Zusammenfassung:
YMTC, Chinas größter Hersteller von NAND-Flash-Speicherchips, hat seinen Plan zur Notierung im Science and Technology Innovation Board der Shanghai Stock Exchange vorübergehend zurückgestellt. Reuters berichtete am 4. November unter Berufung auf ein internes Memo des Unternehmens und mehrere mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass die Aussetzung mit Faktoren wie der jüngsten Verschärfung der Aktienemissionsgenehmigungen durch chinesische Aufsichtsbehörden und der schwachen Entwicklung des Kapitalmarkts zusammenhängt. Die ursprünglich für Ende Oktober bis Anfang November geplanten strategischen Platzierungsarbeiten wurden gestoppt, und der Börsengang könnte sich um mehrere Monate verzögern.
CCSH Corporation, die Muttergesellschaft von Yangtze River Storage, hat im August dieses Jahres offiziell einen IPO-Antrag beim Science and Technology Innovation Board eingereicht und plant, 33 Milliarden Yuan oder etwa 4,9 Milliarden US-Dollar aufzubringen. Bei erfolgreichem Abschluss wäre es Asiens zweitgrößte Aktienemission in diesem Jahr.
Yangtze River Storage hatte ursprünglich geplant, die nächste Stufe der Produktionskapazitätserweiterung durch eine Notierungsfinanzierung finanziell zu unterstützen. Als wichtiges Unternehmen in Chinas Flash-Speicherindustrie hat Yangtze Memory in den letzten Jahren seine NAND-Flash-Speichertechnologie und Fertigungskapazitäten weiter verbessert. Vor dem Hintergrund des weltweit knappen Angebots an Speicherchips hat das Unternehmen seinen Marktanteil weiter ausgebaut und in China nach und nach Marktanteile von traditionellen Herstellern wie Samsung Electronics und SK Hynix gewonnen.
Die Aussetzung der Börsennotierung kann sich direkt auf den Produktionserweiterungsplan des Unternehmens auswirken. NAND-Flash-Speicher sind eine wichtige Speicherkomponente für Smartphones, PCs und Rechenzentren. Mit der rasanten Entwicklung der Branche der künstlichen Intelligenz steigt auch die Nachfrage nach Speicherchips mit hoher Kapazität in Rechenzentren. Yangtze Memory befindet sich in einer wichtigen Phase der Erweiterung der Produktionskapazität und der Verbesserung der technologischen Wettbewerbsfähigkeit, und die IPO-Finanzierung war ursprünglich eine wichtige Finanzierungsquelle für das Unternehmen zur Förderung dieser Strategie.
Laut zwei Personen, die mit der Situation vertraut sind, kann die Verzögerung der Listung von Yangtze Memory mehrere Monate dauern. Sofern die Marktbedingungen es zulassen, wird weiterhin damit gerechnet, dass das Unternehmen die Börsennotierung im ersten Halbjahr 2027 abschließen wird. Dieser Zeitplan stellt jedoch keine endgültige Vereinbarung dar und hängt letztlich vom Kapitalmarktumfeld und dem Fortschritt der behördlichen Genehmigungen ab.
Derzeit befindet sich der IPO-Antrag von Yangtze Storage noch in der Untersuchungsphase, wie auf der Website der Shanghai Stock Exchange gezeigt wird. Dies ist ein routinemäßiger Teil des Listing-Überprüfungsprozesses und muss nach Abschluss dem Exchange Listing Committee zur Überprüfung vorgelegt werden. In einem internen Memo, das das Unternehmen an die Mitarbeiter verschickte, wurde lediglich die Aussetzung strategischer Stellenbesetzungen aufgrund „verschiedener Faktoren“ erläutert und die konkreten Gründe nicht näher erläutert. Yangtze Memory reagierte auch nicht auf die Bitte von Reuters um einen Kommentar zur Aussetzung der Notierung.
Diese IPO-Aussetzung ist kein Einzelfall. Chinas Kapitalmärkte waren in letzter Zeit schwach und die behördliche Kontrolle neuer Aktienangebote wurde strenger. Im Oktober fiel der chinesische CSI 300 Index um 8,5 % und verzeichnete damit die schlechteste monatliche Performance seit mehr als einem Jahrzehnt; Der Shanghai Science and Technology Innovation Board 50 Index fiel von seinem Juli-Höchststand bis Ende Oktober um etwa 40 %. Künstliche Intelligenz und Aktien im Zusammenhang mit Halbleitern sind zu einem der Hauptbereiche der Marktanpassung geworden.
Mehrere mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten Reuters, dass die China Securities Regulatory Commission kürzlich informelle Leitlinien für Investmentbanken herausgegeben habe, um den IPO-Prozess von Unternehmen aus den Bereichen künstliche Intelligenz und Halbleiter zu verlangsamen. Einer anderen Quelle zufolge hoffen die Aufsichtsbehörden, einige neue Aktienemissionen auszusetzen und groß angelegte Aktienverkäufe durch bestehende Aktionäre einzuschränken, bis sich die Marktbedingungen verbessern.
Diese regulatorische Änderung bedeutet auch, dass sich das Umfeld, in dem chinesische Technologieunternehmen auf den Kapitalmarkt zur schnellen Mittelbeschaffung angewiesen sind, verändert.
Seit diesem Jahr sind Unternehmen im Bereich künstliche Intelligenz und Halbleiter wichtige Finanzierungs-Hotspots auf dem chinesischen Kapitalmarkt. Unternehmen aus den Bereichen Chip-Design, Modelle für künstliche Intelligenz und Robotik haben nach Möglichkeiten für eine Börsennotierung gesucht, da Peking auf Autonomie bei Schlüsseltechnologien drängt und inländische Unternehmen den Anschluss an US-Konkurrenten verstärken.
Die Regulierungsbehörden haben jedoch angesichts des Booms bei den Börsennotierungen in einigen Branchen Vorsicht walten lassen. Im September dieses Jahres, nachdem der Aktienkurs von Yushu Technology nach der Börsennotierung mehr als fünfmal in die Höhe geschnellt war und dann deutlich gefallen war, begannen die chinesischen Regulierungsbehörden, das Tempo der Börsennotierungen von Unternehmen für humanoide Roboter zu verlangsamen. Diese regulatorischen Verschärfungen erstrecken sich auch auf die Bereiche künstliche Intelligenz und Halbleiter.
Diese Änderung kann Auswirkungen auf eine Reihe von Technologieunternehmen haben, die sich auf den Börsengang vorbereiten. Große Entwickler von Sprachmodellen wie DeepSeek und Moonshot erwägen allesamt eine Listung in China oder Hongkong. Baidus Chip-Unternehmen Kunlun Core hat ebenfalls entsprechende Kapitaloperationen eingeleitet und versucht, über die Börsennotierung Mittel zu beschaffen.
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