246,75 $ und erreichte damit ein weiteres Rekordhoch. Der Aktienkurs von Apple ist in letzter Zeit trotz der verhaltenen Marktreaktion auf die neuesten iPhones und eines enttäuschenden Gewinnberichts Ende Oktober gestiegen. Die Anleger scheinen angesichts des Gegenwinds gelassen zu sein, denn der Apple Volatility Index (VIX) der Chicago Board Options Exchange, der die geschätzte zukünftige Volatilität abbildet, erreichte kürzlich den niedrigsten Stand seit fast einem Jahr.

Andrew Choi, Portfoliomanager bei Parnassus Investments, sagte: „Es ist absolut verblüffend, dass sich die Aktie angesichts der aktuellen Lage auf dem chinesischen Markt und der bevorstehenden geopolitischen Pattsituation so gut entwickelt hat. Es ist überraschend, dass die Aktie angesichts dieser existenziellen Probleme für ihr wichtiges Geschäft keine größere Volatilität erlebt hat.“


Die Schwere und der Zeitpunkt der Zölle unter dem gewählten Präsidenten Trump sind unklar, es wird jedoch erwartet, dass die Beschränkungen speziell auf China abzielen, wo die meisten Geräte von Apple hergestellt werden. Obwohl man optimistisch ist, dass CEO Cook dieses Risiko so bewältigen wird, wie er es während Trumps erster Amtszeit getan hat, haben die Analysten von Jefferies berechnet, dass im schlimmsten Fall die Kosten für jedes iPhone um 256 US-Dollar steigen könnten.

Für Apple kommen etwaige zusätzliche Kosten, die mit den Tarifen verbunden sind, zu einem ungünstigen Zeitpunkt. Laute Nachfrage nach den iPhones des Unternehmens, die auf künstlicher Intelligenz basieren, zerschlug die Hoffnung, dass die neuen Modelle zu einer lang erwarteten Wiederbeschleunigung des Wachstums führen würden. Das Unternehmen verzeichnete in fünf der letzten acht Quartale ein negatives Umsatzwachstum. Obwohl erwartet wird, dass es im nächsten Jahr anzieht, ist das Tempo immer noch langsamer als bei anderen großen Technologieunternehmen.


Richard Clode, Portfoliomanager des Janus Henderson Investors Global Technology Leaders Fund, sagte: „Der erwartete Schub durch den Austauschzyklus des iPhone 16 ist ausgeblieben, und jetzt sind die Erwartungen der Menschen wieder auf das iPhone 17 zurückgekehrt. Anfang dieses Jahres war der Markt zu pessimistisch, aber jetzt ist er vielleicht etwas zu optimistisch.“

Doch einige Apple-Investoren scheinen sich keine Sorgen zu machen. Sie wetten darauf, dass Apple am Ende der Gewinner der künstlichen Intelligenz sein wird und Cook es erneut schaffen wird, die meisten Zölle gegen China zu umgehen. Darüber hinaus schätzen diese Anleger auch die defensiven Eigenschaften der Aktie.

Das Unternehmen hat nicht so viel Kapital in künstliche Intelligenz investiert, insbesondere im Vergleich zu Microsoft (MSFT), Meta (META), Google (GOOGL) und Amazon (AMZN), die alle Dutzende Milliarden Dollar in den Aufbau ihrer Infrastruktur für künstliche Intelligenz investiert haben. Stattdessen wird Apple von den Ausgaben anderer Unternehmen profitieren, da große KI-Plattformen um die Integration in das Apple-Ökosystem konkurrieren.

Choi von Parnassus Investments sagte: „Apple wird der Weg sein, künstliche Intelligenz zu Millionen von Verbrauchern zu bringen. Sein Vorteil besteht darin, dass es die Schnittstelle zwischen künstlicher Intelligenz und Verbrauchern darstellt.“

Greg Halter, Forschungsdirektor bei Carnegie Investment Counsel, sagte, das Unternehmen verfüge auch über bemerkenswerte Qualitätsmerkmale, darunter einen erheblichen freien Cashflow und stabile Rückkäufe.

Er sagte jedoch, dass er seine Bestände an Apple-Aktien aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Bewertung und des Wachstums des Unternehmens reduziert habe. Er ist auch skeptisch, was die Nachfrage nach iPhones mit KI-Antrieb angeht.

„Es ist teuer, und ich weiß nicht, wie man es erklären kann, es sei denn, man glaubt wirklich, dass der KI-gestützte iPhone-Superzyklus in den nächsten Jahren das Umsatz- und Gewinnwachstum wirklich ankurbeln wird“, sagte Halter. „Wirklich, was wird den Aktienkurs von nun an in die Höhe treiben?“

Die Aktie wird derzeit mit fast dem 33-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, mehr als 50 % über ihrem 10-Jahres-Durchschnitt. Buffetts Berkshire Hathaway und Hedgefonds haben ihre Anteile an Apple reduziert, ein Zeichen dafür, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Apple einige verunsichert.

Gleichzeitig empfehlen weniger als zwei Drittel der von relevanten Agenturen beobachteten Analysten den Kauf der Aktie, wodurch die Aktie deutlich weniger beliebt ist als andere Large-Cap-Aktien. Während nur 3 von 60 Analysten zum Verkauf raten, deutet das durchschnittliche Kursziel von 243,25 US-Dollar darauf hin, dass die Wall Street in den nächsten 12 Monaten kein Aufwärtspotenzial für die Aktie sieht.