Zusammenfassung:
Der Suchriese gab zu, dass sein „Modell der künstlichen Intelligenz“ Auswirkungen auf das traditionelle Suchgeschäft hat; Sowohl Umsatz als auch Gewinn lagen unter den Markterwartungen. Google hat seine Ausgaben für künstliche Intelligenz erheblich erhöht. Die damit verbundenen Investitionen überstiegen im dritten Quartal 50 Milliarden US-Dollar, was zu Rekordabflüssen führte. Gleichzeitig sorgte die schwache Performance im Kerngeschäft Suchmaschinenwerbung für Bedenken bei den Anlegern und der Aktienkurs von Google fiel stark.
Der am Mittwoch von der Google-Muttergesellschaft Alphabet veröffentlichte Finanzbericht zeigte, dass der freie Cashflow des Unternehmens in den drei Monaten bis Ende September weiter negativ wurde und auf minus 9,1 Milliarden US-Dollar sank, verglichen mit negativen 5,9 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal.
Der Bargeldverbrauch von Google übertraf die Erwartungen der Wall Street bei weitem. Dies ist auch das zweite Quartal, in dem der freie Cashflow seit dem Börsengang des Unternehmens im Jahr 2004 negativ war.
Im nachbörslichen Handel fiel der Aktienkurs von Google um mehr als 10 %. Gleichzeitig gab das Unternehmen zu, dass sein Chatbot-ähnlicher „KI-Modus“ seinem traditionellen Suchgeschäft schadete.
Wenn der Aktienkursrückgang anhält, wird der Marktwert von Alphabet um mehr als 400 Milliarden US-Dollar schrumpfen, was einen Rekord für den größten eintägigen Marktwertverlust in der Geschichte des Unternehmens darstellen würde.
Der Grund dafür, dass der Cashflow von Google negativ geworden ist, liegt darin, dass das Unternehmen Rekordinvestitionen in künstliche Intelligenz getätigt hat, in der Hoffnung, dass diese neue Technologie ein enormes Potenzial hat, die Industriestruktur zu verändern.
Die Investitionsausgaben stiegen im dritten Quartal auf 51,3 Milliarden US-Dollar, gegenüber 44,9 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal. Finanzvorstand Anat Ashkenazi bekräftigte, dass die Investitionsausgaben des Unternehmens in diesem Jahr einen Höchststand von 205 Milliarden US-Dollar erreichen werden. Das bedeutet, dass die Investitionsausgaben im vierten Quartal bis zu 73,1 Milliarden US-Dollar betragen könnten.
Google gab bekannt, dass das Unternehmen sich verpflichtet hat, in Zukunft mehr als 1 Billion US-Dollar für den Kauf von Rechenzentren, Leasing, Ausrüstung, Energie und andere Verpflichtungen auszugeben.
Um diese massive Ausgabenrunde zu unterstützen, hat Alphabet Schulden in zweistelliger Milliardenhöhe aufgenommen und im Juni angekündigt, etwa 85 Milliarden US-Dollar aufzubringen. Es wäre das erste Mal seit mehr als zwei Jahrzehnten, dass das Unternehmen durch ein Aktienangebot Geld beschafft, was eine deutliche Abkehr von seiner jahrelangen Strategie des kontinuierlichen Rückkaufs eigener Aktien darstellt.
Im Gegensatz dazu erhielt Microsoft am Mittwoch eine positivere Reaktion vom Markt. Aufgrund des starken Wachstums seines Azure-Cloud-Geschäfts übertrafen Umsatz und Gewinn von Microsoft die Erwartungen und der Aktienkurs stieg um 4 %. Obwohl die Investitionsausgaben auf 45,2 Milliarden US-Dollar stiegen, erwirtschaftete das Unternehmen immer noch einen freien Cashflow von 18,6 Milliarden US-Dollar.
Dec Mullarkey, Geschäftsführer des Vermögensverwaltungsunternehmens SLC Management, sagte: „Der Markt wägt sorgfältig das Verhältnis zwischen Investitionsausgaben und freiem Cashflow ab. Microsoft hat hervorragende Fähigkeiten im Cashflow-Management unter Beweis gestellt und gleichzeitig das Wachstum aufrechterhalten. Google hat die Erwartungen nicht erfüllt und der Cashflow wird die Leistung des Unternehmens voraussichtlich auch im nächsten Jahr weiter beeinträchtigen.“
Das Wachstum des Kerngeschäfts mit Suchmaschinenwerbung verlangsamt sich, was Anlass zur Sorge gibt
Analysten wiesen auch auf die schwache Leistung von Googles Kerngeschäft mit Suchmaschinenwerbung als weiteren Grund zur Sorge hin.
Der Umsatz von Googles größter Geschäftseinheit stieg im Jahresvergleich um 12 % auf 63,4 Milliarden US-Dollar, blieb jedoch hinter den Erwartungen der Analysten von 64,9 Milliarden US-Dollar zurück. Das Unternehmen verzeichnete bereits Anfang des Jahres ein jährliches Umsatzwachstum von fast 20 %.
Philipp Schindler, Chief Business Officer von Google, gab zu, dass Suchanfragen im „Modell der künstlichen Intelligenz“ den Traffic des traditionellen Suchgeschäfts kannibalisieren und zu einem Rückgang der Möglichkeiten zur Werbemonetarisierung führen.
Im Gegensatz zu herkömmlichen Suchvorgängen, bei denen eine Linkliste angezeigt wird, liefert der KI-Modus direkt konversationsbasierte Textantworten.
David Wagner, Leiter der Aktieninvestitionen bei Aptus Capital Advisors, sagte: „Der Markt ist wirklich besorgt über das Suchgeschäft. Da Investoren befürchten, dass Chatbots mit künstlicher Intelligenz das Kerngeschäft von Google untergraben werden, müssen sie dafür sorgen, dass das Suchgeschäft das Wachstum beschleunigt und nicht, dass es sich verlangsamt.“
Der Konzernumsatz von Alphabet stieg im dritten Quartal im Jahresvergleich um 25 % auf 127,6 Milliarden US-Dollar, lag aber immer noch leicht unter der durchschnittlichen Analystenschätzung von FactSet.
Der Nettogewinn des Unternehmens sank im Jahresvergleich um 25 % auf 26,2 Milliarden US-Dollar und lag damit weit unter den Erwartungen der Analysten von 37,3 Milliarden US-Dollar.
Der Rückgang des Nettogewinns wurde durch Änderungen in der Bewertung des Anlagevermögens von Google beeinflusst, zu dessen Anlageportfolio auch Anteile an SpaceX gehören. Die Bewertung von SpaceX, dem Raketenhersteller von Elon Musk, sank im Berichtszeitraum um etwa 4 %, was dazu führte, dass Google einen Nettoverlust von 8,7 Milliarden US-Dollar an Aktieninvestitionen verzeichnete.
Der Betriebsgewinn ohne Investitionsverluste stieg im Jahresvergleich um 30 % auf 40,6 Milliarden US-Dollar, lag aber immer noch unter den Wall Street-Erwartungen von 43,2 Milliarden US-Dollar.
Ashkenazy wies darauf hin, dass die Barzahlung des Unternehmens in Höhe von 5,2 Milliarden US-Dollar zur Begleichung einer europäischen Geldbuße aus dem Jahr 2018 den negativen freien Cashflow ebenfalls verschärfte.
Google hat kürzlich einen Rechtsstreit verloren. Die Klage bezog sich auf wettbewerbswidriges Verhalten des Unternehmens durch das Android-Betriebssystem und die Berufung des Unternehmens gegen das entsprechende Urteil wurde nicht unterstützt.
Das Cloud-Geschäft wächst stark, aber die Strategie für künstliche Intelligenz steht immer noch vor Herausforderungen
Ein Teil des Nutzens, der die Schwäche im Suchgeschäft ausgleicht, kam vom Google Cloud-Geschäft. Der Umsatz von Google Cloud verdoppelte sich im dritten Quartal auf 30,7 Milliarden US-Dollar, was auf die steigende Kundennachfrage nach Googles eigenen KI-Diensten und den Verkauf von Rechenleistung an Konkurrenten wie Anthropic zurückzuführen ist.
Google hat seine „Full-Stack“-Strategie für künstliche Intelligenz immer als wichtigen Wettbewerbsvorteil angesehen. Das Unternehmen entwickelt unabhängig Chips, baut Rechenzentren, trainiert hochmoderne Modelle und stellt diese Technologien dann Milliarden treuer Benutzer über bestehende Anwendungen und Dienste zur Verfügung.
CEO Sundar Pichai wurde jedoch von Kritikern dafür kritisiert, dass er künstliche Intelligenz nur langsam einsetzte, wodurch ein so großes Unternehmen wie Google auf dem lukrativen Unternehmensmarkt hinter Start-ups wie Anthropic und OpenAI zurückbleibt.
Pichai sagte, dass zwei neue Versionen von Googles fortschrittlichsten Gemini-Modellen – Argon und Carbon – den Abstand zu Wettbewerbern in den Bereichen Programmierung, Finanzen und Netzwerksicherheit verringert haben und Alphabet voraussichtlich dabei helfen werden, Marktanteile zurückzugewinnen.
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