Diese Woche kündigte Nvidia an, dass es eine 2-Milliarden-Dollar-Beteiligung am Chip-Designer Synopsys übernehmen würde, nur die jüngste einer Reihe großer Investitionen, die der Chiphersteller dieses Jahr angekündigt hat. Darüber hinaus kündigte Nvidia an, 1 Milliarde US-Dollar in Nokia (Nokia), 5 Milliarden US-Dollar in Intel (Intel) und 10 Milliarden US-Dollar in Anthropic (Anthropic) zu investieren. Allein die gesamten zugesagten Investitionen in diesen vier Transaktionen belaufen sich auf 18 Milliarden US-Dollar, kleinere Risikokapitalinvestitionen nicht eingerechnet.
Und darin ist noch nicht die bisher größte Investitionszusage enthalten: eine 100-Milliarden-Dollar-Beteiligung an OpenAI in den nächsten Jahren. Allerdings sagte Nvidia-Finanzvorstand Colette Kress am Dienstag, dass die beiden Parteien noch keine endgültige Einigung erzielt hätten.
Trotz der großen Investitionen und der Anzahl der Transaktionen verfügt Nvidia über genügend Bargeld, um diese großen Ausgaben zu finanzieren.
Ende Oktober verfügte Nvidia über 60,6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen, ein deutlicher Anstieg gegenüber 13,3 Milliarden US-Dollar im Januar 2023 (kurz nachdem OpenAI ChatGPT veröffentlicht hatte). Die Einführung von ChatGPT vor drei Jahren war ein entscheidender Wendepunkt dafür, dass NVIDIA-Chips zu den wertvollsten Technologieprodukten wurden.
Während sich Nvidia von einem Hersteller von Gaming-Technologie zum wertvollsten Unternehmen in den Vereinigten Staaten wandelt, ist seine Bilanz stärker geworden und die Anleger sind zunehmend neugierig geworden, was das Unternehmen mit seinem riesigen Bargeldhaufen anfangen wird.
Auf die Frage, was das Unternehmen mit dem Geld vorhabe, antwortete CEO Jen-Hsun Huang letzten Monat: „Kein Unternehmen wächst in dem Ausmaß wie heute.“
Von FactSet befragte Analysten gehen davon aus, dass allein der freie Cashflow von Nvidia in diesem Jahr 96,85 Milliarden US-Dollar erreichen wird und der gesamte freie Cashflow in den nächsten drei Jahren 576 Milliarden US-Dollar erreichen wird.
Einige Analysten wollen, dass Nvidia mehr Geld für Aktienrückkäufe verwendet.
Ben Reitzes, Analyst bei Melius Research, schrieb am Montag in einem Bericht: „Nvidias freier Cashflow wird in den nächsten Jahren voraussichtlich 600 Milliarden US-Dollar übersteigen, und nach Abzug der notwendigen Ausgaben stehen immer noch viele Mittel für opportunistische Aktienrückkäufe zur Verfügung.“
Im August dieses Jahres erhöhte der Vorstand von Nvidia seine Genehmigung zum Aktienrückkauf und erhöhte den Gesamtbetrag der Genehmigung um 60 Milliarden US-Dollar. In den ersten drei Quartalen dieses Jahres hat das Unternehmen 37 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe und Dividenden ausgegeben.
„Wir werden weiterhin Aktienrückkäufe tätigen“, sagte Huang.
Aktienrückkäufe sind jedoch nicht die einzige Möglichkeit, wie Nvidia Bargeld verwendet.
Huang sagte, die starke Bilanz von Nvidia gebe Kunden und Lieferanten Zuversicht, dass zukünftige Bestellungen, die er als „Abnahme“ bezeichnet, vollständig geliefert werden.
„Unser Ruf und unsere Glaubwürdigkeit sind beispiellos“, sagte Huang. „Um dieses Wachstumsniveau, die Wachstumsgeschwindigkeit und das entsprechende Ausmaß zu unterstützen, bedarf es einer extrem starken Bilanz, die dies untermauert.“
Nvidia-Finanzvorstand Kress sagte am Dienstag, dass das „Hauptaugenmerk“ des Unternehmens darauf liege, sicherzustellen, dass es über genügend Geld verfüge, um seine Produkte der nächsten Generation rechtzeitig auf den Markt zu bringen. Die meisten Hauptlieferanten von Nvidia sind Gerätehersteller wie Foxconn und Dell. Diese Lieferanten verlangen möglicherweise von Nvidia die Bereitstellung von Betriebskapital für die Bestandsverwaltung und den Ausbau der Produktionskapazität.
Huang nannte die strategische Investition des Unternehmens einen „entscheidenden Schritt“ und sagte, wenn Unternehmen wie OpenAI Wachstum erzielen, werde dies die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz und Nvidia-Chips weiter erhöhen. Nvidia sagte, dass es die Unternehmen, in die es investiert, nicht dazu zwinge, seine eigenen Produkte zu verwenden, diese Unternehmen würden sich jedoch letztendlich für die Produkte von Nvidia entscheiden.
„Alle unsere bisherigen Investitionen waren ausnahmslos darauf ausgerichtet, die Reichweite und das Ökosystem von CUDA (Nvidias Software für künstliche Intelligenz) zu erweitern“, sagte Huang.
In einer im Oktober eingereichten Meldung gab Nvidia an, 8,2 Milliarden US-Dollar in private Unternehmen investiert zu haben. Für Nvidia haben diese Investitionen traditionelle Unternehmensübernahmen ersetzt.
Im Jahr 2020 erwarb Nvidia Mellanox für 7 Milliarden US-Dollar, was die größte Akquisition in der Unternehmensgeschichte war und auch den Grundstein für seine aktuellen Produkte für künstliche Intelligenz legte – jetzt handelt es sich bei Nvidias Produkten für künstliche Intelligenz nicht mehr um einen einzelnen Chip, sondern um ein ganzes Server-Rack, das jeweils etwa 3 Millionen US-Dollar kostet.
Doch als Nvidia im Jahr 2020 versuchte, das Chiptechnologieunternehmen Arm für 40 Milliarden US-Dollar zu übernehmen, stieß es auf regulatorische Hindernisse.
Nvidia kündigte an, die Übernahme vor Abschluss des Deals abzubrechen, da US-amerikanische und britische Aufsichtsbehörden befürchteten, dass der Deal den Wettbewerb in der Chipindustrie beeinträchtigen würde. Obwohl Nvidia in den letzten Jahren einige kleine Unternehmen übernommen hat, um sein Ingenieursteam zu erweitern, hat das Unternehmen seit dem Scheitern der Arm-Übernahme keine milliardenschwere Übernahme mehr abgeschlossen.
„Es ist schwer, sich einen sehr bedeutenden, groß angelegten M&A-Deal vorzustellen“, sagte Kress diese Woche auf einer Investorenkonferenz. „Ich würde mir auch wünschen, dass sich die richtigen M&A-Möglichkeiten ergeben, aber die Realität ist, dass solche Deals nicht einfach umzusetzen sind.“