Der Umsatz des Marktführers für KI-Chips (Künstliche Intelligenz) Nvidia übertraf im letzten Quartal die Erwartungen und lieferte starke Leistungsprognosen. Nachdem der US-Aktienmarkt am 26. Februar Ortszeit geschlossen hatte, veröffentlichte Nvidia (Nasdaq: NVDA) am 26. Januar seinen Finanzbericht für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025. In diesem Zeitraum erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 39,331 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 78 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über den Markterwartungen von 38,50 Millionen US-Dollar liegt; Der Nettogewinn nach US-GAAP betrug 22,091 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 80 % im Vergleich zum Vorjahr; Der verwässerte Non-GAAP-Gewinn pro Aktie belief sich auf 0,89 US-Dollar, was einem Anstieg von 82 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über den Markterwartungen von 0,84 US-Dollar liegt.
Im gesamten Geschäftsjahr 2025 erreichte Nvidia einen Umsatz von 130,5 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 114 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der verwässerte Non-GAAP-Gewinn pro Aktie belief sich auf 2,99 US-Dollar, was einer Steigerung von 130 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen gab im Geschäftsjahr 2025 33,7 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe aus.
Gleichzeitig hat NVIDIA eine Prognose für die Leistung des nächsten Quartals abgegeben und prognostiziert, dass der Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 43 Milliarden US-Dollar erreichen wird, plus oder minus 2 %, was einem Wachstum von 65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über der durchschnittlichen Markterwartung von 41,78 Milliarden US-Dollar liegt. Nvidia wird seine vierteljährliche Dividende von 1 Cent pro Aktie beibehalten.
Jensen Huang, CEO von NVIDIA, sagte: „Die Nachfrage nach Blackwell-Chips ist erstaunlich, weil Inferenz-KI ein weiteres Skalierungsgesetz hinzufügt – eine Erhöhung der Rechenleistung während des Trainings macht das Modell intelligenter, und eine Erhöhung der in tiefes Denken investierten Rechenleistung macht die Antworten intelligenter. Wir haben die Massenproduktion des Blackwell-KI-Supercomputers erfolgreich erreicht und im ersten Quartal seiner Verfügbarkeit einen Umsatz in Milliardenhöhe erzielt. Da Agent-KI und physische KI den Grundstein für die nächste Welle der KI-Revolution legen, entwickelt sich die KI mit Lichtgeschwindigkeit und Willen.“ einige der größten Branchen verändern.“
Zusammenfassung der Ergebnisse von Nvidia für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025. Quelle: NVIDIA-Finanzbericht
Am 26. schloss der Aktienkurs von Nvidia (Nasdaq: NVDA) bei 131,28 US-Dollar pro Aktie, ein Plus von 3,67 %, mit einem Gesamtmarktwert von 3,22 Billionen US-Dollar. Nachdem der Finanzbericht nach Börsenschluss veröffentlicht wurde, schwankte der Aktienkurs von NVIDIA nach Börsenschluss heftig. Einmal ging es um 2 % zurück. Nach Beginn der Gewinnmitteilung stieg der Kurs an, fiel dann aber wieder. Zum Zeitpunkt der Drucklegung ist der Aktienkurs des Unternehmens leicht gefallen.
Es ist erwähnenswert, dass die Bruttogewinnmarge des Unternehmens im vierten Geschäftsquartal 73,0 % erreichte, was einem Rückgang von 3,0 % gegenüber dem Vorjahr und einem Rückgang von 1,6 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Nvidia sagte, der Rückgang der Bruttogewinnmargen sei auf komplexere und teurere neue Produkte im Rechenzentrumsgeschäft zurückzuführen, der mit Abstand größten Einnahmequelle des Unternehmens. Nachdem Blackwell die volle Produktion aufgenommen hat, wird erwartet, dass die Bruttogewinnmarge später im Geschäftsjahr 2026 auf rund 75 % steigen wird.
Aus geschäftlicher Sicht erreichte NVIDIAs meistgesehenes Rechenzentrumsgeschäft erneut ein Rekordhoch. Der Umsatz aus dem Rechenzentrumsgeschäft von NVIDIA belief sich im vierten Geschäftsquartal auf 35,6 Milliarden US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen von 33,65 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 93 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und einer Steigerung von 16 % gegenüber dem Vormonat entspricht.
Colette Kress, CFO von Nvidia, sagte, dass die Verkäufe des neuesten KI-Chips Blackwell „die Erwartungen übertroffen“ hätten und im vierten Geschäftsquartal einen Umsatz von 11 Milliarden US-Dollar einbrachten. Es handele sich um das am schnellsten wachsende Produkt in der Unternehmensgeschichte und die Produktion laufe „auf Hochtouren“: „Große Cloud-Dienstleister führen den Verkauf von Blackwell-Chips an und sie machen etwa 50 % unseres Rechenzentrumsumsatzes aus.“
Kress betonte: „Der Umfang des Post-Trainings (KI-Modells) und der Modellanpassung ist sehr groß und aufgrund der Testzeitverlängerung und neuer Inferenzmodelle wie o3, DeepSeekR1 und Grok3 von OpenAI kann eine Rechenbeschleunigung um Größenordnungen erforderlich sein.“
Huang fügte hinzu, dass von der Blackwell-Produktlinie erwartet wird, dass sie „in jeder Hinsicht unglaubliche Ergebnisse erzielt“: „Wir müssen weiter skalieren, weil die Nachfrage recht hoch ist und die Kunden begierig darauf sind, Blackwell-Systeme zu kaufen.“ Das Unternehmen geht davon aus, im ersten Quartal ein starkes sequenzielles Wachstum zu erzielen, da das Angebot steigt und die Beschränkungen nachlassen.
Kress wies jedoch darauf hin, dass der Umsatz des Unternehmens mit Rechenzentren in China „deutlich unter den Erwartungen“ liege und die Produktlieferungen „in etwa auf dem aktuellen Niveau gehalten werden“, während der Umsatz aus dem US-amerikanischen Rechenzentrumsgeschäft am stärksten von Blackwell-Chips getragen werde. Darüber hinaus sind die Auswirkungen künftiger Zölle weiterhin ungewiss.
Huang Renxun sagte in der Telefonkonferenz auch, dass der Umsatzanteil des chinesischen Geschäfts in diesem Geschäftsquartal voraussichtlich ungefähr derselbe sein werde wie im vierten Geschäftsquartal und davor, „ungefähr halb so hoch wie vor der Einführung der Exportkontrollen“. Er fügte hinzu, dass es am besten sei, sich KI-Chips als Software vorzustellen, die „in jedem Land allgegenwärtig“ sei, und dass „jeder Schüler KI als Nachhilfelehrer nutzen wird“.
In Bezug auf die KI-Chip-Roadmap des Unternehmens gab Huang zu, dass der Wechsel von der Hopper-Architektur der vorherigen Generation zur Blackwell-Architektur ein „sehr herausfordernder Übergang“ sei. Das Unternehmen sei während der frühen Produktion von Blackwell auf „kleine Probleme“ gestoßen und habe „möglicherweise ein paar Monate verschwendet“. Allerdings erholte sich Nvidia mit „Lichtgeschwindigkeit“ und der Übergang zum Blackwell Ultra wird voraussichtlich reibungsloser verlaufen und in der zweiten Hälfte dieses Jahres verfügbar sein.
Was andere Geschäftsbereiche betrifft, so erzielte das Gaming- und AIPC-Geschäft (Personalcomputer mit künstlicher Intelligenz) als Nvidias „altes Geschäft“ im dritten Geschäftsquartal einen Umsatz von 2,5 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 22 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Darüber hinaus belief sich der Umsatz im professionellen Visualisierungsgeschäft auf 511 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 10 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und einem Anstieg von 5 % im Vergleich zum vorangegangenen Geschäftsquartal entspricht. Der Umsatz des Automobil- und Robotikgeschäfts betrug 570 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 103 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und ein Anstieg von 27 % im Vergleich zum vorangegangenen Geschäftsquartal.
Zuvor, am 20. Januar, brachte das chinesische KI-Startup DeepSeek das kostengünstige und leistungsstarke Open-Source-Großmodell DeepSeek-R1 auf den Markt, das anschließend auf dem internationalen Markt für Aufsehen sorgte und dazu führte, dass der Marktwert von Nvidia in nur drei Tagen ab dem 24. Januar um 600 Milliarden US-Dollar schrumpfte.
In der abschließenden Zusammenfassung der Telefonkonferenz nach den Ergebnissen sagte Huang Renxun, dass DeepSeek-R1 „weltweite Begeisterung entfacht“ habe und dass das Inferenzmodell die Entwicklung des Chipgeschäfts fördern werde: „
In einer kürzlich ausgestrahlten Interviewsendung bezeichnete Huang Renxun das Open-Source-Inferenzmodell R1 von DeepSeek als „äußerst aufregend“. Allerdings gibt es einige Missverständnisse in der Reaktion des Marktes auf R1. Die Veröffentlichung von R1 ist im Wesentlichen gut für den KI-Markt und kann die Einführung von KI beschleunigen, was bedeutet, dass der Markt weiterhin Rechenressourcen benötigt.
Derzeit achtet der Markt genau darauf, ob große Technologieunternehmen weiterhin stark in den Aufbau von KI-Infrastrukturen investieren werden und ob die Investition entsprechende Renditen bringen kann. Berichten von Microsoft, Google, Amazon und Meta zufolge werden die Gesamtinvestitionen der vier Giganten im Jahr 2024 246 Milliarden US-Dollar betragen, was einem Anstieg von 63 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die Gesamtinvestitionen im Jahr 2025 könnten 320 Milliarden US-Dollar übersteigen.
Nach Prognosen der Analysten von Morgan Stanley im Februar dieses Jahres wird Microsoft im Jahr 2025 fast 35 % des Gesamtumsatzes von Nvidias neuestem KI-Chip Blackwell ausmachen, Google wird 32,2 %, Oracle 7,4 % und Amazon 6,2 % ausmachen.
Als Huang Renxun während der Telefonkonferenz mit der Frage konfrontiert wurde, ob das Geschäft von Nvidia durch selbstentwickelte maßgeschneiderte Chips von Unternehmen wie Amazon, Microsoft und Google gefährdet würde, sagte er: „Selbst wenn der Chip entworfen ist, bedeutet das nicht, dass er eingesetzt werden kann.“
Factset-Daten zeigen, dass vor der Veröffentlichung des Finanzberichts 62 von 68 Analysten Nvidia mit „Kaufen“ oder „Outperform“ bewerteten und die restlichen 6 mit „Halten“ bewerteten. Analysten geben Nvidia ein durchschnittliches Kursziel von 175,39 US-Dollar.