US-Präsident Donald Trump nominierte am Freitag Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell als Vorsitzenden der Federal Reserve und beendete damit einen fünfmonatigen Aufruhr bei der Auswahl, der beispiellose Turbulenzen bei der Zentralbank auslöste. Die Ernennung schließt einen Auswahlprozess ab, der im letzten Sommer offiziell begann, aber schon viel länger andauert. Tatsächlich hat Trump seit Powells Amtsantritt als Vorsitzender im Jahr 2018 fast ständig gegen die Fed vorgegangen.

   

„Ich kenne Kevin schon lange und bin davon überzeugt, dass er einer der größten Vorsitzenden der Federal Reserve sein wird, vielleicht sogar der beste in der Geschichte“, sagte Trump bei der Bekanntgabe der Nominierung auf der Plattform „Real Social“.

Die Nominierung des 55-jährigen Warsh dürfte keine nennenswerten Marktschwankungen hervorrufen. Einerseits ist er nachweislich bei der Federal Reserve tätig, andererseits glaubt die Wall Street auch, dass er Trumps Worten nicht folgen wird.

David Benson, Chief Investment Officer der Benson Group, sagte in der Sendung „Financial Talk“ des Consumer News and Business Channel: „Er genießt eine äußerst hohe Anerkennung und Glaubwürdigkeit auf dem Finanzmarkt.“

Er fügte hinzu: „Wer auch immer diese Position bekommt, wird kurzfristig unweigerlich Zinssenkungen in Kauf nehmen. Aber ich glaube, dass er auf lange Sicht ein glaubwürdiger Kandidat für das Amt des Vorsitzenden der Federal Reserve sein wird.“

Seit Powell 2018, während Trumps erster Amtszeit als Präsident, vom Senat bestätigt wurde, drängt Trump die politischen Entscheidungsträger der Fed zu deutlichen Zinssenkungen. Auch wenn die Fed in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 die Zinsen dreimal in Folge gesenkt hat, drängt Trump weiterhin auf weitere Zinssenkungen und kritisiert Powell wegen Kostenüberschreitungen bei einem massiven Renovierungsprojekt im Washingtoner Hauptquartier der Fed.

Warsh selbst forderte im vergangenen Sommer in einem Interview mit dem Consumer News and Business Channel „Systemänderungen“ bei der Fed.

In einem Interview im Juli sagte er: „Meiner Meinung nach mangelt es dem derzeitigen Amtsinhaber der Federal Reserve an Glaubwürdigkeit.“ Diese Haltung könnte ihn in eine Konfrontationssituation mit der Federal Reserve bringen – Sie müssen wissen, dass die Konsensbildung der Kern der Geldpolitik der Federal Reserve ist.

Trumps Nominierung von Warsh erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die Fed vor einem ihrer kritischsten Momente seit Jahrzehnten steht: Das Inflationsproblem ist noch nicht vollständig gelöst, die Staatsverschuldung steigt weiter und das geldpolitische Verhalten der Fed steht unter beispiellosem direkten politischen Druck.

Erst kürzlich hat das US-Justizministerium eine Vorladung an Powell bezüglich des Renovierungsprojekts für den Hauptsitz der Federal Reserve herausgegeben. Powell gab eine selten unverblümte Antwort und beschuldigte den Schritt als „Vorwand“, die Fed dazu zu drängen, Trumps Anweisungen Folge zu leisten und die Geldpolitik weiter zu lockern.

Vor diesem Hintergrund hat sich die Kontroverse um die Unabhängigkeit der Federal Reserve, den Eckpfeiler der Glaubwürdigkeit der Zentralbank, von akademischen Diskussionen zu Marktbedenken entwickelt, und Warshs Nominierung kommt zum richtigen Zeitpunkt. Trump und andere Regierungsbeamte haben zuvor eine Reihe von Vorschlägen unterbreitet, darunter eine Stärkung der Aufsicht des Weißen Hauses über die Federal Reserve, eine Änderung des Mechanismus zur Festlegung der Zinssätze der Fed und sogar die Verpflichtung des Fed-Vorsitzenden, sich mit dem Präsidenten zu beraten, bevor er Zinsentscheidungen trifft.

Trumps Nominierung krönt ein Rennen um den Posten des Fed-Chefs, an dem sich elf Kandidaten beteiligt hatten. In einem Interviewprozess unter der Leitung von Finanzminister Scott Bessant gehörten zu den Kandidaten ehemalige und aktuelle Beamte der Federal Reserve, bekannte Ökonomen und Wall-Street-Experten. Die endgültige Kandidatenliste wurde von elf auf fünf und dann auf vier eingegrenzt, und Trump gab Consumer News and Business letzte Woche bekannt, dass er seine Wahl bestätigt hatte.

Aus heutiger Sicht ist der Weg des Kandidaten zum Amt voller Dornen.

Der republikanische Senator Thom Tillis hat erklärt, dass er die Zustimmung aller Kandidaten der Federal Reserve blockieren wird, bis die entsprechenden Untersuchungen des Justizministeriums abgeschlossen sind. Die Schwierigkeiten dieser Nominierung gehen weit über die politische Ebene hinaus.

Trotz Trumps Beharren darauf, dass das Inflationsproblem gelöst sei, liegt das aktuelle Inflationsniveau immer noch weit vom 2-Prozent-Ziel der Fed entfernt. Gleichzeitig hat sich das Wachstum des US-Arbeitsmarkts verlangsamt und die Wirtschaft ist in einen Zustand der Stagnation geraten, in dem es „keine Entlassungen oder Neueinstellungen“ gibt, was die Politikformulierung der Federal Reserve vor eine weitere Herausforderung gestellt hat.

Auf jeden Fall erwartet der Markt keine großen politischen Maßnahmen vom neuen Vorsitzenden: Händler gehen davon aus, dass der Leitzins der Fed schließlich auf ein langfristiges „neutrales“ Niveau von etwa 3 % zurückfallen wird (ein Niveau, das das Wirtschaftswachstum weder stimuliert noch hemmt) und dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr noch bis zu zwei Mal senken wird.

Darüber hinaus ist auch Powells Schicksal zu einem wichtigen Thema geworden.

Historisch gesehen tritt der Vorsitzende der Fed in der Regel nach seiner Entlassung als Fed-Gouverneur zurück, aber die Situation kann anders sein. Powells Amtszeit als Gouverneur hat noch zwei Jahre Zeit, und er könnte sich dafür entscheiden, im Amt zu bleiben, um Trumps Bemühungen, die Unabhängigkeit der Fed zu untergraben, zu widerstehen. Der Oberste Gerichtshof der USA erwägt derzeit die Absetzung der Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, durch Trump. Die Entscheidung in diesem Fall kann letztendlich die Autorität des Präsidenten über die Mitglieder des Gouverneursrats der Federal Reserve festlegen.