Während Elon Musk sich darauf vorbereitet, sein zweites Billionen-Dollar-Unternehmen an die Börse zu bringen – ein Schritt, der ihn wahrscheinlich an die Spitze von zwei der zehn wertvollsten Unternehmen Amerikas bringen wird –, verschärfen sich die Gerüchte darüber, dass Musks ultimatives Ziel darin besteht, die beiden Einheiten zu einem zusammenzuführen.

SpaceX wird voraussichtlich in etwas mehr als zwei Wochen mit dem Handel an der Nasdaq beginnen. Anfang des Jahres erreichte die private Marktbewertung von SpaceX nach der Fusion mit Musks Unternehmen für künstliche Intelligenz xAI 1,25 Billionen US-Dollar. Die aktuelle Marktkapitalisierung von Tesla beträgt etwa 1,6 Billionen US-Dollar.

Die beiden Unternehmen verfügen bereits über eine lange Liste gemeinsam genutzter Ressourcen, und Musk hat nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen die Möglichkeit einer Fusion der beiden Unternehmen mit Kollegen erörtert.

Ein aktueller Tesla-Mitarbeiter sagte, viele Mitarbeiter des Elektroautoherstellers hätten schon lange damit gerechnet, dass ein solcher Deal irgendwann zustande käme, und das Thema sei im Unternehmen offen diskutiert worden. Eine andere dem Unternehmen nahestehende Person sagte, dass gemeinsame Herausforderungen im Zusammenhang mit Strom- und Rechenleistungsbeschränkungen zu einer regelmäßigen Zusammenarbeit geführt hätten.


Während ein Unternehmen, das auf der Grundlage von Regierungsaufträgen Raketen startet, scheinbar nicht viel mit einem Hersteller von Elektroautos gemeinsam hat, konzentrieren sich beide Unternehmen zunehmend auf künstliche Intelligenz und die Talente und Computerressourcen, die für den Aufbau von KI-Infrastrukturen und -Diensten erforderlich sind. Mehr als drei Viertel der Investitionsausgaben von SpaceX in Höhe von 10,1 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal standen im Zusammenhang mit KI, und Tesla sagte in seinem neuesten Finanzbericht, dass sich die Investitionsausgaben in diesem Jahr auf mehr als 25 Milliarden US-Dollar ungefähr verdreifachen werden.

„Tesla muss leistungsstarke KI-Systeme in fahrenden Fahrzeugen betreiben und dabei durch Leistung, Wärmeverlust, Latenz, Zuverlässigkeit und Kosten stark eingeschränkt sein“, sagte Tomasz Tunguz, ein ehemaliger Ingenieur, der jetzt Risikokapitalgeber bei Theory Ventures ist. „SpaceX muss Berechnungen im Orbit berücksichtigen. Im Orbit werden Strahlung, Wärmezirkulation, Startmasse, Stromerzeugung und Wärmeableitung zu kritischen Designbeschränkungen.“

Tunguz sagte, die mögliche Fusion habe die Aufmerksamkeit von Technologiebegeisterten aus dem Silicon Valley auf sich gezogen, räumte jedoch ein, dass ein Deal dieser Größenordnung „komplex“ wäre.

Musk, der reichste Mann der Welt, plant, nächste Woche eine SpaceX-Roadshow zu starten, um die Wall Street von den Aussichten des 24 Jahre alten Unternehmens zu überzeugen, das bereits ein großer Konzern ist. SpaceX umfasst das Geschäft mit wiederverwendbaren Raketen, den Internet-Satellitendienst Starlink und xAI. SpaceX hat außerdem eine Vereinbarung zur Übernahme des KI-Programmier-Startups Cursor für 60 Milliarden US-Dollar auf dem Tisch.

„Ich denke, das hat Elon selbst bewiesen“, sagte Tejpaul Bhatia, ein langjähriger SpaceX-Investor und CEO von Nebex, einem Startup, das eine Finanzinfrastruktur für weltraumbezogene Transaktionen schafft. „Paralleles Unternehmertum scheint für ihn zu funktionieren.“

Viele Überschneidungen

Tesla und SpaceX bündeln seit Jahren Ressourcen und teilen sogar Personal.

Musk sitzt zusammen mit seinem Bruder Kimbal und dem Gründer und Risikokapitalgeber von DBL Partners, Ira Ehrenpreis, in den Vorständen beider Unternehmen. Die SpaceX-Vorstandsmitglieder Antonio Gracias und Steve Jurvetson waren zuvor im Tesla-Vorstand tätig. Charles Kuehmann, Vizepräsident für Materialtechnik bei Tesla und SpaceX, kam vor einem Jahrzehnt von Apple und ist dafür bekannt, eine Schlüsselrolle bei der Lösung kritischer Designprobleme zu spielen.

Im Januar dieses Jahres gab Tesla bekannt, dass es 2 Milliarden US-Dollar in xAI investiert hatte. Nach der Fusion von SpaceX und xAI im darauffolgenden Monat gingen diese Aktien in den Besitz von SpaceX über.

SpaceX sagte in seinem Prospekt, dass es in den Jahren 2024 und 2025 Tesla Megapack-Batteriespeichersysteme im Wert von 697 Millionen US-Dollar gekauft habe, um Rechenzentren im Besitz von xAI in der Umgebung der Colossus-Anlage in Memphis, Tennessee, mit Strom zu versorgen. SpaceX sagte außerdem, dass es im Jahr 2025 einen Tesla Cybertruck im Wert von 131 Millionen US-Dollar zum empfohlenen Verkaufspreis des Herstellers gekauft habe.

Zu den früheren Verträgen zwischen den beiden Unternehmen gehörte, dass Tesla Solarausrüstung und Autoteile an SpaceX verkaufte, dass SpaceX Teslas Privatjets nutzte und dass Tesla bei der Entwicklung einer speziellen Legierung für seinen Cybertruck auf SpaceX vertraute.

Lieferanten betrachten Musks Unternehmen mitunter als Großkunden. Im Jahr 2024 erklärte sich Nvidia bereit, auf Wunsch von Musk GPU-Bestellungen im Wert von 500 Millionen US-Dollar von Tesla an xAI zu übertragen.


Rechtsgutachten

Rechtsexperten sagen, dass eine Fusion zwischen SpaceX und Tesla möglicherweise keine kartellrechtlichen Probleme aufwirft, aber Bedenken bei den jeweiligen Aktionären der Unternehmen hervorrufen könnte. Fragen wie die Frage, welches Unternehmen die Muttergesellschaft wird, wie der Aktientausch durchgeführt wird und wer den richtigen Preis festlegt, sind allesamt heikle Herausforderungen.

Fast sicher ist, dass Musk keine Missbilligung durch den Vorstand von SpaceX befürchten muss, da der CEO 85 % der Stimmrechte hält. Im Abschnitt „Risikofaktoren“ seines Prospekts weist SpaceX darauf hin, dass es sich um ein „kontrolliertes Unternehmen“ handelt, was bei den Corporate-Governance-Regeln Ausnahmen vorsieht und bedeutet, dass Aktionäre der Klasse A „nicht den gleichen Schutz genießen wie Aktionäre von Unternehmen, die allen Corporate-Governance-Anforderungen der Nasdaq unterliegen.“

größter Nutznießer

Der größte Nutznießer der SpaceX-Tesla-Fusion könnte Musk sein.

SpaceX knüpft Musks Vergütung an zwei Meilensteine: das Erreichen einer Marktkapitalisierung von 7,5 Billionen US-Dollar und die Gründung einer Kolonie auf dem Mars mit einer Bevölkerung von mindestens 1 Million. Gleichzeitig genehmigten die Tesla-Aktionäre Ende letzten Jahres einen Vergütungsplan, der zwölf Stufen umfasst, wobei die Auszahlung auf jeder Stufe an das Marktwertwachstum und die operativen Erfolge gekoppelt ist.

Ross Gerber, CEO der Investmentfirma Gerber Kawasaki, sagte zuvor, dass die Fusion von SpaceX und Tesla es Musk ermöglichen würde, seinen Traum, ein großes Unternehmen zu leiten, zu verwirklichen und es einfacher machen würde, die nötigen Mittel aufzubringen und zu leihen, um mit Unternehmen wie Google im KI-Bereich zu konkurrieren.