Aufgrund der Sorgen der Anleger über die Auswirkungen des Krieges im Iran auf die Wirtschaft und der Schwierigkeiten der japanischen Behörden, die Inflation einzudämmen, fiel der Yen gegenüber dem US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit fast vier Jahrzehnten. Während des frühen Handels in Tokio am Dienstag fiel der Yen-Dollar-Wechselkurs zum ersten Mal seit Dezember 1986 unter die Marke von 162, mit einem kumulierten Rückgang von mehr als 3 % im Laufe des Jahres. Der Markt hat spekuliert, dass japanische Regulierungsbehörden erneut in den Markt eingreifen könnten, um die Währung zu stützen.

Der Yen erreichte an diesem Tag ein Intraday-Tief von 162,27 Yen pro US-Dollar. Japans Chefkabinettssekretär Minoru Kihara bekräftigte auf der morgendlichen Pressekonferenz die Position der Regierung und sagte, sie sei „bereit und werde bei Bedarf jederzeit Maßnahmen ergreifen“.

Der Yen schwächte sich zuletzt weiter ab, wobei der Wechselkurs unter sein Tief von Mitte 2024 fiel. Der Hauptanreiz dafür ist die Besorgnis des Marktes: Da die Bank of Japan vom Iran-Konflikt betroffen ist, der die Ölpreise in die Höhe getrieben hat, ist sie anfälliger für politische Verzögerungen bei der Eindämmung der Inflation als andere Zentralbanken auf der ganzen Welt.

Der japanische Premierminister Takaichi Sanae kündigte Ende Juni einen groß angelegten öffentlich-privaten Gemeinschaftsinvestitionsplan für Wirtschaftswachstum an. Der Plan sieht vor, über einen Zeitraum von 14 Jahren den Gegenwert von 2,3 Billionen US-Dollar in Fonds zu investieren. Der Plan enthält jedoch nur wenige Details zur Mittelzuweisung, was erneut Bedenken am Markt ausgelöst hat: Japan könnte seine Steuerausgaben weiter ausweiten.


Lee Hardman, Chef-Devisenanalyst bei Mitsubishi UFJ Financial, sagte, dass der Wechselkurs unter die Marke von 162 „einmal mehr die Schwäche des Yen unterstreicht“. „Energiepreisschocks drücken weiterhin auf den Yen, während die Federal Reserve restriktive politische Signale aussendet, was die US-Zinsen weiter in die Höhe treibt und die Stärke des US-Dollars stärkt.“

Gleichzeitig glauben einige Analysten, dass der jüngste Anstieg an den japanischen Aktienmärkten auch Abwärtsdruck auf den Yen ausgeübt hat. Seit Beginn des neuen Jahres hat der Nikkei 225-Index nacheinander neue historische Rekorde aufgestellt und letzte Woche einen Höchststand von 72.000 Punkten erreicht. Der Hauptgrund für den Anstieg waren die groß angelegten Käufe ausländischer Fonds im Bereich der künstlichen Intelligenz und der Halbleiteraktien.

Händler sagten, dass ausländische Investoren zwar Long-Positionen in japanischen Aktien eingegangen seien, sie aber auch groß angelegte Devisenabsicherungsgeschäfte durchgeführt hätten, was zu Verkaufsdruck auf den Yen geführt habe.

Von April bis Mai dieses Jahres gaben die japanischen Behörden Dutzende Milliarden Dollar auf dem Markt aus, um den Yen zu stützen. Diesmal erreichte der Wechselkurs ein neues Tief und der Markt spekulierte, dass die japanische Regierung erneut in den Devisenmarkt eingreifen könnte. Zuvor führte die Bank of Japan im Januar mündliche Wechselkurstests durch.

Chris Turner, Leiter der globalen Marktforschung bei ING, sagte: „Japan sollte sich darüber im Klaren sein, dass die aktuellen Deviseninterventionen kaum Auswirkungen haben.“

Er fügte jedoch hinzu, dass Japan nicht zulassen werde, dass der Yen weiter abwertet, da er befürchtet, dass japanische Staatsanleihen und der Aktienmarkt gleichzeitig unter Druck geraten werden, sobald der Absturz des Yen die Stimmung des Marktes zum „Verkauf japanischer Vermögenswerte“ auslöst; Er geht davon aus, dass Japan auch in Zukunft regelmäßig intervenieren wird.

Händler gehen davon aus, dass ein weiterer Grund für die Abschwächung des Yen darin liegt, dass die Bank of Japan die Zinsen nur langsam angehoben hat und Schwierigkeiten hat, mit der steigenden Inflation Schritt zu halten. Japans Inflationsrate ist im Mai schrittweise auf 1,5 % gestiegen.

Die Bank of Japan erhöhte die Zinssätze Mitte Juni auf „rund 1 %“, einen neuen Höchststand seit 1995, aber der Handelsmarkt rechnet nur damit, die Zinssätze bis Januar nächsten Jahres um 25 Basispunkte anzuheben. Andererseits liegt die aktuelle Leitzinsspanne der Federal Reserve bei 3,5 % bis 3,75 %, und es wird erwartet, dass der Markt die Zinssätze ein- bis zweimal anheben wird.

Ed Al-Husseini, Global Portfolio Manager bei Columbia, sagte: „Die Richtung des Trends ist sehr klar. Die Geldpolitik der Bank of Japan weicht erheblich von der Politik Europas und der Vereinigten Staaten ab, und der japanische Yen wird wahrscheinlich schwach bleiben.“

Er wies darauf hin, dass der Druck auf den Yen einerseits auf das langsame Tempo der Straffungspolitik der Bank of Japan und andererseits auf eine umfassende Änderung der Finanzpolitik zurückzuführen sei. „Da Japan seine lockere Geldpolitik beibehält, hat es umfangreiche fiskalische Anreize eingeleitet, die das Risiko einer wirtschaftlichen Überhitzung bergen.“