Zusammenfassung:
Nach der Markteröffnung am 2. September fiel der Aktienkurs von Yushu Technology im Tagesverlauf um mehr als 4 %, fiel zum ersten Mal unter 550 Yuan/Aktie und schloss mittags bei 550,37 Yuan/Aktie. Im Vergleich zum Eröffnungshoch von 1.100 Yuan pro Aktie am ersten Tag halbierte sich der Aktienkurs von Yushu Technology am 11. Handelstag und sein Marktwert sank um mehr als 200 Milliarden Yuan. Hinter dieser „Halbierung“ steckt auch die Neubewertung der Bewertungslogik der humanoiden Roboterindustrie durch den Markt.
Die Verkäufe brechen ein, aber die Unterstützung des Aktienkurses reicht nicht aus
Der Reporter bemerkte, dass eine Reihe von Roboterunternehmen kürzlich ihre „Zeugnisse“ für das erste Halbjahr dieses Jahres veröffentlicht haben. Der Umsatz der Hersteller humanoider Roboterkörper Yushu Technology und UBTECH hat beide die 1-Milliarde-Yuan-Marke erreicht; Das von vielen Industrieroboterunternehmen ausgebaute Geschäft mit verkörperter Intelligenz hat ein deutliches Wachstum erzielt.
Nach den von Yushu Technology und UBTECH veröffentlichten Daten zu urteilen, ist das intuitivste Signal, dass die Verkäufe humanoider Roboter gestiegen sind.
Laut der Ankündigung der Börsennotierung von Yushu Technology erzielte das Unternehmen von Januar bis Juni dieses Jahres einen Umsatz von 1,152 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 48,54 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Yushu Technology sagte, dass dies hauptsächlich auf die allmähliche Erweiterung der nachgelagerten Anwendungsszenarien humanoider Roboter und den anhaltenden Wohlstand der Marktnachfrage zurückzuführen sei und dass der Umsatz mit humanoiden Roboterprodukten ein relativ schnelles Wachstum verzeichnet habe. Das vom Unternehmen veröffentlichte Verkaufsplakat zeigt, dass bis Mai dieses Jahres insgesamt etwa 11.000 zweibeinige Puppen vom Band gelaufen sind; Bis Juli wurden insgesamt 18.000 zweibeinige Humanoide verschiedener Modelle hergestellt.
Der Halbjahresbericht 2026 von Youbixuan zeigt, dass der Gesamtumsatz des Unternehmens 1,27 Milliarden Yuan betrug, was einer Steigerung von 104,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darunter erwirtschafteten verkörperte intelligente humanoide Roboter in Originalgröße einen Umsatz von 590 Millionen Yuan, was einer deutlichen Steigerung von 1.445,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Das Verkaufsvolumen betrug 921 Einheiten, was einem Anstieg von 1.946,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Berichten zufolge betrug der Gesamtabsatz des Unternehmens mit humanoiden Robotern 16.123 Einheiten, was einer Steigerung von 268,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Die mit verkörperter Intelligenz verbundenen Geschäfte von Industrieroboterunternehmen verzeichnen ebenfalls Wachstum.
Zum Beispiel erzielte Yuejiang Technology von Januar bis Juni dieses Jahres ein Betriebsergebnis von rund 316 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 106,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Der Umsatz des Embodied-Intelligence-Geschäfts überstieg 45 Millionen Yuan, was einer Steigerung um mehr als das Zwanzigfache gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Der Umsatz von Luoshi Robot erreichte im ersten Halbjahr 415 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 135,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Zu seinen Produkten gehören hauptsächlich Industrieroboter, flexible kollaborative Roboter und verkörperte intelligente Roboter. Luo Shi sagte, dass der Verkauf von Roboterprodukten von über 4.000 Einheiten im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf über 13.000 Einheiten im ersten Halbjahr dieses Jahres gestiegen sei. Das Geschäft mit verkörperten intelligenten Robotern des Unternehmens hat wichtige Fortschritte gemacht: Der Umsatz stieg schnell und der Umsatz belief sich auf 139 Millionen Yuan, was 34 % des Gesamtumsatzes entspricht.
Derzeit haben die Performance-Veröffentlichungen dieser Unternehmen keinen nennenswerten Auftrieb auf die Aktienkurse gehabt. Daten von Flush iFind zeigen, dass die Aktienkurse einiger Unternehmen auf dem Sekundärmarkt in den letzten sechs Monaten in unterschiedlichem Maße zurückgegangen sind, wie etwa Youbixuan, Yuejiang Technology usw.
Shen Meng, Geschäftsführer von Chanson Capital, sagte, dass Investoren im Robotersektor mehr über Konzepte spekulieren. Ein wichtiger Faktor für die Bewertung ist der von der Politik getragene Optimismus. Derzeit bieten Roboter nur begrenzte Verbesserungen der Produktivitätseffizienz. In diesen Fällen haben Leistungsänderungen nur begrenzte Auswirkungen auf den Sekundärmarkt.
Laut einem von Counterpoint Research veröffentlichten Bericht ist der kombinierte Anteil von Unterhaltung, kommerzieller Leistung sowie Wissenschaft, Bildung und Data-Mining an den weltweiten Lieferungen humanoider Roboter in der ersten Hälfte dieses Jahres zurückgegangen, beträgt aber immer noch mehr als 60 %; Der Anteil der intelligenten Fertigung sowie der Lagerhaltung und Logistik ist gestiegen und erreicht 13 % bzw. 5 %.
Die Rentabilität ist immer noch ein Problem, also setzen Sie stark auf das „Gehirn“
Obwohl der Umsatz dieser Unternehmen wächst, stehen sie alle unter Druck auf die Rentabilität.
Im ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich die Verluste von UBTECH, Yuejiang Technology und LuoShi Robot auf 339 Millionen Yuan, 108 Millionen Yuan bzw. 79 Millionen Yuan. Unter ihnen haben sich die Verluste von UBTECH und LuoShi Robot verringert.
Yushu Technology ist eines der wenigen Robotikunternehmen, das Gewinne erzielt hat. Von Januar bis Juni dieses Jahres erzielte das Unternehmen einen der Muttergesellschaft zurechenbaren Nettogewinn von 274 Millionen Yuan, und der Nettogewinn nach Abzug der nicht der Muttergesellschaft zurechenbaren Gewinne betrug 244 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 19,34 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Hinter dieser Rentabilität stehen Daten, die Aufmerksamkeit verdienen. Im Vergleich zu Ubiselect, Yuejiang Technology usw. hat Yushu Technology eine kleinere Mitarbeiterzahl. Die Zahl der Beschäftigten erreichte Ende 2025 516. Der Umsatz belief sich in diesem Jahr auf 1,699 Milliarden Yuan und das Pro-Kopf-Einkommen auf 3,2932 Millionen Yuan. Die „kleine, aber feine“ Struktur unterstützt Yushu Technology dabei, vor dem Hintergrund steigender F&E-Investitionen und Arbeitskosten Rentabilität zu erzielen.
In der ersten Hälfte dieses Jahres haben diese Unternehmen ihre Investitionen in Forschung und Entwicklung erhöht. Yushu Technology sagte beispielsweise, dass die F&E-Ausgaben im ersten Halbjahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr erheblich steigen werden. Das Unternehmen erhöht weiterhin seine Investitionen in Technologieforschung und -entwicklung sowie in die Entwicklung neuer Produkte in Bereichen wie Forschung und Entwicklung von Roboterkörpern und -strukturen, verkörperten intelligenten Großmodellen und Bewegungssteuerungsalgorithmen und baut sein Forschungs- und Entwicklungsteam weiter aus, was zu einem Anstieg der aktuellen Forschungs- und Entwicklungskosten um 82,0374 Mio. RMB im Vergleich zum Vorjahr führt.
Ubiselects F&E-Investitionen beliefen sich auf 303 Millionen Yuan, ein Anstieg von 38,9 % im Vergleich zum Vorjahr, was hauptsächlich auf den anhaltenden Anstieg der F&E-Investitionen in verkörperte intelligente humanoide Roboterprodukte in Originalgröße zurückzuführen ist. Yuejiang Technology erwähnte außerdem, dass aufgrund der schnellen Entwicklung von Schlüsseltechnologien und verkörperten intelligenten Robotern die Investitionen in die Rekrutierung von F&E-Talenten und F&E-Materialien gestiegen seien. Im ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich die F&E-Investitionen auf 102 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 148,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Den Inhalten der Finanzberichte zufolge dreht sich die Forschung und Entwicklung dieser Unternehmen hauptsächlich um die Ausrichtung verkörperter Großmodelle. Zu diesem Zeitpunkt ist das „Gehirn“ des Roboters noch nicht intelligent genug, was immer noch ein Hauptgrund für die Einschränkung einer groß angelegten Anwendung ist.
Wetten auf „Gehirn“ sind zum Konsens führender Unternehmen geworden. Unter den durch den Börsengang von Yushu Technology eingeworbenen Mitteln überstieg der Betrag, der in Forschungs- und Entwicklungsprojekte für intelligente Robotermodelle investiert wurde, 2 Milliarden Yuan. UBTECH betrachtet auch die Kommerzialisierung der verkörperten intelligenten humanoiden Robotertechnologie und der KI-Technologie als eine bahnbrechende Richtung. Das Unternehmen geht davon aus, dass seine jährlichen Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen im Jahr 2026 700 Millionen Yuan erreichen werden.
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