Zusammenfassung:
SK Hynix war in Kontroversen über seinen Plan zur doppelten Notierung seiner US-Tochtergesellschaft Solidigm verwickelt. Lee Can-jin, Präsident des koreanischen Finanzaufsichtsdienstes, gab eine seltene Erklärung ab, in der er sagte, dass der Börsennotierungsplan „möglicherweise in den Geltungsbereich der Aufsicht über die doppelte Börsennotierung fällt“, und stoppte den entsprechenden Prozess. Der Markt konzentriert sich derzeit auf mögliche regulatorische Strafen und deren tatsächliche Wirksamkeit. Experten sagen, dass die rechtliche Bindungskraft der entsprechenden Strafen der Finanzaufsichtsbehörden schwach ist, aber diese verbale Intervention selbst könnte Unternehmen dazu zwingen, ihre Börsenpläne zurückzuziehen.
Laut Nachrichten aus der Wertpapierbranche vom 22. prüft SK Hynix die Notierung von Solidigm an der Nasdaq und erwägt Morgan Stanley und Goldman Sachs als führende Underwriter.
Als der Aktienkurs von SK Hynix einbrach, löste die Notierung von Solidigm, einer US-amerikanischen Urenkeltochtergesellschaft, Bedenken am Markt aus: Die Rechte bestehender Aktionäre wurden verwässert und Unternehmensgewinne wurden umgeleitet. Solidigm ist ein US-Unternehmen, das von SK Hynix gegründet wurde, nachdem es im Jahr 2021 das NAND-Flash-Speicher- und SSD-Geschäft von Intel für etwa 9 Milliarden US-Dollar übernommen hatte. Wenn Solidigm neue Aktien ausgibt, um externe Investoren anzuziehen, wird sich die Beteiligungsquote von SK Hynix verringern, und die von Solidigm in Zukunft erzielten Gewinne müssen auch mit externen Aktionären geteilt werden.
Während die Kontroverse weiter schwelt, haben die Finanzaufsichtsbehörden selten öffentlich Bedenken hinsichtlich des Börsengangplans von Solidigm geäußert. Lee Can-jin, Präsident des Finanzaufsichtsdienstes, sagte auf der Sitzung zur Aufsicht über Staatsangelegenheiten des Verwaltungsausschusses der Nationalversammlung am 19.: „Die Finanzkommission und der Finanzaufsichtsdienst sind zu dem Schluss gekommen, dass es sich bei dieser Angelegenheit um Doppelnotierungsvorschriften handelt. Bei Bedarf werden wir regulatorische Bedenken an SK Hynix weiterleiten.“ Am selben Tag antwortete die Korea Exchange auf eine Anfrage des Büros des National Power Party-Mitglieds Ahn Cheol-soo und erklärte: Gemäß den Börsennotierungsregeln wird Solidigm als Tochtergesellschaft eingestuft, und SK hynix muss seinen Aktionärsschutzverpflichtungen nachkommen.
Wenn SK hynix seinen Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Aktionärsschutz nicht nachkommt, wird ihm im Rahmen der Börsennotierungsvereinbarung eine Geldstrafe von bis zu 1 Milliarde Won als pauschaler Schadensersatz auferlegt, und die Aktien von SK hynix werden am nächsten Tag für einen Tag ausgesetzt. Darüber hinaus kann die Behauptung eines Aktionärs, dass Unregelmäßigkeiten zu Investitionsverlusten geführt hätten, auch zu einem Rechtsstreit wegen Verletzung der Loyalitätspflicht des Direktors gegenüber den Aktionären führen.
Da Solidigm plant, an einer ausländischen Börse notiert zu werden, ist es für die südkoreanischen Finanzaufsichtsbehörden schwierig, die Notierung selbst direkt zu stoppen. Analysten sagten jedoch, dass die öffentliche Befragung durch die Aufsichtsbehörden den Druck auf SK Hynix bereits erhöht habe. Lee Sang-bok, Professor an der Sogang University School of Law, sagte: „Die Regulierungsbehörde hat keine Rechtsgrundlage, um Solidigm für die Förderung der Notierung im Ausland direkt zu bestrafen oder die Abgabe von Wertpapiererklärungen zu erzwingen. Aber allein die Aussage, dass sie eine verbindliche Erklärung abgeben wird, stellt im Wesentlichen eine Verwaltungsrichtlinie dar und erhöht die Belastung für SK Hynix.“
Die Kontroverse über die Doppelnotierung von Solidigm hat sich von der Regulierungsebene auf die politische Arena ausgeweitet und den Druck der Unternehmen weiter erhöht. Ahn Cheol-soo, ein Mitglied der National Power Party, sagte am 21.: „Der Tag, an dem SK Hynix Solidigm notiert wird, wird das Ende des koreanischen Aktienmarktes sein“ und forderte den National Pension Service auf, seinen Widerstand öffentlich zum Ausdruck zu bringen. Kim Han-kyu, ein Mitglied der Demokratischen Partei Koreas, postete ebenfalls auf Facebook: „Ich fordere das Management von Hynix nachdrücklich auf, diesen Plan der ‚doppelten Börsennotierung‘ zu überdenken.“
Aktionäre und Branchenexperten forderten den Vorstand von SK hynix auf, so schnell wie möglich Maßnahmen zu ergreifen. Das Korea Corporate Governance Forum kommentierte: „Berufen Sie umgehend den Vorstand ein, um die Börsennotierungsfrage zu prüfen und die relevanten Details vollständig offenzulegen.“ Die Sorgen des Marktes über eine Verwässerung des Aktienkapitals und einen Gewinnabfluss nehmen weiter zu, und die Forderungen an den Vorstand, die Notwendigkeit einer Börsennotierung zu prüfen, die Auswirkungen auf den Shareholder Value abzuschätzen und eine klare Haltung einzunehmen, werden immer lauter.
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