Samsung Electronics undTeslahat einen überraschenden Deal im Wert von 16,5 Milliarden US-Dollar für die Chipherstellung abgeschlossen und damit seinem Gießereigeschäft neues Leben eingehaucht. Zuvor hatten viele Anleger die Hoffnung auf das Geschäft schon fast aufgegeben. Seit Bekanntwerden des Deals am Montag sind die Samsung-Aktien um etwa 10 % gestiegen, womit der Juli-Zuwachs auf über 20 % angestiegen ist und der beste Monat seit mehr als zwei Jahrzehnten bevorsteht. Samsung war für mehr als die Hälfte der Juli-Gewinne des südkoreanischen Börsenindex Kospi verantwortlich, was die wachsende Begeisterung der Anleger unterstreicht.
Citi-Analysten sagten in einer Notiz, dass der Tesla-Deal bedeutsam sei, weil er einen Wandel im angeschlagenen Gießereigeschäft von der Abhängigkeit von internen Aufträgen hin zu einer tieferen externen Zusammenarbeit markiert. Bei erfolgreicher Umsetzung würde es die Aussichten von Samsung verbessern, mehr externe Kunden zu gewinnen und Investitionen in US-Fabriken zu rechtfertigen.
„Ich denke, der Markt hat dem Foundry-Geschäft von Samsung bisher im Grunde keinen oder sogar einen negativen Wert beigemessen, und jetzt erkennt der Markt plötzlich: ‚Okay! Sie sind immer noch fähig‘“, sagte Young Jae Lee, Senior Investment Manager bei Pictet Asset Management Co., Ltd. Samsung ist die größte Beteiligung an dem von ihm verwalteten 831-Millionen-Dollar-Fonds.
Samsung galt einst als starker Konkurrent von TSMC, hat aber im globalen Chip-Wettbewerb nach und nach an Boden verloren. Das Unternehmen, das nicht nur Speicherchips für sich selbst liefert, sondern auch Halbleiter für Kunden herstellt, hat aufgrund des Rückzugs von Großkunden wie Apple Schwierigkeiten, seine Gießereikapazitäten zu füllen, und auch sein Geschäft mit High-Bandwidwid Memory (HBM) ist stark entgleist.
Vor mehr als einem Jahr ernannte Samsung den erfahrenen Speicherexperten Jun Young-hyun zum Nachfolger des Leiters seines Halbleitergeschäfts, um den technologischen Vorsprung des Unternehmens wiederzubeleben. Unter Jeons Führung ernannte Samsung Han Jin-man zum Leiter seines Gießereigeschäfts (Han Jin-man war zuvor eine hochgelobte Führungskraft in der US-amerikanischen Chipsparte von Samsung) und rekrutierte die ehemalige Intel- und TSMC-Führungskraft Margaret Han als Leiterin des US-amerikanischen Gießereigeschäfts von Samsung. Die Ankündigung der Bestellung von Tesla erfolgt unmittelbar nach dieser Reihe von Personalanpassungen.
Der Deal sichert auch die langfristige Kapazitätsauslastung im Samsung-Werk Tyler, Texas, das unter Bauverzögerungen leidet. Samsung erweitert die Produktion im Werk mit Unterstützung des Chip and Science Act 2022. Die US-Regierung verabschiedete das Gesetz und stellte Subventionen und Steueranreize in Milliardenhöhe (z. B. für Unternehmen wie Intel) bereit, um die US-Halbleiterindustrie wieder aufzubauen. Die Analysten Shawn Kim und Michelle Kim von Morgan Stanley schätzten, dass die Partnerschaft mit Tesla den Marktwert von Samsung um mehr als 50 Milliarden US-Dollar steigern könnte.
„Die Ankündigung des AI6-Chips von Tesla bestätigt die fortschrittlichen Prozessknoten der US-Fabriken von Samsung. Diese Anerkennung ist besonders wichtig im Zusammenhang mit Intels häufigen inländischen Fertigungsproblemen“, sagte Gary Tan, Portfoliomanager von AllianceBernstein Global Investors in Singapur.
Während einige befürchten, dass die Partnerschaft mit Tesla möglicherweise nicht der Beginn einer bedeutenden Trendwende für Samsung ist, bringt sie mehr Optimismus in Südkoreas größtes Unternehmen.
„Samsung verfügt jetzt über den nötigen Rückenwind und die Cashflow-Unterstützung, um eine aggressivere Positionierung zu unterstützen, muss aber noch die Umsetzung bei KI-Chips unter Beweis stellen und darf sich nicht nur auf diesen Schlagzeilen-Deal mit Tesla verlassen“, sagte Haris Khurshid, Chief Investment Officer bei Karobaar Capital in Chicago. „Ich gehe davon aus, dass es zu einer gewissen Konsolidierung der Aktie kommen wird, bis die Ergebnisse beweisen, dass es sich hierbei um mehr als nur einen Schlagzeilen-Deal handelt.“
Einige Analysten sagten, dass andere Probleme bei Samsung bestehen bleiben könnten. Im April dieses Jahres überholte der lokale Rivale SK Hynix erstmals Samsung und wurde zum weltweit größten Hersteller von DRAM-Chips. Darüber hinaus haben Samsungs neueste HBM-Produkte Schwierigkeiten, die Zustimmung von Nvidia zu erhalten.
Gary Chen sagte jedoch, dass Nvidias neueste KI-Chipserie „Samsung die Möglichkeit bietet, im High-End-Speicherbereich wieder an Dynamik zu gewinnen.“
Trotz des langsamen Entwicklungstempos sagte JPMorgan in einem Bericht vom 8. Juli, dass man ein wachsendes Interesse der Investoren an „Samsungs Rückkehr in den Markt für Speicher mit hoher Bandbreite“ festgestellt habe.
Es wird erwartet, dass Samsung weitere Einzelheiten zum Tesla-Deal und den Aussichten für die zweite Jahreshälfte bekannt gibt, wenn das Unternehmen am Donnerstag seine vollständigen Ergebnisse für das zweite Quartal vorlegt.
Die Samsung-Aktie steht jetzt besser da als im letzten Jahr. Letztes Jahr entschuldigte sich die Unternehmensleitung in einer seltenen öffentlichen Entschuldigung für schlechte Leistungen. Doch trotz der Aufregung um den Anstieg haben Analysten gewarnt, dass die Gewinne kurzfristig übertrieben sein könnten. Technische Indikatoren deuten darauf hin, dass Samsung-Aktien auf überhitzten Niveaus gehandelt werden, während die Konsenserwartungen für einen 12-Monats-Aufwärtstrend die niedrigsten seit mehr als vier Jahren sind.