Am 17. April zitierten die ausländischen Medien The Information mehrere mit der Angelegenheit vertraute Personen mit den Worten, dass DeepSeek, ein großes chinesisches Modellunternehmen, seine erste externe Eigenkapitalfinanzierung seit seiner Gründung auf den Weg bringt. Mit einer Bewertung von über 10 Milliarden US-Dollar (ca. 68,18 Milliarden RMB) plant das Unternehmen, nicht weniger als 300 Millionen US-Dollar (ca. 2,05 Milliarden RMB) aufzubringen. Dieser Schritt markiert den offiziellen Einstieg dieses dunklen Technologieunternehmens, das seit langem auf „Selbstversorgung mit Blut“ besteht, in den globalen KI-Kapitalwettbewerb.
DeepSeek-Finanzierung: Von der „Ablehnung von Kapital“ zur aktiven Mittelbeschaffung
DeepSeek wurde 2023 vom inländischen quantitativen Riesen Huanfang Quantitative und seinem Gründer Liang Wenfeng gegründet. Gestützt auf die starke Finanzkraft der Muttergesellschaft lehnte das Unternehmen in der Vergangenheit lange Zeit externe Investitionen ab und lehnte wiederholt Investitionsaufforderungen führender inländischer VCs und Technologiegiganten ab. Anfang 2025 erregte das von ihm auf den Markt gebrachte Großmodell DeepSeek-R1 aufgrund seiner hervorragenden Leistung weltweite Aufmerksamkeit und wurde einst zum Maßstab für Chinas technische Stärke bei Großmodellen.
Analysten glauben, dass diese Finanzierungsverschiebung hauptsächlich auf zwei große Belastungen zurückzuführen ist:
Einer davon ist der Anstieg der F&E-Kosten. Die Kosten für Rechenleistung und Talent für das Training großer Modelle sind weiterhin hoch, was das „autarke“ Modell unhaltbar macht.
Der zweite Grund ist der Verlust zentraler Talente. Viele der Kernforscher des Unternehmens (wie Luo Fuli und Guo Daya) wurden kürzlich von Technologieunternehmen wie Xiaomi und ByteDance abgeworben und benötigen Mittel, um ihre Gehaltswettbewerbsfähigkeit zu verbessern.
Die Analyse geht davon aus, dass die Finanzierungsmittel hauptsächlich dazu verwendet werden, die Investitionen in Rechenleistung zu erhöhen, die Forschung und Entwicklung eines Modells der neuen Generation (V4) zu fördern, das Kernteam zu stabilisieren und die Kommerzialisierung zu beschleunigen. Derzeit hat das Unternehmen noch nicht offiziell geantwortet und die Nachricht wird noch verhandelt. Potenzielle Investoren sind hauptsächlich inländische RMB-Fonds, und einige ausländische Kapitalgeber sind vorsichtig.
Eine neue Stufe des globalen Großmodellwettbewerbs: Kopfsammeln, Heiß- und Kaltdifferenzierung
Seit Anfang 2026 haben viele große KI-Modellunternehmen eine neue Finanzierungsrunde abgeschlossen oder sind per Börsengang in den Kapitalmarkt eingestiegen. Die Schienenfinanzierung weist ein Muster auf, bei dem „ausländische Giganten riesige Geldsummen aufbringen, inländische Führungskräfte sich auf den Markt konzentrieren und kleine und mittlere Institutionen außen vor bleiben“.
Im Ausland schloss OpenAI im März dieses Jahres eine Finanzierung in Höhe von 122 Milliarden US-Dollar ab, mit einer Post-Investment-Bewertung von 852 Milliarden US-Dollar und stellte damit einen globalen Private-Equity-Finanzierungsrekord auf. Zu den Investoren zählen Amazon (50 Milliarden US-Dollar), Nvidia, SoftBank usw. Anthropic, der Hauptkonkurrent von OpenAI, schloss im Februar eine Serie-G-Finanzierungsrunde im Wert von 30 Milliarden US-Dollar mit einer Bewertung von 380 Milliarden US-Dollar ab, angeführt von GIC und Coatue aus Singapur.
Im Inland zeigt die Schienenfinanzierung Anzeichen eines allgemeinen Rückgangs, konzentriert sich jedoch eindeutig auf führende Unternehmen. Daten zeigen, dass im ersten Quartal 2026 der Finanzierungsbetrag inländischer allgemeiner Großmodelle im Jahresvergleich um 72 % zurückging und die Mittel an der Spitze konzentriert waren. Unter anderem schloss Step Star im Januar eine B+-Finanzierungsrunde über 5 Milliarden Yuan ab und stellte damit einen neuen inländischen Einzelrekord für große Modelle auf. Im vertikalen/multimodalen Bereich erhielt Shengshu Technology (Video-Großmodell) fast 2 Milliarden Yuan in einer Serie-B-Finanzierung; Jiji Vision (Weltmodell) hat in zwei Monaten 2,5 Milliarden Yuan eingesammelt, mit einer Bewertung von über 10 Milliarden Yuan.
Neben groß angelegten Finanzierungen auf dem Primärmarkt sind zwei große Modellunternehmen, Zhipu AI und MiniMax, sukzessive an der Hongkonger Börse gelandet und bei Investoren gefragt.
Einige Analysten glauben, dass sich das globale Kapital von der blinden Verfolgung großer allgemeiner Modelle zu führenden Unternehmen und vertikalen Kursen mit hohen technischen Barrieren und klarer Kommerzialisierung verlagert. Die Finanzierung von DeepSeek ist nicht nur eine strategische Entscheidung für Chinas führende KI-Unternehmen, um im globalen Wettbewerb bestehen zu können, sondern kündigt auch den Übergang der KI-Branche vom Technologiefanatismus zur Kommerzialisierung an.
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