Zusammenfassung:
Während der Investitionsboom im Bereich der künstlichen Intelligenz abkühlt, ist der südkoreanische Aktienmarkt einem doppelten Druck durch den Rückzug großer ausländischer Investoren und einem starken Rückgang der Markthandelsaktivitäten ausgesetzt. Börsendaten zeigen, dass ausländische Investoren seit diesem Jahr insgesamt 131 Milliarden US-Dollar aus dem koreanischen Aktienmarkt abgezogen haben und damit hinsichtlich der Abflüsse den ersten Platz unter den großen asiatischen Märkten einnehmen. Der Gesamtmarktwert des koreanischen Aktienmarktes beträgt etwa 4,3 Billionen US-Dollar, und der Marktumsatz ist seit dem Höchststand Ende Mai um 70 % geschrumpft. Der Referenzindex KOSPI ist seit der zweiten Jahreshälfte 2026 um 22 % gefallen. Zuvor wurde KOSPI aufgrund der Nachfrage nach KI-Speicherchips in der ersten Jahreshälfte zum weltweit leistungsstärksten großen Aktienindex.
Der Markt für KI-Chips kehrt sich um, Samsung und SK Hynix werden zu den Hauptdruckquellen auf dem Markt
Der starke Anstieg des südkoreanischen Aktienmarktes im ersten Halbjahr dieses Jahres war größtenteils auf die steigende Nachfrage nach Speicherchips zurückzuführen, die durch den Aufbau der Infrastruktur für künstliche Intelligenz vorangetrieben wurde. Als weltweit größte Hersteller von Speicherchips haben Samsung Electronics und SK Hynix direkt von der Ausweitung der Investitionen in KI-Server und Hochleistungsrechnen profitiert. Die beiden Unternehmen machen zusammen mehr als 50 % des Gewichts des KOSPI-Index aus und ihre Aktienkursentwicklung hat einen wichtigen Einfluss auf den gesamten koreanischen Markt.
Da sich die Anleger jedoch fragen, ob der Wachstumszyklus der Halbleiterindustrie aufrechterhalten werden kann, ist die steigende Struktur des koreanischen Aktienmarkts, der zuvor stark vom KI-Speicherchip-Sektor abhängig war, nach und nach zu einer Risikoquelle geworden. Samsung Electronics meldete am Donnerstag einen fast neunfachen Anstieg des vierteljährlichen Betriebsgewinns im Jahresvergleich, doch die Aktien des Unternehmens fielen dennoch, was darauf hindeutet, dass die starken Gewinndaten für diesen Zeitraum die Sorgen der Anleger über die zukünftige Chipnachfrage nicht zerstreuen konnten.
Da die Aktienkurse von Samsung und SK Hynix unter Druck gerieten, entwickelte sich auch der koreanische Aktienmarkt vom weltweit führenden Markt in der ersten Jahreshälfte zu einem der wichtigsten Märkte mit größeren Rückgängen in der zweiten Jahreshälfte.
Ausländisches Kapital zog im Laufe des Jahres 131 Milliarden US-Dollar ab und die Unterstützung für Aktienrückkäufe wurde schwächer
Die anhaltende Desinvestition ausländischer Investoren hat den Abwärtsdruck auf den koreanischen Aktienmarkt weiter verstärkt. Nach Angaben der Korea Exchange haben ausländische Investoren in diesem Jahr netto koreanische Aktien im Wert von etwa 131 Milliarden US-Dollar verkauft, was den größten Abfluss unter den großen asiatischen Aktienmärkten darstellt.
Gleichzeitig schwächt sich auch die Marktunterstützung durch Aktienrückkäufe börsennotierter Unternehmen ab. Der Gesamtumfang der zuvor von Samsung Electronics und SK Hynix umgesetzten Aktienrückkaufpläne belief sich auf 55 Billionen Won, etwa 41 Milliarden US-Dollar. Beide Unternehmen stehen derzeit kurz vor der Fertigstellung entsprechender Pläne.
Wenn die groß angelegten Rückkäufe nachlassen, könnte der Markt einen Teil der Nachfrage nach Aktienkäufen verlieren. Angesichts der anhaltenden Abflüsse von ausländischem Kapital hat die Abschwächung der Rückkaufunterstützung es für den koreanischen Aktienmarkt noch schwieriger gemacht, neue Mittel anzuziehen.
Die Einzelhandelsaktivität ist zurückgegangen und sowohl die Finanzierungssalden als auch die Wertpapiermargen sind geschrumpft
Neben ausländischen Investoren ist auch die Beteiligung lokaler Privatanleger in Südkorea rückläufig. Seit der Aktienmarkt im Juli einen Ausverkauf erlebte, sind der Umfang der Finanzierungstransaktionen und die Fondsbestände der Maklerkunden auf dem koreanischen Markt deutlich zurückgegangen.
Schauen Sie genau nach:
Der Saldo aus Margenfinanzierung und Wertpapierleihe: fiel vom Höchststand von 38,6 Billionen Won im Juni auf etwa 33 Billionen Won, was einem Rückgang von etwa 14,5 % entspricht.
Die Marge und der Einlagensaldo der Kunden von Wertpapierfirmen sanken von fast 140 Billionen Won auf etwa 100 Billionen Won, was einem Rückgang von etwa 28,6 % entspricht.
Marktumsatz: gegenüber dem Höchststand Ende Mai um 70 % geschrumpft, was auf einen deutlichen Rückgang der Aktienhandelsaktivität hindeutet.
Der Rückgang der Finanzierungssalden spiegelt den Rückgang der Nutzung von Leverage durch Anleger zur Teilnahme an Aktientransaktionen wider, während der Rückgang der Geldguthaben von Maklerkunden auf einen Rückgang der für Aktientransaktionen verfügbaren Mittel hinweist.
Unter dem kombinierten Einfluss des Abzugs von ausländischem Kapital, des Endes von Unternehmensrückkäufen und des Rückgangs der Handelsbereitschaft von Privatanlegern hat sich das Problem unzureichender Käufe, mit denen der koreanische Aktienmarkt konfrontiert ist, weiter verschärft.
Der Anstieg im ersten Halbjahr gibt weiterhin Unterstützung und die Renditeentwicklung für das Gesamtjahr ist immer noch relativ gut
Obwohl der koreanische Aktienmarkt in der zweiten Jahreshälfte eine starke Korrektur erlitt und von den starken Zuwächsen in der ersten Jahreshälfte profitierte, ist KOSPI immer noch einer der großen Märkte, der sich seit 2026 relativ gut entwickelt hat.
Gleichzeitig fördern große globale Technologieunternehmen weiterhin Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz, und die damit verbundene Nachfrage bietet weiterhin eine gewisse langfristige Wachstumsunterstützung für die Halbleiterindustrie.
Der kurzfristige Trend des koreanischen Marktes hat jedoch gezeigt, dass die Erwartungen der Anleger an verschiedene Glieder der KI-Industriekette auseinander gegangen sind. Das Vertrauen des Marktes in das anhaltende Wachstum der Nachfrage nach Speicherchips hat nachgelassen, während das Interesse an taiwanesischen Technologieaktien, die eine breitere Industriekette abdecken, zugenommen hat.
Das aktuelle Kernproblem am koreanischen Aktienmarkt besteht darin, dass Samsung Electronics und SK Hynix zusammen mehr als die Hälfte des Gewichts von KOSPI ausmachen, wodurch der Index sehr empfindlich auf den Boom-Zyklus bei Speicherchips reagiert. Vor dem Hintergrund des groß angelegten Abzugs von ausländischem Kapital, der Abkühlung von Einzelhandelstransaktionen und des allmählichen Endes von Unternehmensrückkäufen wird die Frage, ob die Nachfrage nach KI-Speicherchips und das Gewinnwachstum verbundener Unternehmen in Zukunft aufrechterhalten werden können, ein wichtiger Faktor dafür sein, ob der koreanische Aktienmarkt seinen Aufstieg wieder aufnehmen kann.
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