Was zu Beginn der Sitzung wie eine epische Erholung aussah, erlebte dennoch eine historische Talfahrt, und der Markt setzte den brutalen Ausverkauf fort, der durch die umfassenden Zollmaßnahmen von Präsident Trump ausgelöst wurde. Dieser Rückgang hielt vier volle Handelstage an. In diesem Zeitraum fiel der S&P 500 Index um 12,14 %, der Dow Jones Industrial Average um 10,85 % und der Nasdaq Index um 13,26 %.
Marktdaten zeigen, dass, als Trump die Zölle auf China weiter erhöhte, der Intraday-Gewinn des S&P 500-Index von 4,05 % am Dienstag zum Börsenschluss vollständig verpuffte und schließlich mit einem Minus von 1,6 % schloss, was einen Rekord für den größten Tagesgewinn seit dem 14. Oktober 2008 (der dunkelsten Periode der Finanzkrise 2007–2009) darstellte.
Laut Statistiken von Dow Jones Market Data, die mindestens bis ins Jahr 1978 zurückreichen, ist dies auch das erste Mal, dass der S&P 500 während der Sitzung um mehr als 4 % gestiegen ist, aber mit einem Rückgang von mehr als 1 % endete.
Es besteht kein Zweifel, dass der Kontrast, auf den US-Aktien in dieser Runde stoßen, nicht auf den S&P 500 beschränkt ist:
Der Dow Jones Industrial Average stieg am Dienstag auf bis zu 1.461 Punkte (ein Anstieg von 3,85 %), fiel jedoch zum Handelsschluss um mehr als 400 Punkte und markierte damit den größten eintägigen Intraday-Anstieg seit April 2020.
Der Nasdaq Composite Index, der von Technologiewerten dominiert wird, schloss mit einem Minus von 2,3 %, machte einen Zuwachs von 4,6 % im frühen Handel zunichte und stellte einen Rekord für den größten eintägigen Intraday-Zuwachs seit mindestens 1982 auf.
Ian Lyngen, Zinsstratege bei BMO Capital Markets, sagte: „Die Finanzmärkte werden weiterhin von Schlagzeilen über den Handelskrieg bestimmt, wobei die Zölle auf chinesische Importe am Dienstag die Markttrends bestimmten. Trotz positiver Nachrichten für Risikoanlagen, darunter Fortschritte bei den bilateralen Verhandlungen mit Südkorea und dem Plan des Weißen Hauses, den Handelsverhandlungen mit Japan Vorrang einzuräumen, war es letztendlich die chinesische Zollfrage, die dazu führte, dass der Aktienmarkt die meisten Gewinne des Tages wieder abgab.“
Wie volatil sind US-Aktien derzeit?
Die derzeit hohe Volatilität und das hohe Risiko von US-Aktien haben zweifellos ein Ausmaß erreicht, das viele Marktteilnehmer verblüfft:
In den letzten 10 Handelstagen lag der realisierte Volatilitätsindex von Bitcoin bei 43,86 und damit unter dem Wert des S&P 500 von 47,29 und dem des Nasdaq 100 von 51,26. Mit anderen Worten: Der US-Aktienmarkt ist mittlerweile volatiler als Bitcoin, der schon seit langem sehr volatil ist.
Gleichzeitig schwankte der CBOE Volatility Index VIX, bekannt als „Angstindex“, den zweiten Handelstag in Folge um mehr als 20 Punkte. Zum Handelsschluss am Dienstag schloss der VIX-Index bei 52,24, dem höchsten Stand seit dem epidemischen Bärenmarkt im April 2020.
Nicht nur der VIX, der die erwartete 30-Tage-Volatilität des S&P 500 auf der Grundlage des Werts von Optionskontrakten berechnet, ist in die Höhe geschossen, sondern auch der VVIX, bekannt als „Volatilitätsindex“, der zum Handelsschluss am Dienstag über 170 sprang, den höchsten Stand seit dem Volatilitätsschock Anfang August, was auf eine wachsende Branchennachfrage nach VIX-Optionen zur Absicherung gegen breitere Marktschwankungen hindeutet.
Rocky Fishman, Gründer des Forschungsunternehmens Asym500, sagte, wenn man nur die tatsächliche Volatilität betrachtet, könnte das Ausmaß der Intraday-Marktturbulenzen sogar unterschätzt werden.
All diese Signale der Turbulenzen auf dem US-Markt haben viele Anleger dazu gezwungen, erneut über die äußerst verwirrende Frage nachzudenken: Ist US-Präsident Trump wirklich bereit, einen Börsencrash und eine wirtschaftliche Rezession zu riskieren, um den Welthandel neu zu gestalten?
„Der Weg nach vorne wird nur noch trüber“, sagte Andrea DiCenso, Co-Portfoliomanager des Sayles & Company Alpha Strategies-Teams bei Loomis, bei einer Medienveranstaltung. „Wir sind alle den Entscheidungen eines Mannes (Trump) ausgeliefert.“
Que Nguyen, Chief Investment Officer für Aktienstrategie bei ResearchAffiliates, bemerkte: „Derzeit spielt sich zwischen dem Markt und der Trump-Regierung ein Feiglingsspiel ab.“