Kürzlich gab Banu offiziell eine Erklärung ab, in der es hieß, dass das Geschäft in Lianyungang noch nicht offiziell eröffnet wurde, und das Geschäft stellte fest, dass nachts mehrere im Bereich außerhalb des Geschäfts angebrachte Werbetafeln gestohlen wurden. Banu sagte, es habe den Fall der örtlichen öffentlichen Sicherheitsbehörde gemeldet und Hinweise aus der Öffentlichkeit eingeholt. In dem Artikel wurde auch ein gesunder Wettbewerb in der Branche gefordert. Danach veröffentlichte Banu einen Artikel mit dem Titel „Wake Up“, in dem es hieß: „Manche Menschen entfernen sich immer weiter, manche Dinge gehen immer mehr schief, manche Straßen werden immer dunkler, der Himmel ist klar und man kann sicher umkehren.“


Artikel | „BUG“-Kolumne Xu Yuanlei

Einige Verbraucher entdeckten, dass es zufällig einen Haidilao-Laden im vierten Stock des Einkaufszentrums gab, in dem sich der Banu Lianyungang-Laden befand, und Spekulationen über einen „Geschäftskrieg“ zwischen den beiden High-End-Hotpot-Marken nahmen zu. Der Kundendienst von Banu antwortete, dass es nach dem Anruf bei der Polizei kein Ermittlungsergebnis gebe. Die Beamten von Haidilao haben noch nicht geantwortet.

Zufälligerweise fiel der Zeitpunkt dieses bizarren Vorfalls mit dem Ablauf des Banu-Prospekts zusammen. Am Tag nach Ablauf reichte Banu schnell einen weiteren Antrag ein. Den neuesten Prospektdaten zufolge verzeichneten Banus Umsatz und Gewinn in den ersten drei Quartalen dieses Jahres ein deutliches Wachstum, der Stückpreis ist jedoch weiter gesunken. Gleichzeitig haben die plötzlichen Dividendenausschüttungs- und Beschäftigungs-Compliance-Probleme des Banu-Gründers Du Zhongbing vor dem Börsengang neun aufeinanderfolgende Fragen von Aufsichtsbehörden nach sich gezogen, und Corporate Governance und Markenimage wurden erneut in Frage gestellt.


Neue Ladenwerbung gestohlen, Geschäftskrieg „Rashomon“?

Es wird davon ausgegangen, dass sich das Banu Lianyungang-Geschäft im 6. Stock des Suning Plaza, Lianyungang, Provinz Jiangsu, befindet. Dies ist Banus erster Laden nach Lianyungang. Aus offiziellen Informationen von Banu geht hervor, dass der Laden am 31. Dezember dieses Jahres eröffnet wird.

Den Fotos und Informationen zufolge, die der Filialleiter in den sozialen Medien gepostet hat, bedecken Banus Werbebanner die 2. bis 5. Etage des Einkaufszentrums, während sich die „fehlenden“ Werbeanzeigen auf der 4. und 5. Etage befinden. Einige Verbraucher entdeckten, dass im vierten Stock des Suning Plaza in Lianyungang ein Haidilao-Restaurant betrieben wurde, was Spekulationen über einen Geschäftskrieg zwischen den beiden Parteien auslöste.

Internetnutzer mit Kenntnis der Angelegenheit kommentierten, dass Banus Werbetafel von Haidilao-Mitarbeitern abgerissen wurde. Nach Verhandlungen mit der Polizei war Haidilao bereit, mit Suning Plaza zusammenzuarbeiten, um die Werbung wieder in ihren ursprünglichen Zustand zu versetzen und entsprechend dem Preis eine Entschädigung zu zahlen, aber Banu verlangte, dass Haidilao sich öffentlich entschuldige. Diese Aussage wurde jedoch zum Zeitpunkt der Drucklegung von den drei Parteien nicht bestätigt.

Dianping-Daten zeigen, dass der oben genannte Haidilao-Store seit 7 Jahren dabei ist. Einige Verbraucher glauben, dass Banu „unfreundlich“ ist: „Banu ist auf Haidilao die Leiter hinaufgeklettert und dieses Mal hat er die Werbung direkt vor der Haustür der Leute angebracht.“ Einige Verbraucher kommentierten: „Wenn es eine Überwachung gibt, wird es bekannt sein. Banu möchte vielleicht die Gelegenheit nutzen, um vor der Eröffnung des neuen Ladens eine Welle der Popularität auszulösen.“


Tatsächlich war die High-End-Hot-Pot-Industrie von Banu lange Zeit äußerst wettbewerbsintensiv, und Banus wiederholtes „Ersticken“ von Haidilao ist sogar zu einem Meilenstein in der Branche geworden. Beispielsweise skandiert Banu seit langem den Slogan „Kein übertriebener Service“. Darüber hinaus werben Banus Nudeln für „gute Nudeln, kein Tanz nötig, natürlich und ohne Zusatz“, was von der Außenwelt als Unterstellung von Haidilao angesehen wird.

Als Reaktion auf diesen Vorfall rief die Kolumne „BUG“ den offiziellen Kundendienst von Banu an. Die Kundendienstmitarbeiter sagten, die Anzeige sei am 12. Dezember veröffentlicht worden und am 13. als gestohlen entdeckt worden. Nachdem das Unternehmen die Polizei gerufen hat, liegt derzeit kein Ermittlungsergebnis vor. Auf die Frage, ob sie die Überwachung des Einkaufszentrums überprüft hätten, antwortete der Kundendienst, dass sie „sich über die konkrete Situation nicht im Klaren seien“.

Das Personal des Einkaufszentrums antwortete, dass der betroffene Banu-Laden noch nicht eröffnet habe. Bezüglich des konkreten Fortschritts bei der Bearbeitung des Einkaufszentrums gaben die Mitarbeiter an, dass sie den zuständigen Vorgesetzten kontaktieren müssten, um dies zu erfahren. Zum Zeitpunkt der Drucklegung gingen jedoch keine weiteren Antworten ein.

Als andere Partei der öffentlichen Spekulationen hat Haidilao bislang keine offizielle Antwort.

Der Prospekt wird erneut eingereicht und der Anteilspreis sinkt weiter.

Zufälligerweise fiel der Zeitpunkt dieses bizarren Vorfalls mit dem Ablauf des Banu-Prospekts zusammen. Am 16. Dezember lief der zuvor von Banu an der Hongkonger Börse eingereichte Prospekt nach sechs Monaten aus.

Banu hörte jedoch nicht auf. Nur einen Tag nach Ablauf des Prospekts, am 17. Dezember, aktualisierte Banu den Prospekt schnell und reichte ihn erneut bei der Hong Kong Stock Exchange ein, womit die IPO-Reise wieder aufgenommen wurde, was die Dringlichkeit ihrer Entschlossenheit zum Börsengang zeigt.

Dieser aktualisierte Prospekt legte dem Markt auch die neuesten Ergebnisse von Banu offen. Daten zeigen, dass das Unternehmen in den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 einen Umsatz von 2,077 Milliarden Yuan erzielte, was einer Steigerung von 24,5 % gegenüber dem Vorjahr, einen Nettogewinn von 156 Millionen Yuan, einer Steigerung von 58,46 % gegenüber dem Vorjahr, und einen bereinigten Nettogewinn von 236 Millionen Yuan, einer Steigerung von 80,78 % gegenüber dem Vorjahr, entspricht.


Die Verbesserung der Rentabilität war hauptsächlich auf Verbesserungen der Betriebseffizienz der Filialen zurückzuführen. Aus dem Prospekt geht hervor, dass die Betriebsgewinnmarge der Filialen von Banu stetig von 15,2 % im Jahr 2022 auf 24,3 % in den ersten drei Quartalen 2025 gestiegen ist und auch die Tischumschlagsrate von 3,1 Mal pro Tag im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf 3,6 Mal pro Tag gestiegen ist.

Hinter den schönen Daten verbergen sich jedoch Sorgen. Einerseits sinkt der Stückpreis pro Kunde, auf den Banu stolz ist, weiter, von 150 Yuan im Jahr 2023 auf 142 Yuan im Jahr 2024 und dann auf 138 Yuan in den ersten drei Quartalen des Jahres 2025.

Andererseits hängt das Wachstum von Banu immer noch zu einem großen Teil von der schnellen Expansion der Geschäfte ab. Beim Vergleich der beiden Prospekte lässt sich feststellen, dass die Anzahl der Filialen von 145 am 9. Juni 2025 auf 162 am 7. Dezember gestiegen ist, was einer Nettozunahme von 17 Filialen innerhalb eines halben Jahres entspricht. Das Unternehmen plant außerdem, von 2026 bis 2028 mehr als 150 neue Geschäfte zu eröffnen. Diese Art der „Pferderennen“-Erweiterung kann sicherlich den Umsatz steigern, stellt aber auch eine große Herausforderung für das Lieferkettenmanagement, die Talentreserve und die Kapitalkette des Unternehmens dar.

Die Gründer erhielten hohe Dividenden, doch die Mitarbeiter waren mit ihren Sozialversicherungszahlungen im Rückstand.

Im Jahr 2001 eröffnete Du Zhongbing, der Gründer von Banu, das erste Hotpot-Restaurant in Anyang, Henan. Der Markenname „Banu“ leitet sich vom Titel der Tracker im Sichuan-Fluss ab. Im Jahr 2012 wurde die Marke offiziell in „Banu Maodu Hot Pot“ umbenannt und eine Strategie mit „Maodu + Pilzsuppe“ als Kern etabliert.

Der Wachstumspfad von Banu ist jedoch voller Kontroversen, und der Kern der Kontroverse weist oft auf seinen Gründer und seine Unternehmensführung hin. Am meisten kritisiert der Markt die überraschende Dividendenzahlung am Vorabend des Börsengangs.

Den Informationen zufolge hat Banu im Januar 2025 eine Dividende von bis zu 70 Millionen Yuan ausgeschüttet. Laut seiner Aktionärsstruktur erhielten Du Zhongbing und seine Familie mehr als 58 Millionen Yuan. Während sie den Gründern hohe Dividenden zahlten, um „ihre Taschen zu schonen“, wandten sie sich auch an den Kapitalmarkt, um Geld zu erbitten. Dies hat bei Aufsicht und Markt weit verbreitete Zweifel geweckt.

Dieses Verhalten erregte auch unmittelbar die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden. Im August dieses Jahres richtete die China Securities Regulatory Commission neun aufeinanderfolgende Fragen an Banu bezüglich der ergänzenden Materialanforderungen für die Einreichung von Börsennotierungen im Ausland. Die Aufsichtsbehörden forderten von Banu eine detaillierte Erläuterung der Rationalität der Dividendenausschüttung, der internen Entscheidungsprozesse und des Steuerzahlungsstatus sowie eine Erläuterung der Rationalität im Hinblick auf die Schuldensituation des Unternehmens.

Darüber hinaus stehen auch komplexe Eigenkapitalstrukturen, Beschäftigungs-Compliance, Datensicherheit etc. im Fokus der regulatorischen Aufmerksamkeit. Laut Prospekt zahlte Banu nicht die volle Sozialversicherung und die Vorsorgegelder für seine Mitarbeiter. Von 2022 bis zu den ersten drei Quartalen 2025 betragen die Beitragslücken 1,6 Millionen Yuan, 1,2 Millionen Yuan, 700.000 Yuan bzw. 500.000 Yuan. Diesbezüglich räumte das Unternehmen in seinem Prospekt ein, dass ihm dadurch möglicherweise Strafen drohen.

Gleichzeitig geriet Du Zhongbing selbst aufgrund seiner kontroversen Äußerungen immer wieder in den Fokus der öffentlichen Meinung. Am bekanntesten ist seine Aussage: „Wenn Sie ein Monatsgehalt von 5.000 haben, sollten Sie kein Banu essen“, was weithin als „Papa-Predigt“ und „Diskriminierung von Gruppen mit niedrigem Einkommen“ kritisiert wurde. Obwohl Du Zhongbing später antwortete, dass seine Äußerungen aus dem Zusammenhang gerissen seien und seine ursprüngliche Absicht darin bestanden habe, junge Menschen aufzufordern, der Selbstinvestition mehr Aufmerksamkeit zu schenken, hatte dies zweifellos einen enormen negativen Einfluss auf die Marke Banu.