Zusammenfassung:
Im ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich die inländischen Bauaufträge Südkoreas auf insgesamt 116 Billionen Won, was einem Anstieg von 25,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist der höchste Wert seit fast drei Jahren und stammt aus dem ersten Halbjahr 2022. Ein großer Teil des Auftragsschubs stammt aus Nichtwohnbauprojekten wie Halbleiterfabriken und Rechenzentren.
Yrim Song (Transliteration), ein Forscher bei Hanwha Investment & Securities, wies in einem am 26. veröffentlichten Bericht darauf hin: „Gerade während wir darauf warten, dass sich der Immobilien- und Wohnungsmarkt vollständig erholt, hat der Nichtwohnsektor begonnen, ein deutliches Wachstum zu verzeichnen. Die Bauindustrie ist unerwartet in eine Phase des Wohlstands eingetreten.“
Allein die geschätzten Bestellungen für Rechenzentren entsprechen den inländischen Wohnungsbauaufträgen von zwei Jahren in Südkorea
Nach Projekttyp leistete der private Nichtwohnbau den größten Beitrag, insbesondere Aufträge für Fabriken und Lagerhäuser, die einen Rekordwert von 18,2 Billionen Won erreichten. Die wichtigsten Bereiche, in denen Großaufträge eingehen, konzentrieren sich auf Yongin und Pyeongtaek, und bei der überwiegenden Mehrheit der Projekte handelt es sich um Halbleiterfabriken.
Als Samsung Electronics und SK Hynix am 29. Juni mittel- und langfristige Investitionspläne für Halbleiteranlagen ankündigten (Investitionsbeträge von etwa 2100 Billionen Won bzw. 1100 Billionen Won), hat sich auch die Bauzeit beschleunigt. In den Fabriken P5 und P6 in Pyeongtaek wurde der Bauplan von ursprünglich „eins bauen und dann eins bauen“ auf „zwei Gebäude gleichzeitig beginnen“ angepasst, wodurch die Bauzeit um 3 bis 4 Jahre verkürzt wurde. Das Yongin-Clusterprojekt wurde um 12 Jahre beschleunigt.
Einzelheiten zum „AI Data Center Construction Plan“, einem der drei großen Superprojekte der koreanischen Regierung, wurden ebenfalls bekannt gegeben. Der Bau der ersten Phase mit einer Kapazität von 8,4 GW (einschließlich 1 GW von SK in Ulsan, 2,4 GW von GS in Donghae und 1 GW von Naver in Sejong) wird in der ersten Hälfte des Jahres 2028 beginnen, wobei bis 2035 weitere 10 GW gebaut werden sollen.
Basierend auf Baukosten von 10 Milliarden Won pro Megawatt (MW) schätzt Forscher Song, dass die Gesamtauftragsgröße des 18,4-GW-Rechenzentrums 180 bis 190 Billionen Won erreichen wird. Dieser Betrag entspricht zwei Jahren der gesamten inländischen Wohnungsbauaufträge in Südkorea. Da die Bauzeit solcher Projekte kurz ist (nur 2 bis 3 Jahre), kann die entsprechende Leistung schnell im Jahresabschluss abgebildet werden.
Mittlerweile hat sich das Wohnungsgeschäft des Bauunternehmens nicht verschlechtert. In der ersten Hälfte dieses Jahres erreichten die öffentlichen Neubauaufträge für Wohnimmobilien 5 Billionen Won, was einem Anstieg von 62 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Auch die privaten Neubauaufträge für Wohnimmobilien stiegen um 6 % auf 14,8 Billionen Won. Der am 13. August von der Regierung veröffentlichte „Rapid Housing Supply Plan“ umfasst Maßnahmen zur Bereitstellung zusätzlicher 230.000 Wohneinheiten im Stadtgebiet und zur Verkürzung des Zeitraums von der Ausweisung öffentlicher Wohnflächen bis zum Baubeginn von 68 Monaten auf 37 Monate. Es wird erwartet, dass dies auch ein positiver Faktor für die Entwicklung der Branche sein wird.
Betrachtet man die Bestellungen aus dem Ausland, belief sich der kumulierte Gesamtwert im Juli auf 11,9 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 64 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies ist hauptsächlich auf die Illusion eines hohen Basiseffekts zurückzuführen, der durch sehr große Verträge verursacht wurde, die im letzten Jahr unterzeichnet wurden, wie beispielsweise das tschechische Kernkraftwerk (19,6 Milliarden US-Dollar). Die Projektplanung für die zweite Jahreshälfte steht bereits fest: Im August wurde Daewoo E&C als bevorzugter Bieter für das LNG-Projekt Papua-Neuguinea ausgewählt und erhielt eine Absichtserklärung (LOI) für das LNG-Projekt Rovuma in Mosambik. Anschließend erhöhte das Unternehmen sein jährliches Auftragsziel von 18 Billionen Won auf 27 Billionen Won; Hyundai E&C wird voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte auch das US-amerikanische Holtec-Unternehmen Palisades abschließen. Teilauftrag für das Small Modular Reactor (SMR)-Projekt.
Einschlägige Aktienkurse im Bausektor sind bereits in der Vergangenheit stark gestiegen. Der Bauindustrieindex ist in diesem Jahr bisher um 61,6 % gestiegen und übertrifft damit den Anstieg des Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) von 58,9 %. Nach seinem Höchststand Anfang Mai erlebte der Index bis Ende Juli eine Korrektur um 47 %, erholte sich aber im vergangenen Monat wieder kräftig. Das aktuelle 12-Monats-dynamische Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Sektors beträgt 9,3. Der Preisvorteil sei nicht mehr besonders ausgeprägt, schätzte Forscher Song ein.
Trotzdem bleibt das Investitionsrating des Bausektors weiterhin „Übergewichtet (Positiv/Optimistisch)“. Der Grund dafür ist, dass diese Branche einer der ganz wenigen Sektoren ist, in denen erwartet wird, dass sich die Rentabilität in diesem und im nächsten Jahr weiter verbessert; und mit der Erholung der Rentabilität im Wohnungssektor und dem Anstieg der Bestellungen wird der Trend zum Umsatzwachstum immer deutlicher. Dieses Urteil gilt nicht nur für große Bauunternehmen, sondern auch für mittelständische Bauunternehmen und Baustoffunternehmen entlang der gesamten Industriekette.
In Bezug auf den Bau von Rechenzentren fügte Forscher Song hinzu: „Der tatsächliche Startzeitplan und der Umfang können zu Variablen werden, die sich auf die Leistungsprognosen auswirken. Aber selbst wenn der Immobilienmarkt keinen explosiven Boom auslöst, gehen wir ausgehend vom diesjährigen Rekordauftragsvolumen davon aus, dass sich der Auftragsexpansionszyklus in den nächsten zwei bis drei Jahren fortsetzen wird.“
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