Zusammenfassung:
Experten von Macro Risk Advisors (MRA) entdeckten eine ungewöhnliche Operation: Am 12. Oktober richtete jemand eine Reihe deutlich unterbewerteter Put-Optionspositionen auf Nvidia-Aktien ein, die im Januar nächsten Jahres auslaufen. Konkret sagte Joseph Niles von MRA, der Mystery Trader habe 180.000 Puts mit einem Ausübungspreis von 150 US-Dollar gekauft und 280.000 Puts mit einem Ausübungspreis von 100 US-Dollar verkauft. Die anfänglichen Kosten des Deals belaufen sich auf etwa 8 Millionen US-Dollar.
Allerdings sind die Nvidia-Aktien seit Oktober stark gefallen. Nach Berechnungen von MRA hat der Deal inzwischen einen Gewinn von rund 196 Millionen US-Dollar generiert, was etwa dem 24-fachen der ursprünglichen Lizenzzahlung entspricht.
Eine Put-Option ist eine Art Finanzderivatkontrakt, der als Option bezeichnet wird. Call-Optionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, das zugrunde liegende Wertpapier vor Ablauf des Kontrakts zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen; Put-Optionen geben dem Inhaber das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Da für den Kauf von Optionen nur eine Vorabprämie erforderlich ist, kann dies eine Möglichkeit sein, mit hohem Hebel darauf zu wetten, dass eine Aktie steigt (Call-Optionen) oder fällt (Put-Optionen).
Bei dieser Transaktion kaufte der mysteriöse Händler eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 150 US-Dollar, während der Aktienkurs von Nvidia am 12. Oktober bei 226 US-Dollar lag. Gleichzeitig finanzierte er den Handel teilweise durch den Verkauf einer größeren Menge Puts mit einem Ausübungspreis von 100 US-Dollar.
Er zahlte die Prämie für die erste Optionstranche und erhielt die Prämie durch den Verkauf der zweiten Optionstranche. Die Nettokosten der Transaktion werden auf 8,32 Millionen US-Dollar geschätzt.
Beide Put-Optionsgeschäfte waren deutlich „aus dem Geld“-Optionen. Mit anderen Worten: Zu diesem Zeitpunkt schien es unwahrscheinlich, dass der Aktienkurs von Nvidia vor dem Verfall im Januar nächsten Jahres auf ein so niedriges Niveau fallen würde. Daher ist der Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 150 US-Dollar relativ günstig, und der Verkauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 100 US-Dollar gleicht einen Teil der Kosten weiter aus.
Mit anderen Worten: Wenn der Aktienkurs von Nvidia zu fallen beginnt und sich allmählich der 150-Dollar-Marke nähert, kann der mysteriöse Händler einen riesigen Gewinn erzielen.
Aber wenn der Aktienkurs weiter in Richtung 100 $ fällt, könnte ihm ein großer Verlust entstehen, da er die Verpflichtungen aus der Put-Option tragen muss, die er mit einem Ausübungspreis von 100 $ verkauft hat.
Derzeit liegt der Aktienkurs von Nvidia bei etwa 166 US-Dollar, was im günstigsten Bereich für diese Transaktion liegt.
In jedem Fall beträgt der maximale Gewinn, der aus dieser Transaktion erzielt werden kann, etwa 892 Millionen US-Dollar.
Aber wenn der Aktienkurs von Nvidia deutlich unter 100 US-Dollar fällt, könnte der Deal theoretisch einen Verlust erleiden. Der Grund dafür ist, dass der Verlust eines Händlers durch den Verkauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 100 $ den Gewinn durch den Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 150 $ übersteigt.
Niles von MRA geht jedoch davon aus, dass der Deal profitabel sein wird, solange der Aktienkurs von Nvidia bis zum Ablauf der Option am 15. Januar 2027 zwischen 11,46 und 150,46 US-Dollar bleibt.
Natürlich kann und sollte die Person oder Institution, die die Position ursprünglich eröffnet hat, den Kontrakt auch vor Ablauf der Option verkaufen, um Gewinne im Voraus zu sichern.
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