Zusammenfassung:
KB Securities, Südkoreas führendes Brokerunternehmen, sagte am Montag:
Die aktuellen Aktienkurse von Samsung Electronics und SK Hynix sind im gleichen Ausmaß unterbewertet wie während der globalen Finanzkrise
Verdammt. Die Gewinne beider Unternehmen stiegen sprunghaft an, doch ihre Aktienkurse konnten mit den Gewinnsteigerungen nicht mithalten.
Obwohl die Aktienkurse von Samsung und SK Hynix in diesem Jahr um 65 % bzw. 88 % gestiegen sind, lagen die Aktienkurse der beiden Unternehmen zum Handelsschluss am 23. Oktober 36 % bzw. 52 % unter ihren Höchstständen Ende Juni.
Der Leiter der KB Securities Research-Abteilung, Kim Dong-won, erklärte in einem am 26. Oktober veröffentlichten Bericht
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis dieser beiden Unternehmen ist auf etwa das Dreifache gesunken
.
„Samsung Electronics und SK Hynix sind in eine Phase der Unterschätzung eingetreten, die mit früheren Finanzkrisen vergleichbar ist, mit einer enormen Divergenz zwischen Gewinnen und Aktienkursen. Der Markt sollte sich nun auf zukünftiges Gewinnwachstum und die Möglichkeit einer Bewertungswiederherstellung konzentrieren und nicht auf den Pessimismus, der sich bereits in den Aktienkursen widerspiegelt.“ sagte Kim Dong-won.
Schätzungen von KB Securities
Der kombinierte Betriebsgewinn von Samsung und SK Hynix wird in diesem und im nächsten Jahr 1.571 Billionen Won erreichen. Das ist das 2,1-fache des kumulierten Betriebsgewinns der beiden Unternehmen von 748 Billionen Won in den 26 Jahren von 2000 bis 2025
. Darunter wird der Betriebsgewinn von Samsung Electronics im nächsten Jahr voraussichtlich 555 Billionen Won und der von SK Hynix 389 Billionen Won betragen, was einer Steigerung von 51 % bzw. 50 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
KB Securities geht davon aus, dass das Gewinnwachstum dieser beiden Speicherchip-Giganten im nächsten Jahr im Wesentlichen festgelegt ist. Schätzungen zufolge haben 70 bis 80 % der Speicherchips, die die beiden Unternehmen im nächsten Jahr produzieren werden, bereits im Voraus durch langfristige Fünfjahresverträge mit großen globalen Technologieunternehmen Käufer an sich gebunden.
Derzeit halten ausländische Investoren 46,1 % von Samsung Electronics und 48,8 % von SK Hynix, beides sind die niedrigsten Werte seit der Finanzkrise im Jahr 2008 und deutlich niedriger als die historischen Höchstwerte von 59,7 % für Samsung Electronics im Jahr 2001 und 54,7 % für SK Hynix im Jahr 2024.
KB Securities gab an, dass sich die Sorgen des Marktes über die Rentabilität von KI-Investitionen zu Beginn dieses Jahres auf Sorgen über die erhöhte finanzielle Belastung der KI-Branche und mögliche Ausgabenkürzungen ausgeweitet haben, was dazu geführt hat, dass sowohl ausländische Kapitalzuflüsse als auch die Anlegerstimmung eingefroren sind.
KB Securities wies jedoch darauf hin, dass sich die Marktstimmung gegenüber Chipherstellern ändert. Ken Griffin, CEO von Citadel, der einst skeptisch gegenüber der KI-Branche war, ist optimistischer geworden, und auch Nvidia-CEO Jensen Huang hat die Möglichkeit eines Überangebots an Speicherchips im Jahr 2029 heruntergespielt.
Samsung Electronics und SK Hynix werden diese Woche ihre Finanzberichte für das dritte Quartal veröffentlichen. Es wird erwartet, dass die beiden Unternehmen in diesem Quartal einen gemeinsamen Betriebsgewinn von 184,4 Billionen Won (ca. 139,1 Milliarden US-Dollar) erzielen. Als die drei wichtigsten Highlights dieses Finanzberichts werden sich die Anleger auf die HBM4-Lieferung, langfristige Vereinbarungen und die Rendite für die Aktionäre konzentrieren.
Während beide Unternehmen auf dem Weg sind, Rekordgewinne zu erzielen, stehen sie beide vor erheblichen Investitionsherausforderungen. Um der wachsenden Marktnachfrage gerecht zu werden, müssen sie weiterhin stark in Produktionsanlagen und fortschrittliche Fertigungsprozesse investieren.
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