Zusammenfassung:
Am 27. Oktober hat Anthropic offiziell seinen IPO-Prospekt eingereicht und rückt der Börsennotierung näher. Die New York Times veröffentlichte einen Artikel, der besagte, dass Anthropic möglicherweise bereits nächsten Monat erhältlich sein könnte. Bis dahin wird dieser Börsengang nicht nur ein wichtiger Moment für das offizielle Debüt dieses Unternehmens für künstliche Intelligenz auf dem Kapitalmarkt sein, sondern auch eine Bewährungsprobe für die gesamte US-Wirtschaft, bei der Billionen von Dollar auf dem Spiel stehen.
Anthropisches Starprodukt Claude
Anthropic hat den Claude-Chatbot entwickelt und ist eines der wichtigsten Unternehmen in der Branche der künstlichen Intelligenz. Die Bewertung des Unternehmens auf dem Private-Equity-Markt liegt bei nahezu 1 Billion US-Dollar und die kumulierte Finanzierung übersteigt 130 Milliarden US-Dollar. Der Börsengang könnte 100 Milliarden US-Dollar einbringen und das Unternehmen schnell zu einem der wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt machen. Aber das ist noch nicht alles.
Stärkt den ganzen Körper
Anthropic und sein Hauptkonkurrent OpenAI stehen an der Spitze einer riesigen Pyramide von Geschäftspartnern und Lieferanten. Zu diesen Unternehmen gehören Infrastrukturanbieter, Chiphersteller, Energieunternehmen und Startups im Bereich der künstlichen Intelligenz. Sie haben in den letzten vier Jahren riesige Summen investiert, weil sie glauben, dass die Nachfrage nach Produkten der künstlichen Intelligenz weiter wachsen wird.
Die Börsennotierung von Anthropic wird der Außenwelt zum ersten Mal einen detaillierten Einblick in die Geschäftstätigkeit eines Schlüsselunternehmens geben, das den Boom der künstlichen Intelligenz unterstützt, und auch die Nachhaltigkeit dieses Booms testen. Ist die Marktnachfrage nach Diensten der künstlichen Intelligenz wirklich endlos und reicht aus, um die enormen Investitionen der Unternehmen in Chips, Rechenzentren und andere Infrastrukturen zu unterstützen? Oder werden die Ergebnisse von Anthropic zeigen, dass dieser Nachfrage Grenzen gesetzt sind?
„Für den Markt ist es ein Indikator.“ sagte Umesh Padval, ein Investor der Risikokapitalgesellschaft Seligman Ventures, der seit fast 40 Jahren in der Technologiebranche tätig ist.
Wenn Anthropic ein enttäuschendes Debüt hinlegt, könnte dies das Vertrauen der Anleger schwächen und einen breiteren Marktausverkauf auslösen, was Zweifel daran aufkommen lässt, wie lange die Begeisterung für künstliche Intelligenz anhalten kann. Wenn der Börsengang hingegen erfolgreich ist, könnte er den Markt ankurbeln und den Weg für den Börsengang weiterer Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz ebnen.
Der Aktienmarkt ist bereits nervös. Technologieaktien sind in diesem Monat allgemein gefallen, angeführt von Unternehmen, die KI-Chips entwickeln und herstellen. Der Philadelphia Semiconductor Index ist seit seinem Juni-Hoch um 26 % gefallen und in einen Bärenmarkt eingetreten, was darauf hindeutet, dass die Angst der Anleger ziemlich ernst geworden ist.
Microsoft hat in den letzten Wochen eine Kooperationsvereinbarung mit dem Rechenzentrumsanbieter Nscale gekündigt. Ein vom Forschungsunternehmen Gartner veröffentlichter Bericht prognostiziert, dass 80 % der „neuen Cloud-Service-Provider“ (Unternehmen, die Daten und Rechenleistung für Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz bereitstellen) gezwungen sein könnten, sich vom Markt zurückzuziehen. Darüber hinaus sagte Ken Griffin, der milliardenschwere Gründer des Hedgefonds Citadel, dass KI-Investoren „mit ziemlicher Sicherheit“ in einer Blase stecken.
Meta Data Center
Diese negativen Signale haben die Besorgnis des Marktes über enorme Ausgaben für die Infrastruktur für künstliche Intelligenz weiter verschärft. Amazon, Meta, Google und Microsoft haben alle erklärt, dass sie in diesem Jahr mindestens 740 Milliarden US-Dollar in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz, einschließlich Rechenzentren, investieren wollen. Laut Statistiken der Investmentdaten-Tracking-Agentur PitchBook haben private Marktinvestoren seit 2022 1,1 Billionen US-Dollar in Anthropic, OpenAI und andere Unternehmen der künstlichen Intelligenz investiert.
Während die privaten Marktausgaben und -investitionen weiter steigen, nimmt auch der Umfang der öffentlichen Marktinvestitionen zu, wodurch die Performance des Aktienmarkts zunehmend von der Leistung der Branche der künstlichen Intelligenz abhängt. Die Top-10-Unternehmen im S&P 500-Index haben zusammen einen Marktwert von mehr als 1 Billion US-Dollar, acht davon sind Technologieunternehmen. Zusammen machen diese zehn Unternehmen mehr als 40 % der Gewichtung des Index aus, gegenüber weniger als 20 % vor einem Jahrzehnt.
Nachdem Anthropic in Zukunft in den Index aufgenommen wurde, dürfte es Berkshire Hathaway oder Eli Lilly aus den Top 10 verdrängen. Diese beiden Unternehmen sind derzeit die einzigen beiden Nicht-Tech-Unternehmen mit einem Marktwert von mehr als 1 Billion US-Dollar.
„Diese Notierung ist sehr wichtig. Wenn sie nicht gut läuft, wird der gesamte Markt in Mitleidenschaft gezogen.“ Brad Gastwirth, globaler Leiter für Forschung und Marktinformationen beim Supply-Chain-Dienstleistungsunternehmen Circular Technology, sagte.
Das Wachstum verlangsamt sich
Anthropic hat am Montag einen Börsengangsprospekt eingereicht, in dem Einzelheiten zu seinem schnellen Umsatzwachstum bekannt gegeben werden und in den nächsten zehn Jahren bis zu 807 Milliarden US-Dollar in Rechenzentren, Chips und Cloud Computing investiert werden sollen.
Dieses Dokument enthält keine Leistungsdaten von Anthropic für das dritte Quartal. Das Unternehmen gab die Daten diesen Monat an seinem Hauptsitz in San Francisco an Investoren weiter. Der Umsatz von Anthropic erreichte im dritten Quartal 16,8 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 45 % gegenüber dem Vorquartal. Allerdings stellten die Anleger fest, dass der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal im Vergleich zum ersten Quartal um 141 % stieg und die Wachstumsrate deutlich höher war als im dritten Quartal.
Wie Anthropic diese Verlangsamung erklärt, wird entscheidend sein. Wenn der Grund darin liegt, dass das Unternehmen Marktanteile an OpenAI verliert oder dass Unternehmen günstigere Open-Source-KI-Modelle einführen, dann bedeutet das, dass die Gesamtnachfrage nach KI-Diensten weiterhin gesund bleibt. Wenn sich das Wachstum von Anthropic jedoch verlangsamt, weil die allgemeine Marktnachfrage nach Produkten der künstlichen Intelligenz nachlässt, könnte die Marktreaktion dramatischer ausfallen.
Anthropic San Francisco Hauptsitz
Anthropic war im vergangenen Jahr das angesagteste Unternehmen im Silicon Valley, auch dank Claude Code. Dieser Service verändert die Art und Weise, wie Softwareentwickler Code schreiben. Als der Umsatz des Unternehmens in die Höhe schoss, steigerten private Marktinvestoren seinen Wert weiter auf 965 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit OpenAI.
Der IPO-Markt ist kalt
Um die Marktnachfrage nach seinen KI-Produkten zu befriedigen, hat Anthropic Vereinbarungen im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar getroffen, um Rechenleistung von Google, Amazon und Microsoft zu mieten. Außerdem wird in Chips von Nvidia und Rechenzentren von Unternehmen wie Nscale investiert. Unternehmen, die Dienstleistungen für Anthropic erbringen, investieren wiederum riesige Geldsummen in ihre jeweiligen Lieferanten.
Aber diesen Sommer kamen einige Anthropic-Kunden zu dem Schluss, dass sie zu viel für „Tokens“ ausgeben, Dateneinheiten, die von KI-Systemen verarbeitet und generiert werden. Sie begannen, nach günstigeren Optionen zu suchen. Meta, einer der größten Kunden von Anthropic, hatte erwartet, in diesem Jahr jährlich bis zu 10 Milliarden US-Dollar für die Technologie des Unternehmens auszugeben, hat die Ausgaben jedoch gekürzt, da das Unternehmen auf andere KI-Modelle umsteigt.
Die Aktienkurse einiger Unternehmen für künstliche Intelligenz, die in diesem Jahr an die Börse gegangen sind, sind stark gefallen. Die Aktien des Chipherstellers für künstliche Intelligenz Cerebras aus dem Silicon Valley sind im Vergleich zu ihrem Angebotspreis im Mai um etwa 40 % gefallen. Die Aktien von Accelevation, einem Infrastrukturunternehmen für künstliche Intelligenz, liegen derzeit etwa ein Drittel unter ihrem September-Angebotspreis von 18 US-Dollar. Nachdem Musks SpaceX im Juni an die Börse ging, ist der Aktienkurs von seinem Höchststand stark gefallen, liegt aber immer noch etwa 9 % über dem Ausgabepreis.
Vor diesem Hintergrund hat sich das Tempo des IPO-Marktes verlangsamt. Holtec, das die Branche der künstlichen Intelligenz mit Kernenergie versorgt, hat letzten Monat seinen Antrag auf Börsennotierung zurückgezogen. SB Energy, ein Rechenzentrumsunternehmen, das von SoftBank, einem der größten Unterstützer von OpenAI, kontrolliert wird, und Aggreko, ein Energieunternehmen, das mit Rechenzentren zusammenarbeitet, haben ihre Börsenpläne ebenfalls verschoben.
Matthew Kennedy, leitender Stratege bei Renaissance Capital, das Börsennotierungen verfolgt, sagte, dass die Infrastruktur für künstliche Intelligenz das „Thema Nummer eins“ auf dem diesjährigen IPO-Markt sei, „aber es ist auch einer der Sektoren, die in den letzten Wochen am stärksten vom Ausverkauf betroffen waren.“
Investmentbanker haben Unternehmen gewarnt, dass sie möglicherweise nicht in der Lage sein werden, die Bewertungen zu erhalten, die sie vor zwei Monaten in Betracht gezogen hatten. David Solomon, CEO von Goldman Sachs, sagte diesen Monat bei einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen, dass der Markt für öffentliche Angebote zwar „weitgehend offen“ sei, Unternehmen sich jedoch möglicherweise dafür entscheiden könnten, den Börsengang zurückzuhalten, wenn sie weiterhin darauf hoffen, Bewertungen in der Nähe der in diesem Sommer besprochenen zu erreichen. „Der Markt hat sich im September abgeschwächt“, sagte er.
Anthropics Umsatzdaten verschärften die Bedenken des Marktes weiter. Bisher ging der Markt davon aus, dass das Unternehmen bei seinem Börsengang einen Wert von bis zu 2 Billionen US-Dollar haben würde. Doch nachdem sich das Umsatzwachstum und der anhaltende Marktrückgang verlangsamten, diskutierten einige Anleger laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person über eine Bewertungsspanne von 1,5 bis 1,7 Billionen US-Dollar.
Führungskräfte der Branche der künstlichen Intelligenz haben versucht, die Marktstimmung zu beruhigen. Diesen Monat sagte Wei Zhejia, CEO von TSMC, das Chips an die Branche der künstlichen Intelligenz liefert, es gebe „keine Obergrenze“ für das Gewinnwachstum des Unternehmens.
Die Aktien fielen Ende letzter Woche weiter, da die Besorgnis über die Ausgaben für künstliche Intelligenz zunahm. Der von Technologiewerten dominierte Nasdaq Composite Index erlitt den größten Tagesrückgang seit Juni.
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