Helion, ein von Sam Altman unterstütztes Kernfusions-Startup, gab kürzlich den Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde in Höhe von 465 Millionen US-Dollar bekannt, wodurch sich die Bewertung des Unternehmens auf 15,5 Milliarden US-Dollar erhöhte. Mit den Mitteln soll das erste kommerzielle Kernfusionskraftwerksprojekt „Orion“ gefördert werden, mit dem Ziel, gemäß dem mit Microsoft unterzeichneten Stromversorgungsvertrag bis 2028 Fusionsenergie ans Netz zu bringen.

Den von Helion veröffentlichten Daten zufolge hatte das Unternehmen bereits im Januar 2025 eine Finanzierung in Höhe von 425 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Der Gesamtfinanzierungsumfang nach dieser Finanzierung erreichte 1,5 Milliarden US-Dollar und zeigt, dass der Kapitalmarkt weiterhin auf die Kommerzialisierungsaussichten der Kernfusion setzt. Bei dieser Runde handelt es sich um eine Finanzierung der Serie G, angeführt von Thrive Capital. Zu den neuen Aktionären zählen Alta Park Capital, Anti Fund, BoxGroup, Lux Capital, Peak XV Partners und Bill Ford. Die Altaktionäre Capricorn Technology Impact Funds, Lightspeed Venture Partners, Mithril Capital, die Good Ventures Foundation von Dustin Moskovitz, der SoftBank Vision Fund 2 und der Stiftungsfonds einer Universität investieren weiterhin.

Der technische Weg, den Helion einschlägt, unterscheidet sich von dem vieler Mitbewerber. Auf dem Gebiet der Kernfusion gibt es derzeit zwei Hauptwege: Der eine besteht darin, starke Magnetfelder zu nutzen, um Hochtemperaturplasma einzuschließen, und der andere darin, hochenergetische Laser zu verwenden, um Treibstoff zu komprimieren, um Fusionsreaktionen zu fördern. Die meisten Unternehmen planen, den erzeugten Hochtemperaturdampf zum Antrieb von Dampfturbinen zur Stromerzeugung zu nutzen. Auch Helion nutzt Magnetfelder zur Treibstoffkomprimierung, will aber nicht den herkömmlichen Weg einschlagen, „zuerst Wärme zu erzeugen und diese dann in Dampf umzuwandeln“. Stattdessen wird versucht, elektrische Energie direkt aus den Magneten zu „ernten“.

Wenn im Helion-Design das Plasma im Reaktor eine Fusionsreaktion durchläuft, dehnt es sich schnell aus, wodurch sich das äußere Magnetfeld ändert und dadurch ein Strom in der Magnetspule erzeugt wird, ähnlich wie ein Elektrofahrzeug einen „Rückwärtsfahr“-Motor verwendet, um eine Energierückgewinnung beim Bremsen zu erreichen und die Batterie aufzuladen. Als Treibstoff nutzt Helion Deuterium und Helium-3. Es wird zunächst in einem Magnetfeld erhitzt und beschleunigt und dann auf Fusionsbedingungen komprimiert. Die durch die Reaktion freigesetzte Energie wird dann direkt in Form von induziertem Strom abgegeben, um die Gesamtenergieeffizienz erheblich zu verbessern.

Wenn dieses Konzept realisiert werden kann, wird es die Energieumwandlungseffizienz von Fusionskraftwerken erheblich verbessern, hat jedoch bei einigen Experten auch Zweifel hervorgerufen. Einige Physiker wiesen darauf hin, dass Helion im Gegensatz zu vielen Konkurrenten selten Artikel zu technischen Details in von Experten begutachteten Fachzeitschriften veröffentlicht, was es für die akademische Gemeinschaft schwierig macht, seine theoretischen Grundlagen umfassend zu untersuchen. Daher haben einige Experten Bedenken hinsichtlich des Zeitplans und der technischen Machbarkeit. David Kirtley, CEO von Helion, antwortete, dass das Unternehmen den tatsächlichen Betriebsergebnissen des Geräts mehr Aufmerksamkeit schenke als theoretischen Debatten. Zuvor sagte er: „Wir wollen die Fusion nicht endlos in der Theorie diskutieren, wir wollen das Gerät nur tatsächlich bauen.“

Trotz der Kontroverse ist Helion nicht das einzige Fusionsunternehmen, das auf den Kapitalmärkten an Bedeutung gewinnt. In den letzten Monaten haben eine Reihe von Fusions-Start-ups bekannt gegeben, dass sie große Finanzierungsbeträge erhalten haben: Focused Energy hat beispielsweise gerade eine Finanzierung in Höhe von 240 Millionen US-Dollar abgeschlossen, die sich auf laserbetriebene Fusionslösungen konzentriert; Thea Energy hat kürzlich 100 Millionen US-Dollar eingesammelt und zählt damit zu den Top-Fusionsunternehmen mit Finanzierung. Im Februar dieses Jahres kam Inertia Energy aus seiner Tarnung und gab eine Serie-A-Finanzierung in Höhe von 450 Millionen US-Dollar frei. Zuvor hatte Type One Energy mit Unterstützung von Bill Gates bekannt gegeben, dass es 250 Millionen US-Dollar in seiner Serie-B-Finanzierung aufnimmt und eine Überbrückungsfinanzierung in Höhe von 87 Millionen US-Dollar abgeschlossen hat.

Hinter dem anhaltenden Kapitalzufluss steckt die Tatsache, dass der Zeitplan für die Kommerzialisierung der Kernfusion immer noch lang und voller Unsicherheiten ist. Obwohl einige Unternehmen in den letzten Monaten sukzessive den Abschluss wichtiger technologischer und technischer Meilensteine ​​angekündigt haben und davon überzeugt sind, dass diese Errungenschaften den Weg für den Bau kommerzieller Kraftwerke in der Zukunft ebnen, gehen die meisten Unternehmen immer noch davon aus, dass das erste wirklich kommerzielle Fusionskraftwerk wahrscheinlich erst nach der Mitte des nächsten Jahrzehnts in Betrieb gehen wird.

Der Grund, warum die Kernfusion so beliebt ist, liegt darin, dass sie, sobald sie kommerzialisiert ist, voraussichtlich eine breite Palette von Ressourcen wie Meerwasser nutzen wird, um nahezu „unbegrenzt“ stabile Energie bereitzustellen, die nicht durch Wetter und Tag- und Nachtwechsel beeinträchtigt wird. Für Unternehmen der künstlichen Intelligenz, die zunehmend auf leistungsstarke Rechenleistung und große Rechenzentren angewiesen sind, ist eine günstige, stabile und CO2-arme Stromversorgung äußerst attraktiv. Sobald die Stromgestehungskosten der Fusionsstromerzeugung erheblich gesenkt werden, werden sich ihre potenziellen Auswirkungen nicht nur auf die KI-Branche beschränken, sondern können auch disruptive Auswirkungen auf mehrere andere Billionen-Dollar-Energiemarktstrukturen haben.

Aus der Sicht von Investmentinstituten übersteigt die Zeitspanne von Kernfusionsprojekten den üblichen Ausstiegszyklus von traditionellem Risikokapital bei weitem, aber sobald sie erfolgreich sind, kann der Renditeraum auch den von konventionellen Technologieprojekten bei weitem übersteigen. Die enorme Finanzierung von Helion und die mit Microsoft unterzeichnete Stromversorgungsvereinbarung gelten als ein weiterer Schritt auf dem Weg der Kernfusion vom „Laborstadium“ zur „Quasi-Kommerzialisierung“, obwohl noch viele technische und technische Herausforderungen zu bewältigen sind, bevor sie das Stromnetz wirklich zum Leuchten bringen und die Stromversorgung stabilisieren kann.