Zusammenfassung:
USA Der Chipriese Intel gab seinen Finanzbericht für das dritte Quartal 2026 bekannt. Angetrieben durch das starke Wachstum des Rechenzentrums- und Künstliche-Intelligenz-Geschäfts (DCAI) übertrafen der Umsatz und der bereinigte Gewinn pro Aktie des Unternehmens im aktuellen Quartal die bisherigen Leistungsprognosen. Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft stieg im Vergleich zum Vorjahr um 78 % und stellte damit den stärksten Wachstumsrekord seit 15 Jahren auf.
Die Leistungsaussichten von Intel für das vierte Quartal blieben jedoch hinter den Markterwartungen zurück. Das Unternehmen gab außerdem an, dass die gesamten Investitionsausgaben im Jahr 2026 voraussichtlich bei 20 Milliarden US-Dollar bleiben und im Jahr 2027 deutlich steigen werden, um die Produktionskapazität zu erweitern und den Bedarf an KI-Server-CPUs zu decken.
David Zinsner, Finanzvorstand von Intel, sagte, dass 2027 das Investitionsjahr des Unternehmens sein wird und es bis dahin möglicherweise keinen positiven freien Cashflow erzielen kann. Aufgrund von Faktoren wie schwachen Leistungsprognosen, einem Unfall in einer israelischen Fabrik und schwacher Nachfrage auf dem PC-Markt fiel der Aktienkurs von Intel im nachbörslichen Handel nach der Veröffentlichung des Finanzberichts um 23 %.
PC-Markt belastet kurzfristige Leistung
Der Finanzbericht zeigt, dass Intel im dritten Quartal einen Umsatz von 16,513 Milliarden US-Dollar erzielte, was einer Steigerung von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Der auf Intel entfallende Nettogewinn belief sich auf 3,3 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Auf Non-GAAP-Basis betrug der bereinigte Nettogewinn etwa 2,8 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 169 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 0,52 US-Dollar, verglichen mit 0,23 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Intel gab an, dass dies das achte Quartal in Folge sei, in dem der Umsatz, die Bruttomarge und der Gewinn pro Aktie des Unternehmens seine vorherigen Prognosen übertrafen.
In Bezug auf das Geschäft wurden in diesem Quartal die Bereiche Rechenzentren und künstliche Intelligenz zur wichtigsten Wachstumsquelle. Der DCAI-Geschäftsumsatz erreichte 7,318 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 78 % gegenüber dem Vorjahr und eine Steigerung von 17 % gegenüber dem Vormonat. Der Betriebsgewinn betrug rund 3 Milliarden US-Dollar und machte 42 % dieses Geschäftsumsatzes aus. Der Finanzvorstand des Unternehmens, Zinsner, sagte, dass die Ergebnisse des dritten Quartals die wichtige Rolle von Server-CPUs beim Aufbau der KI-Infrastruktur weiter bestätigten.
Im Gegensatz dazu betrug der Umsatz im Client-Computing- und physischen KI-Geschäft (CCPG) 8,097 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Unter anderem stieg der KI-PC-Umsatz im Jahresvergleich um 35 %, reichte aber immer noch nicht aus, um die Auswirkungen der allgemeinen Schwäche auf dem PC-Markt auszugleichen. Der Umsatz von Intels Foundry-Geschäft belief sich auf 6,697 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 58 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Allerdings verzeichnete das Unternehmen im Quartal immer noch einen Betriebsverlust von 1,853 Milliarden US-Dollar und ist noch weit von einer nachhaltigen Rentabilität entfernt.
In Bezug auf die Rentabilität betrug die Non-GAAP-Bruttogewinnmarge von Intel im dritten Quartal 44,1 %, was einem Anstieg von 4,1 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Zinsner führte die Verbesserung auf niedrigere Prozesskosten für Intel 3 und Intel 18A sowie auf die Optimierung des Produktmixes zurück. Der operative Cashflow des Unternehmens belief sich im Quartal auf 5,1 Milliarden US-Dollar.
Was den Markt jedoch wirklich enttäuschte, war der Ausblick für das nächste Quartal.
Intel erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz von 15 bis 16 Milliarden US-Dollar, einen Non-GAAP-Gewinn pro Aktie von 0,25 US-Dollar und eine Non-GAAP-Bruttogewinnmarge von 38 %. Im Gegensatz dazu lagen die bisherigen Markterwartungen von LSEG bei einem Umsatz von etwa 17,07 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 0,43 US-Dollar. Sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn blieben die Prognosen des Unternehmens deutlich hinter den Markterwartungen zurück.
Bevor der Finanzbericht veröffentlicht wurde, schloss der Aktienkurs von Intel während der regulären Handelssitzung am 29. Oktober bei 92,07 $, was einem Rückgang von 3,62 % entspricht. Nach Veröffentlichung des Finanzberichts fiel der Aktienkurs im nachbörslichen Handel um etwa 23 %.
Darüber hinaus steht Intel auch unter finanziellem Druck, der durch ein begrenztes Produktionsangebot, einen schwächelnden PC-Markt und anhaltende Investitionen in den Produktionsbetrieb verursacht wird. Obwohl das Unternehmen einen schnellen Anstieg der Nachfrage nach KI-Server-CPUs verzeichnet, ist es dennoch schwierig, die Kundennachfrage kurzfristig vollständig zu decken. Gleichzeitig belasteten steigende Speicherpreise das Geschäft mit Client-PCs.
Kapazitäts- und Speichermangel stellen eine doppelte Einschränkung dar
In der anschließenden Gewinnmitteilung verknüpfte Intel-CEO Lip-Bu Tan das Wachstum des Rechenzentrumsgeschäfts mit der Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Er sagte, dass die Marktnachfrage im dritten Quartal ausgeglichener sei als in den Vorquartalen und dass die starke Dynamik des Rechenzentrums- und KI-Geschäfts zu einer über den Erwartungen liegenden Leistung geführt habe. Insbesondere mit der Entwicklung von KI-Agent-Anwendungen gewinnen CPUs neue Marktnachfrage.
„Selbst wenn wir konservative Schätzungen der Gesamtzahl der digitalen Agenten und der Anzahl der von einer einzelnen CPU bedienten Agenten anwenden, ist die enorme potenzielle Marktgröße von CPUs in Bezug auf Verkäufe und Lieferungen in den nächsten fünf Jahren leicht vorhersehbar.“ sagte Chen Liwu.
Zinsner gab während der Telefonkonferenz außerdem sein Branchenurteil bekannt. Er sagte, dass aufgrund der KI-Nachfrage die Lieferknappheit in der Server-CPU-Branche bis 2027 und bis ins Jahr 2028 andauern könnte.
Intel versucht, dieser Nachfrage durch eine neue Produktgeneration gerecht zu werden. Chen Liwu sagte, dass Granite Rapids, die auf dem Intel 3-Prozess basieren, zu einem der am schnellsten wachsenden Serverprodukte des Unternehmens geworden sei. Clearwater Forest, das erste Serverprodukt, das auf dem Intel 18A-Prozess basiert, hat ebenfalls mit der Auslieferung begonnen und die Einnahmen wurden verbucht. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Nachfrage nach verwandten Produkten im Jahr 2027 stark bleiben wird, insbesondere für Anwendungen in hochdichten CPUs und intelligenter Rack-Level-Infrastruktur.
Speziell angefertigter Silizium liegt ebenfalls im Fokus von Intel. Chen Liwu sagte, dass Intel auch weiterhin eine starke Dynamik bei spezialisierten, kundenspezifischen Chips sehe, wobei der Umsatz im Vergleich zum Vormonat um mehr als 50 % gestiegen sei und sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt habe. Dies bedeutet, dass Intel hofft, zusätzlich zu den traditionellen Allzweck-CPUs sein Geschäft mit kundenspezifischen Chips, fortschrittlichen Verpackungen und externen Wafer-Foundry-Produkten weiter auszubauen.
Die steigende Nachfrage nach Server-CPUs bedeutet jedoch nicht, dass Intel die Marktnachfrage sofort in Umsatz umwandeln kann. Chen Liwu gab offen zu, dass das Unternehmen derzeit mit dem Problem einer unzureichenden Produktionsversorgung konfrontiert ist. Neben der Tatsache, dass die Produktionskapazität des Intel 3-Prozesses immer noch begrenzt ist, hat der Mangel an hochwertigen organischen Substraten, die für fortschrittliche Verpackungen benötigt werden, auch die Fähigkeit von Intel beeinträchtigt, die Server-CPU-Leistung zu steigern.
Ein weiterer Druck kommt vom PC-Markt.
Chen Liwu sagte, dass Kunden in den letzten Wochen aufgrund der Speicherpreise und Lieferbedingungen begonnen haben, Signale einer Verlangsamung des PC-Marktes zu melden. Zinsner prognostiziert, dass die weltweiten PC-Marktlieferungen im Jahr 2026 um etwa 12 % zurückgehen werden, wobei der Rückgang in der zweiten Jahreshälfte über 20 % betragen wird; Auch die Auslieferungen auf dem PC-Markt könnten im Jahr 2027 um etwa 10 % zurückgehen. Er sagte, dass es für den PC-Markt schwierig sein werde, eine nachhaltige Erholung zu erleben, bis sich das Speicherangebot verbessere und die Preise wieder normal würden. Auch Bestandsanpassungen verschärfen den kurzfristigen Druck, und Intel geht davon aus, dass der Umsatz aus dem Kundengeschäft im vierten Quartal gegenüber dem Vorquartal um mehr als 20 % zurückgehen wird.
Darüber hinaus ereignete sich im Oktober ein Unfall im israelischen Intel-Werk, der dazu führte, dass die Produktion für etwa zwei Wochen eingestellt wurde. Zinsner sagte, vorläufige Schätzungen deuten darauf hin, dass der Vorfall den Umsatz im vierten Quartal um etwa 300 Millionen US-Dollar schmälern und die Bruttogewinnmarge um etwa zwei Prozentpunkte senken werde. Auch das erste Quartal könnte von einem ähnlichen Ausmaß betroffen sein. Der Vorfall wirkte sich auch auf Intels Auslieferungen von 10-Nanometer-Serverprodukten im vierten Quartal aus. Das Unternehmen prüft, ob die Wafer in der Produktionslinie weiterhin verwendet werden können.
In Bezug auf die Fertigungstechnologie hat Intel einige positive Signale veröffentlicht. Chen Liwu sagte, dass sich die Ausbeute der Intel 3- und Intel 18A-Prozesse im dritten Quartal weiter verbessert habe, wobei die Intel 18A-Ausbeuten im Quartalsvergleich ein zweistelliges Wachstum erzielten und die Waferproduktion beider Prozesse die Erwartungen übertraf. Der Einsatz von Intel 18A-P in internen Produkten ist noch vor Jahresende geplant, und auch Intel 14A schreitet wie geplant voran, und im Oktober wurde Version 0.9 Process Design Kit (PDK) für einige Kunden freigegeben. Das Unternehmen gab an, dass diese Version bei der Veröffentlichung branchenübliche Ertrags- und Leistungsindikatoren erreicht habe.
Zinsner sagte, dass 2027 das Investitionsjahr von Intel sein wird. Da die Intel 18A- und Intel 3-Prozesse hochgefahren werden und sich darauf vorbereitet, dass Intel 14A im Jahr 2028 mit der Produktion beginnen kann, muss das Unternehmen im selben Jahr mehrere Investitionen tätigen. Daher wird erwartet, dass es im Jahr 2027 möglicherweise keinen positiven freien Cashflow erzielen kann. Intel hofft, durch kontinuierliche Investitionen die Produktionskapazität zu erweitern und die Produktausbeute und Fertigungseffizienz zu verbessern und so die durch die KI-Infrastruktur verursachte Nachfrage in langfristige Einnahmen und Gewinne umzuwandeln.
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