Zusammenfassung:
Vor dem Hintergrund der anhaltenden Expansion der globalen Branche der künstlichen Intelligenz beschleunigte sich das Wirtschaftswachstum Chinas im dritten Quartal. Der Bau von Rechenzentren für künstliche Intelligenz hat zu einem Anstieg der Nachfrage nach Chips, Computerausrüstung und zugehörigen elektronischen Produkten geführt, was Chinas Exporten im verarbeitenden Gewerbe neue Impulse verleiht und der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt dabei hilft, den Druck zu mildern, der durch den schwachen Inlandskonsum und den anhaltenden Abschwung auf dem Immobilienmarkt verursacht wird. Allerdings bedeutet eine starke Exportleistung nicht, dass sich alle Wirtschaftsbereiche gleichzeitig erholt haben. Der Wohnkonsum, private Investitionen und der Immobilienmarkt stehen weiterhin vor Herausforderungen.
Chinas Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs im dritten Quartal im Jahresvergleich um 4,5 %, mehr als die 4,3 % im zweiten Quartal, aber weniger als die 5 % im ersten Quartal. Das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal beendete den vorherigen Abwärtstrend und zeigte eine Verbesserung der Wirtschaftsaktivität. Allerdings liegt die Wachstumsrate von 4,5 % immer noch an der unteren Grenze der Zielspanne für das Wirtschaftswachstum Chinas für das Gesamtjahr.
Die chinesische Regierung hatte zuvor ihr Wirtschaftswachstumsziel für 2026 auf 4,5 % bis 5 % festgelegt. Aufgrund der Wachstumsbelebung im dritten Quartal ist die Zielerreichung für das Gesamtjahr noch möglich, allerdings ist die Kraft des Wirtschaftswachstums ungleich verteilt. Die Nachfrage aus Übersee nach Produkten im Zusammenhang mit der künstlichen Intelligenzindustrie, der Export von verarbeitendem Gewerbe und einige politische Unterstützungsmaßnahmen haben die Wirtschaft gestützt; Gleichzeitig bestehen weiterhin Probleme wie eine unzureichende inländische Verbrauchernachfrage und ein anhaltender Druck auf den Immobilienmarkt.
Die Branche der künstlichen Intelligenz entwickelt sich zu einem wichtigen Motor für das Exportwachstum Chinas. Da globale Technologieunternehmen ihre Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz erhöhen, steigt die Nachfrage nach Chips, Servern, Computerausrüstung und anderen elektronischen Komponenten, die für den Bau großer Rechenzentren erforderlich sind. China verfügt über ein groß angelegtes Fertigungssystem und verfügt über bestimmte Vorteile bei der Herstellung elektronischer Produkte, der Teileversorgung und der Herstellung damit verbundener Geräte, sodass es in der Lage ist, Aufträge aus der Expansion der globalen Industriekette für künstliche Intelligenz zu erhalten.
Dieser Trend hat auch einen Teil der Struktur des chinesischen Exportwachstums verändert. In der Vergangenheit standen Veränderungen der Auslandsnachfrage in der Regel in engem Zusammenhang mit Unterhaltungselektronik, Kleidung, Möbeln und anderen traditionellen Fertigungsprodukten; Mittlerweile spielen auch High-Tech-Produkte, die für den Bau von Rechenzentren mit künstlicher Intelligenz benötigt werden, eine immer wichtigere Rolle. Für chinesische Hersteller hat der weltweite Investitionsboom in künstliche Intelligenz neue Marktchancen geschaffen und einigen Branchen einen Puffer gegen Nachfrageschwankungen in anderen Märkten verschafft.
Vom chinesischen Zoll veröffentlichte Daten zeigen, dass Chinas Exportvolumen im September 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 36,3 % gestiegen ist. Die starke Nachfrage nach Produkten im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz ist einer der wichtigen Faktoren für eine hervorragende Exportleistung. In einschlägigen Berichten wurde darauf hingewiesen, dass das Wachstum der Exporte von Halbleitern, Datenverarbeitungsgeräten und anderen Technologieprodukten eine wichtige Unterstützung für die Ausweitung des chinesischen Handelsüberschusses darstellt.
Da die Exporte weiter wachsen, wird erwartet, dass Chinas Handelsüberschuss für das Gesamtjahr den im Jahr 2025 aufgestellten Rekord von rund 1,2 Billionen US-Dollar übertreffen wird. Der Handelsüberschuss bezieht sich auf den Teil, in dem der Wert der Waren- und Dienstleistungsexporte eines Landes höher ist als der Wert seiner Importe. Ein kontinuierlich wachsender Überschuss bedeutet, dass der Umfang der in Überseemärkte verkauften Produkte Chinas im Verhältnis zum Umfang seiner Importe weiter zugenommen hat.
Der Exportboom spiegelt jedoch auch die zunehmende Abhängigkeit der chinesischen Wirtschaft von der Nachfrage aus Übersee wider. Für eine Volkswirtschaft mit einem großen Inlandsmarkt können Exporte bei schwacher Inlandsnachfrage Unterstützung bieten. Wenn sich Konsum und Investitionen jedoch über einen längeren Zeitraum nicht erholen können, wird das Wirtschaftswachstum möglicherweise stärker vom externen Marktumfeld abhängig.
Ein großes Problem, mit dem China derzeit konfrontiert ist, besteht darin, dass dem Wachstum des Binnenkonsums noch immer die nötige Dynamik fehlt. Der langfristige Abschwung auf dem Immobilienmarkt hat die Vermögenserwartungen einiger Familien beeinträchtigt. Das schwache Lohnwachstum und der Beschäftigungsdruck junger Menschen haben einige Einwohner auch dazu veranlasst, beim Konsum vorsichtig zu sein. Gleichzeitig wird die Investitionsbereitschaft der Unternehmen durch Faktoren wie unsichere Nachfrageaussichten beeinträchtigt und private Investitionen stehen weiterhin unter Druck.
Der Immobilienmarkt ist insbesondere ein wichtiger Einflussfaktor für die heimische Wirtschaft. Die Immobilienbranche und die damit verbundenen Industrieketten haben in der Vergangenheit eine wichtige Rolle in Chinas Wirtschaft gespielt. Die Immobilienentwicklung, der Bau, die Heimdekoration und der damit verbundene Konsum können eine Vielzahl von Arbeitsplätzen und wirtschaftlichen Aktivitäten fördern. Da sich die Anpassung des Immobilienmarktes jedoch fortsetzt, sind Hausverkäufe, Entwicklungsinvestitionen und verwandte Branchen betroffen, und Immobilien stellen nicht mehr wie in der Vergangenheit die starke Triebkraft für das Wirtschaftswachstum dar.
Dies erklärt auch, warum die allgemeine Erholung der chinesischen Wirtschaft trotz ihrer starken Exportleistung im verarbeitenden Gewerbe immer noch uneinheitlich erscheint. Die von der Industrie der künstlichen Intelligenz eingebrachten Exportaufträge können die Produktion und Investitionen verwandter Unternehmen unterstützen, sie können jedoch nicht automatisch zu einer Erhöhung des Einkommens aller Haushalte führen und auch nicht die Probleme des Immobilienmarkts und des Inlandsverbrauchs direkt lösen.
Um die Wirtschaft zu stabilisieren, kündigte die chinesische Regierung im September eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen an, darunter die Reduzierung der Finanzierungskosten für einige Unternehmen und die Bereitstellung von Zuschüssen für qualifizierte Hauskäufer. Relevante Maßnahmen zielen darauf ab, den Betriebsdruck der Unternehmen zu verringern, die Nachfrage auf dem Immobilienmarkt zu verbessern und die allmähliche Erholung der Wirtschaftswachstumsdynamik zu fördern.
Aber die Wirkung der Politik bleibt abzuwarten. Die Senkung der Unternehmensfinanzierungskosten kann dazu beitragen, einige betriebliche Belastungen zu verringern, veranlasst die Unternehmen jedoch möglicherweise nicht sofort zu einer Ausweitung ihrer Investitionen. Wenn Unternehmen glauben, dass die künftigen Bestellungen und die Verbrauchernachfrage immer noch nicht ausreichen, können sie Investitionspläne verschieben, selbst wenn sie eine günstigere Finanzierung erhalten. In ähnlicher Weise können Subventionen für den Hauskauf die Kosten für einige Hauskäufer senken, aber ob sie den Immobilienmarkt deutlich verbessern können, hängt auch von den Einkommenserwartungen der Bewohner, der Entwicklung der Immobilienpreise und dem Vertrauen in die künftige Wirtschaftslage ab.
Gleichzeitig hat Chinas Exportwachstum auch die Aufmerksamkeit wichtiger Handelspartner wie der Vereinigten Staaten und der Europäischen Union auf sich gezogen. Die Wettbewerbsfähigkeit chinesischer Hersteller in den Bereichen Elektrofahrzeuge, elektronische Produkte, Maschinen und andere Industrieprodukte nimmt weiter zu. Einige ausländische Unternehmen befürchten, dass der Eintritt einer großen Anzahl preisgünstiger chinesischer Waren auf den Inlandsmarkt die lokalen Hersteller unter Druck setzen könnte.
Europa ist besonders besorgt über das Handelsungleichgewicht mit China. Da Chinas Exporte in die EU zunehmen, sind einige europäische Industrien einem stärkeren Preiswettbewerb ausgesetzt, und damit verbundene Streitigkeiten betreffen Elektrofahrzeuge, Industrieprodukte und andere Fertigungsbereiche. Handelspartner reagieren möglicherweise mit Zöllen, Einfuhrbeschränkungen oder anderen Handelsmaßnahmen, was die Unsicherheit für chinesische Exportunternehmen erhöht.
Dies stellt die chinesische Wirtschaft vor eine komplexe Situation: Globale Investitionen in künstliche Intelligenz bieten Wachstumschancen für Exporte, aber je stärker die Exporte, desto wichtiger werden möglicherweise die Sorgen der Handelspartner über industriellen Wettbewerb und Handelsungleichgewichte. Wenn mehr Länder handelsbeschränkende Maßnahmen ergreifen, müssen chinesische Hersteller möglicherweise weitere neue Märkte erschließen oder ihre Produkte und ihr Produktionslayout anpassen.
Es gibt auch Unsicherheiten in der Branche der künstlichen Intelligenz selbst. In den letzten Jahren haben große globale Technologieunternehmen stark in den Bau von Rechenzentren, den Kauf fortschrittlicher Chips und den Ausbau künstlicher Intelligenzdienste investiert. Diese Investitionen haben zu einem Anstieg der Nachfrage nach Computerausrüstung und verwandten Produkten geführt und es einigen Lieferanten auch ermöglicht, beträchtliche Aufträge zu erhalten.
Ob Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz ihre derzeitige Wachstumsrate langfristig beibehalten können, hängt jedoch immer noch davon ab, ob relevante Unternehmen ausreichende Einnahmen aus Dienstleistungen für künstliche Intelligenz erzielen können und ob die Kapitalrendite den Erwartungen entsprechen kann. Wenn die kommerziellen Erträge aus KI-Anwendungen hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnten Technologieunternehmen ihre Investitionsausgaben drosseln, was sich auf die Nachfrage nach Chips, Servern und anderer Ausrüstung auswirken würde.
Obwohl chinesische Exportunternehmen vom aktuellen Investitionsboom im Bereich der künstlichen Intelligenz profitieren können, müssen sie sich auch den Risiken künftiger Nachfrageänderungen stellen. Sich bei der Beschaffung von Aufträgen auf einige wenige schnell wachsende Branchen zu verlassen, kann zwar kurzfristig die Betriebsbedingungen verbessern, bietet aber nicht unbedingt eine stabile Garantie für langfristiges Wirtschaftswachstum.
Aus der Perspektive der breiteren Wirtschaftsstruktur besteht die Kernfrage, die China jetzt lösen muss, darin, wie das Wachstum der Exporte und des verarbeitenden Gewerbes effektiver gestaltet werden kann, um den inländischen Konsum und die Investitionen anzukurbeln. Starke Exporte können Arbeitsplätze schaffen, Unternehmenseinkommen steigern und die Leistung des Außenhandels verbessern, aber wenn diese Vorteile nicht in großem Umfang auf den Wohnimmobiliensektor übertragen werden, kann es immer noch zu einer unzureichenden Inlandsnachfrage kommen.
Gleichzeitig erfordert Wirtschaftswachstum auch vielfältigere Antriebskräfte. Wenn sich der inländische Konsum, die Dienstleistungsbranche und die privaten Investitionen allmählich erholen können, wird sich Chinas Wirtschaft nicht zu sehr auf einige wenige Exportindustrien oder ausländische Investitionszyklen verlassen müssen. Im Gegenteil, wenn die Inlandsnachfrage über einen längeren Zeitraum schwach ist, könnten Unternehmen weiterhin mehr Ressourcen in Überseemärkten investieren, was die Abhängigkeit des Wirtschaftswachstums vom Export noch weiter vertiefen würde.
Chinas BIP-Wachstum erholte sich im dritten Quartal auf 4,5 %, was darauf hindeutet, dass sich die Wirtschaft nach einer Verlangsamung im zweiten Quartal erholt hat. Die Exportnachfrage im Zusammenhang mit der Branche der künstlichen Intelligenz ist ein wichtiger Hintergrund für diesen Wandel, die Gesamtwirtschaft befindet sich jedoch noch im Strukturanpassungsprozess. Das Exportwachstum kann das verarbeitende Gewerbe und einige High-Tech-Industrien unterstützen, aber es ist schwierig, tiefgreifende Probleme wie den Immobilienabschwung, unzureichenden Konsum der privaten Haushalte und schwache private Investitionen allein zu lösen.
Ob Chinas Wirtschaft ein stabiles Wachstum aufrechterhalten kann, hängt als Nächstes nicht nur davon ab, ob die weltweiten Investitionen in künstliche Intelligenz anhalten, sondern auch davon, ob die inländische Politik die Konsumbereitschaft der Einwohner, das Investitionsvertrauen der Unternehmen und die Erwartungen des Immobilienmarkts wirksam verbessern kann. Gleichzeitig werden sich Veränderungen im internationalen Handelsumfeld auch auf die Nachhaltigkeit der chinesischen Industrieexporte auswirken.
Angetrieben durch den Boom in der Branche der künstlichen Intelligenz bleibt Chinas Exportleistung stark, aber ob dieses Wachstumsmodell in eine ausgewogenere und nachhaltigere wirtschaftliche Erholung umgewandelt werden kann, bleibt in der kommenden Zeit ein wichtiger Test für die chinesische Wirtschaft.
Kommentare