Der Dow Jones Industrial Average schloss am Mittwoch auf seinem ersten Rekordhoch seit fast zwei Jahren und machte damit alle Verluste wieder gut, als die Federal Reserve die Zinsen aggressiv anhob, um die Inflation einzudämmen. Die Wall Street ist derzeit zuversichtlicher, dass die Federal Reserve die Zinserhöhung beendet hat und sich auf Zinssenkungen vorbereitet. Es war eine schwindelerregende Rendite für den ältesten der drei großen US-Aktienindizes, der im September 2022 in einen Bärenmarkt geriet, nachdem er zuletzt im Januar 2022 Allzeithochs erreicht hatte.

In dieser Zeit sahen sich die Anleger mit dem größten Landkrieg in Europa seit dem Zweiten Weltkrieg – dem Russisch-Ukrainischen Krieg –, der schnellsten Inflation seit den 1980er Jahren und den höchsten Zinssätzen seit der Jahrhundertwende konfrontiert.

Allerdings wurde der Dow Jones, der als Barometer für die Gesundheit der US-Wirtschaft gilt, in den letzten Monaten durch die Aussicht auf eine Erholung der US-Wirtschaft, sinkende Inflation und die jüngsten starken Unternehmensgewinnberichte beflügelt. Im November stieg der Dow um 8,8 %, der größte Monatsgewinn seit mehr als einem Jahr. Eric Beiley, geschäftsführender Direktor für Vermögensverwaltung bei StewardPartnersGlobalAdvisory, sagte: „Angeschlagene Aktien, die mit der Gesundheit der Wirtschaft zusammenhängen, haben ihre Vitalität wiedererlangt, und die Anleger sind zuversichtlicher, dass der Spitzenzinszyklus vorbei ist. Der Aktienmarkt, der von hohen Zinssätzen getroffen wurde, beginnt sich zu erholen. Wenn überhaupt, ist es wahrscheinlich, dass die Zinssätze im nächsten Jahr sinken werden, was gut für den Aktienmarkt ist.“


Die Gewinne des Dow wurden von Industrie-, Technologie- und Finanzwerten getragen, wobei Boeing Co (BA.US), Salesforce.com (CRM.US), American Express Co. (AXP.US), Goldman Sachs Group Inc. (GS.US) und Intel Corp. (INTC.US) allesamt zweistellige Zuwächse verbuchten, seit der Dow von seinen Tiefstständen Ende Oktober um 13 % erholte. Der Dow hat seit seinen Tiefstständen im September 2022 um 27 % zugelegt. Der S&P 500 Index ist weniger als 2 % von seinem Allzeithoch entfernt, und der Nasdaq 100 Index übertraf während der Sitzung einmal sein Allzeithoch und fiel dann leicht.

Natürlich verzeichnete der Dow, der nur 30 Large-Cap-Unternehmen umfasst, deutlich geringere Zuwächse als der S&P 500 oder der Nasdaq 100, die beide durch die jüngste Schwäche bei Large-Cap-Wachstumswerten belastet wurden.

Darüber hinaus besteht ein wesentlicher Unterschied zwischen dem Dow und dem S&P 500 in der Art und Weise, wie die Indexbestandteile gewichtet werden. Der Dow ist preisgewichtet, was bedeutet, dass Veränderungen bei den Aktien mit den höchsten Kursen einen größeren Einfluss auf den Indexstand haben als Veränderungen bei den Kursen der Aktien mit niedrigeren Kursen. Allerdings ist der S&P 500 marktkapitalisierungsgewichtet.

Jimmy Lee, Vorstandsvorsitzender von TheWealthConsultingGroup, sagte: „Es wird erwartet, dass die Maßnahmen der Fed zur Erhöhung der Kreditkosten enden und eine Rezession möglicherweise vermieden wird. Die Erholung an den Aktienmärkten zeigt, dass Händler erwarten, dass die Zinssätze Rückenwind und nicht Gegenwind wie in den letzten Jahren sind.“