Am 3. Februar erlebte der Kapitalmarkt einen in letzter Zeit seltenen Moment der Verwirrung. Zur Mittagsmarktpause fiel der Aktienkurs des inländischen Chipunternehmens Cambrian um 12,88 %, und sein Marktwert sank von etwa 530 Milliarden Yuan auf 456,3 Milliarden Yuan. Mehr als 70 Milliarden Yuan wurden innerhalb eines halben Tages verdampft. Zuvor hieß es in einem nicht verbreiteten Marktgerücht, dass Cambrians in kleinen Börsen für 2026 angegebene Umsatzprognose nur 20 Milliarden Yuan betrug, was weit unter den Markterwartungen von 30 bis 50 Milliarden Yuan lag.

Erst vor wenigen Tagen veröffentlichte Cambrian die auffälligste Performanceprognose der Geschichte, und der Kontrast überraschte die Anleger.

Anlässlich des Einbruchs gab Cambrian selten und schnell eine feierliche Erklärung ab: „Das Unternehmen hat in letzter Zeit nie einen kleinen Austausch organisiert und keine jährlichen oder vierteljährlichen Prognosedaten für das Betriebsergebnis veröffentlicht.“

Flash-Absturz

Am 3. Februar 2026 fiel der Aktienkurs von Cambrian nach der Eröffnung rapide und der Markt wurde plötzlich unruhig. Während der morgendlichen Handelssitzung fiel der Aktienkurs nacheinander unter die Ganzzahlmarken von 1.200 Yuan und 1.100 Yuan.

Bis zur Mittagspause hatte der Rückgang 12,88 % erreicht, der Marktwert war um mehr als 70 Milliarden Yuan geschrumpft und der Gesamtmarktwert war auf etwa 450 Milliarden Yuan zurückgefallen.

Nachdem am vergangenen Freitagabend die Performance-Prognose für 2025 veröffentlicht wurde, begann der Aktienkurs am Montag zu fallen. Die Marktstimmung ändert sich eindeutig.

In Investmentkreisen begann ein Screenshot der Performance-Prognose zu kursieren. Gerüchten zufolge hat Cambrian in einer kleinen Mitteilung einen Umsatz von 20 Milliarden Yuan im Jahr 2026 prognostiziert.

Diese Zahl liegt weit unter dem Marktkonsens von 30 bis 50 Milliarden Yuan. Für Cambrian, dessen Umsatz im vergangenen Jahr knapp die 6-Milliarden-Yuan-Marke überschritten hat, bedeutet die Prognose von 20 Milliarden Yuan, dass sich die Wachstumsrate deutlich verlangsamen wird.

Am Mittag des 3. Februar gab Cambrian über seinen offiziellen öffentlichen WeChat-Account eine feierliche Erklärung ab: „Das Unternehmen hat in letzter Zeit nie einen kleinen Austausch organisiert und keine jährlichen oder vierteljährlichen Prognosedaten für das Betriebsergebnis veröffentlicht.“


Gleichzeitig antworteten auch die Mitarbeiter des Cambrian-Generalsekretärsbüros: „Wir sind uns diesbezüglich nicht sicher (in Bezug auf den Grund für die Aktienkursschwankungen). Erstens gibt es viele Gerüchte auf dem Markt, die falsch sein müssen.“

Das Unternehmen betonte außerdem, dass es auf dem Sekundärmarkt viele Schwankungen bei den Mitteln und Emotionen gebe, und forderte die Anleger auf, rational damit umzugehen.

Aber in den Augen vieler Menschen hat sich der Absturz von Cambrian auf den gesamten heimischen KI-Chip-Sektor ausgeweitet. Während der Sitzung fielen Moore Thread um mehr als 4 %, Haiguang Information um mehr als 2 % und Muxi-Aktien fielen ebenfalls um mehr als 5 %.

Betrachtet man längerfristige Hintergrundveränderungen, steht die heimische KI-Chip-Industrie derzeit vor einem realistischen Wendepunkt: Dies ist nicht nur eine goldene Zeit für die Branchenentwicklung, sondern auch der Ausgangspunkt für einen verschärften Wettbewerb.

Derzeit wird der verbleibende Marktanteil, mit Ausnahme des bestplatzierten KI-Chips, der die Hälfte des Marktanteils ausmacht, auf mehr als zehn Unternehmen aufgeteilt, darunter Haiguang Information, Baidu Kunlun Core, Cambrian und Moore Thread.

Nach Cambrian und dem neu enthüllten Zhenwu, einer Tochtergesellschaft von Alibaba, werden einige große Technologieunternehmen in Zukunft die Gelegenheit nutzen, selbst entwickelte KI-Chips zu entwickeln und ihre Kommerzialisierung auf dem Markt zu beschleunigen. Laut Marktnachrichten wurde gerade der Zhenwu 810E, eine Tochtergesellschaft von Alibaba, enthüllt.Die Leistung kann NVIDIA A800 und gängige inländische GPUs übertreffen und entspricht der von NVIDIA H20. Es kann für KI-Training, KI-Argumentation und autonomes Fahren verwendet werden.Selbst die von Alibaba auf der Grundlage von Cloud, großen Modellen und Chips errichteten ökologischen Barrieren haben weitere Vorteile, was bedeutet, dass der Wettbewerb auf dem Markt immer härter wird. Mit der offiziellen Notierung von Kunlun Core, Pingtouge usw. endet auch die Ära der Knappheit verwandter Konzeptaktien an der Börse.

Habe gerade die beste Leistung abgeliefert

Nur vier Tage vor dem Einbruch hatte Cambrian gerade seine jährliche Leistungsprognose für 2025 veröffentlicht. Daten zeigen, dass das Unternehmen ein jährliches Betriebsergebnis von 6 bis 7 Milliarden Yuan erwartet, was einer deutlichen Steigerung von 410,87 % auf 496,02 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Noch auffälliger ist, dass der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn voraussichtlich 1,85 bis 2,15 Milliarden Yuan betragen wird, verglichen mit einem Verlust von 452 Millionen Yuan im gleichen Zeitraum im Jahr 2024, und das Unternehmen eine jährliche Wende von Verlusten zu Gewinnen geschafft hat.

In der Ankündigung führte das Unternehmen sein Leistungswachstum auf den anhaltenden Anstieg der Nachfrage nach Rechenleistung in der Branche der künstlichen Intelligenz sowie auf die Verbesserung der Produktwettbewerbsfähigkeit und die kontinuierliche Expansion des Marktes zurück.

Allerdings bedeutet die Leistung von Cambrian im vierten Quartal eine Abkühlung. Laut dem dritten Quartalsbericht von Cambrian für 2025 erzielte das Unternehmen in den ersten drei Quartalen ein Betriebsergebnis von 4,607 Milliarden Yuan und einen der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinn von 1,605 Milliarden Yuan.

Dies bedeutet, dass der Umsatz im vierten Quartal 2025 voraussichtlich nur zwischen 1,393 und 2,393 Milliarden Yuan und der Nettogewinn zwischen 245 und 545 Millionen Yuan liegen wird.

Auch wenn man es mit der Obergrenze von 2,393 Milliarden Yuan vergleicht, ist das vierteljährliche Wachstum des Einzelquartalumsatzes im vierten Quartal relativ begrenzt; und die Obergrenze der Nettogewinnprognose liegt bei 545 Millionen Yuan, sogar etwas niedriger als die 567 Millionen Yuan im dritten Quartal.

Darüber hinaus haben Unternehmen wie Moore Thread und Muxi Co., Ltd. gerade auch Leistungsprognosen veröffentlicht.Moore Threads geht davon aus, dass der Umsatz im Jahr 2025 1,45 bis 1,52 Milliarden Yuan betragen wird, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 230,7 % auf 246,67 % entspricht; Muxi Shares erwartet einen Umsatz von 1,6 bis 1,7 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 115,32 % bis 128,78 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dennoch ist der Markt weiterhin besorgt über die Verluste dieser Unternehmen. Muxi Shares erwartet im Jahr 2025 einen Verlust von 650 Millionen Yuan bis 798 Millionen Yuan, und der Verlust im vierten Quartal des vergangenen Jahres könnte nahe an der Summe der ersten drei Quartale liegen oder diese sogar übertreffen.

„Investoren verbessern bitte ihre Fähigkeit, Informationen zu erkennen“, sagte Cambrian in seiner Antwort inmitten der rätselhaften Marktstimmung. Den Daten zufolge überdenken Investoren die Bewertungslogik von KI-Chip-Unternehmen.

Die Finanzierungssalden von Muxi Shares, Moore Threads und Cambrian machen 9,55 %, 8,26 % bzw. 2,89 % des umlaufenden Marktwerts aus (Daten vom 2. Februar). Diese Finanzierungen können den Rückgang der Aktienkurse bei Marktschwankungen verstärken.

Investoren beginnen, auf eine Kernfrage zu achten: Wenn mehr als 10 KI-Chip-Unternehmen an die Börse gehen, wie viele werden dann erfolgreich sein können? Wird die Hälfte von ihnen eliminiert und ihr Marktwert drastisch sinken?

Bei Redaktionsschluss hat sich der Aktienkurs von Cambrian erholt und schloss schließlich mit einem Minus von 9,18 %.

Es gibt immer mehr Teilnehmer am inländischen KI-Chip-Tisch, aber der ihnen auf dem Markt verbleibende Versuchs- und Irrtumsspielraum und die Zeit, die ihnen bleibt, werden rapide kleiner, und der Wettbewerb dauert immer noch an.