Am 10. September veröffentlichte WM Motor auf seinem offiziellen Weibo: „Nach sorgfältiger Überlegung hat WM Motor den RTO-Prozess mit APOLLO Travel an der Hongkonger Börse freiwillig beendet. Derzeit ist WM Motor immer noch ein wichtiger Aktionär von APOLLO Travel und wird die Entwicklung von APOLLO Travel auch in Zukunft unterstützen.“
Die Erklärung von APOLLO Smart Travel für die „Beendigung der Übernahme“ lautete: globale Marktvolatilität, anhaltende Unsicherheit in der Finanzmarktatmosphäre sowie kurzfristige wirtschaftliche Erholung und andere Geschäftsfaktoren. Kurz gesagt: Wenn die Umgebung nicht gut ist, suchen Sie nach einem anderen Weg.
Tatsächlich ist die Erfolgsquote dieser „Hintertür“-Liste selbst unabhängig von Umweltfaktoren sehr gering.
Um börsennotierte Unternehmen anzuziehen, begann die Hong Kong Stock Exchange in der zweiten Hälfte des letzten Jahres, von der Nasdaq zu lernen, um Unternehmen mit Finanzierungsbedarf Börsennotierungskanäle bereitzustellen. Allerdings gibt es derzeit zu wenige Zweckgesellschaften für Akquisitionen an der Hongkonger Börse, und der Notierungsmechanismus ist nicht sehr solide. Dass es mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht klappen wird, weiß Weimar vielleicht schon längst, aber zumindest mit einer „Operation“ gibt es immer noch einen Funken Hoffnung auf „Überleben“.
Nun hat sich diese Hoffnung zerschlagen, doch WM Motor bleibt hartnäckig und versucht, durch den „Verkauf“ an Kaixin Automobile an der US-Börse gelistet zu werden. Nur sind die beiden Familien im Gegensatz zu APOLLO untrennbar miteinander verbunden. Nach der vollständigen Übernahme durch Kaixin Automobile wird Weimar nicht mehr das „Pferd“ sein, das Shen Hui acht Jahre lang gefüttert hat.
Der Sturz von WM Motor ist zweifellos eine große Warnung für die neuen Automobilhersteller, die noch immer am Rande des Bankrotts stehen. Die Blasen im Bereich der neuen Energiefahrzeuge platzen bald.
Die Hintertürnotierung der Hongkonger Aktien scheiterte und wandte sich an die Nasdaq
Ende letzten Jahres gab APOLLO Travel, ein in Hongkong notiertes Unternehmen, bekannt, dass es die Übernahme eines Unternehmens für intelligente Elektrofahrzeuge plant. Das Geschäft des Zielunternehmens umfasst eine Reihe intelligenter Elektrofahrzeuge, die mit fortschrittlicher Technologie ausgestattet sind und sich an junge und technikaffine Nutzer in China richten. Im Hinblick auf diese Ankündigung geht die Branche im Allgemeinen davon aus, dass das potenzielle Übernahmeziel von APOLLO Travel WM Motor ist.
Tatsächlich gab APOLLO Smart Travel zu Beginn dieses Jahres an der Hongkonger Börse bekannt, dass es eine strategische Fusion mit WM Motor abgeschlossen habe und das gesamte ausgegebene Aktienkapital der Tochtergesellschaften der WM Holding für 2,02 Milliarden US-Dollar erwerben und die Angelegenheit durch die Zuteilung von 28,8 Milliarden Aktien zu 0,55 HK$ pro Aktie regeln würde.
Bei dieser scheinbar normalen Akquisition handelt es sich eigentlich um eine klassische Kapitaltransaktion.
Es wird davon ausgegangen, dass der Vorgänger von APOLLO smart travel Gumpert ist, ein deutscher Nischenhersteller von Supersportwagen. Im Jahr 2007 brachte Gumpert sein erstes Modell, APOLLO, auf den Markt, doch 2012 meldete Gumpert aufgrund eines Bruchs in der Kapitalkette Insolvenz an. Später wurde es von einer Hongkonger Investmentgesellschaft übernommen und in APOLLO umbenannt.
Der Schlüssel liegt darin, dass Weimars Gründer Shen Hui Co-Vorsitzender und nicht geschäftsführender Direktor von APOLLO Smart Travel ist und Weimar 23,66 % der Anteile von APOLLO Smart Travel hält und der größte Anteilseigner von APOLLO Smart Travel ist.
Ein solcher Vorgang wird als Shell-Listing am Kapitalmarkt bezeichnet. Einfach ausgedrückt bedeutet dies, dass die Aktionäre eines nicht börsennotierten Unternehmens das Unternehmen kontrollieren, indem sie die Aktien eines börsennotierten Unternehmens erwerben, und dass das Unternehmen dann umgekehrt die Vermögenswerte und das Geschäft des nicht börsennotierten Unternehmens erwirbt, wodurch es zu einer Tochtergesellschaft des börsennotierten Unternehmens wird und so den Zweck der indirekten Notierung erreicht.
Als alle dachten, dass Weimar nie wieder eine Wende schaffen würde, wer hätte gedacht, dass Weimar wieder zu „scheitern“ begann.
Am 11. September, einen Tag nach der Bekanntgabe des Scheiterns des dritten Börsengangs, gab Kaixin Auto, ein Gebrauchtwagenhändler, der vor 2019 an der Nasdaq notiert war, plötzlich bekannt, dass er eine unverbindliche Absichtserklärung für eine Fusion und Übernahme mit WM Motor unterzeichnet hatte und plante, eine bestimmte Anzahl neuer Aktien auszugeben und die ausländische Muttergesellschaft von WM sowie alle inländischen Vermögenswerte als Ganzes zu erwerben.
Quelle: Offizieller Account von Kaixin Auto
Über die Anzahl der diesmal ausgegebenen neuen Aktien und den Kaufpreis machte jedoch keine Partei Angaben. Einige Leute glauben, dass der Erwerb von Eigenkapital durch die Ausgabe neuer Aktien tatsächlich einem Aktientausch gleichkommt, der es WM Motor ermöglicht, Kaixin Automobile durch eine „Hintertür“ zu einer Börsennotierung in den USA zu verhelfen. Dies ist auch das gängigste Modell für die Börsennotierung vieler Unternehmen in den USA.
Wenn Hongkong-Aktien nicht funktionieren, dann versuchen Sie es mit US-Aktien. Als Liebling des Kapitalmarktes hätte Weimar, das kurz vor dem Börsengang stand, nie gedacht, dass dieser „Fuß“ so schwierig werden würde. Sein Gründer Shen Hui hätte vielleicht nicht gedacht, dass das Unternehmen, an dem er viele Jahre lang so hart gearbeitet hatte, einfach „den Besitzer wechseln“ würde.
Shen Hui hatte ein Jahresgehalt von 1,2 Milliarden RMB und war nicht in der Lage, 14.000 RMB zu zahlen. Daher durfte er nicht in ein anderes Land reisen.
Als Gründer von WM Motor war Shen Huis Höhepunkt vielleicht nicht die Zeit, in der sich WM Motor gut verkaufte, sondern die Bekanntgabe seines Jahresgehalts von „1,2 Milliarden“.
Im September 2022 stellten Internetnutzer im Prospekt von WM Motor fest, dass die Verluste von WM Motor von 2019 bis 2021 weiter anstiegen, einschließlich eines Verlusts von etwa 8,2 Milliarden Yuan im Jahr 2021. Das Gehalt des Gründers, Vorsitzenden und CEO von WM Motor, Shen Hui, belief sich jedoch im Jahr 2021 auf bis zu 1,2617 Milliarden Yuan.
Quelle: Prospekt von WM Motor
Es stimmt, dass Shen Huis Jahresgehalt von 1,2 Milliarden nicht korrekt ist. Darin enthalten sind Einkünfte aus gesperrten Aktien. Die konkrete Höhe hängt von der Kursentwicklung der Weimarer Aktie nach der Börsennotierung ab. Aber egal wie „geschrumpft“ es ist, das echte Geld, das Shen Hui tatsächlich bekam, ist eine Zahl, die sich normale Menschen nicht einmal vorstellen können. Aber so ein „Big Boss“ kann sich ein Gehalt von nur 14.000 nicht leisten.
Anfang April dieses Jahres beantragte der Kläger Peng Moumou die Durchsetzung des Schiedsverfahrens der WM Motor Technology Group Co., Ltd.
Es wird berichtet, dass WM Motor Technology Group Co., Ltd. dem Antragsteller Peng Moumou die Gehaltsdifferenz im Oktober und November 2022 in Höhe von insgesamt 11.798,5 RMB und das Gehalt im Dezember 2022 in Höhe von 2.266,9 RMB, also insgesamt 14.065,4 Yuan, zahlen soll. Gleichzeitig wurde Shen Hui der übermäßige Konsum untersagt, da seine angeschlossenen Unternehmen ihren gesetzlichen Verpflichtungen nicht nachkamen.
Obwohl dies nicht das erste Mal ist, dass Weimar und Shen Hui „durchgesetzt“ werden, löst der Vergleich zwischen dem Jahresgehalt von „1,2 Milliarden“ und den Lohnrückständen von 14.000 doch Empörung aus.
Als Reaktion auf die Nachricht, dass „Shen Hui in der Höhe eingeschränkt wurde“, gab WM Motor auch eine Notfallreaktion heraus, in der es hieß, dass die Anordnung zur Höhenbeschränkung nach Überprüfung aufgehoben wurde, und sagte: „Derzeit achten die lokalen Regierungen auf allen Ebenen weiterhin auf die Schwierigkeiten und die Entwicklung von WM Motor und kümmern sich um sie. WM Motor steht unter der Führung von Shen Hui und unternimmt alle Anstrengungen, um den Nutzern Dienstleistungen zu bieten, Schulden ordnungsgemäß in Übereinstimmung mit dem Gesetz zu begleichen und Pläne für neue Energiefahrzeuge im Ausland aktiv zu fördern.“ Es wird erwartet, dass die Arbeit und Produktion in naher Zukunft wieder aufgenommen und der normale Betrieb wieder aufgenommen wird.“
Doch die Tatsachen belegen, dass die Bereitschaft Weimars, „Schulden zurückzuzahlen“, nicht positiv ist, sondern immer mehr schuldet. So fügte Weimar beispielsweise Mitte August neue Informationen über die Person hinzu, die hingerichtet werden soll, und das Hinrichtungsziel überstieg 500 Millionen Yuan. Laut Tianyancha hat der Gesamtauftragsbetrag von WM Motor 590 Millionen Yuan überschritten. Darüber hinaus gibt es auch Anordnungen zur Verbrauchsbeschränkung und mehrere Informationen zum Einfrieren von Aktien.
Quelle: Tianyancha
Angesichts des „Chaos“, das im Land nur schwer zu beseitigen war, musste Shen Hui, der dem nicht widerstehen konnte, eine Pause vom Rampenlicht einlegen und lernte vom „Vorgänger“ der Branche, Jia Yueting, „davonzulaufen“. Laut Financial Associated Press sagten Brancheninsider aus Weimar, dass Shen Hui selbst nicht mehr im Land sei.
Neue Kräfte spielen ein großes Spiel. Wer wird als nächstes fallen?
In den letzten Jahren haben verschiedene „Feen“ mit den Dividenden der neuen Energiepolitik begonnen, nacheinander Autos zu bauen. Viele von ihnen nehmen den Bau von Autos wirklich ernst, aber es gibt auch alle Arten von Opportunisten, die die Gelegenheit nutzen, um Geld zu verdienen und Kapitalspiele zu spielen, und die „Routinen“ sind genau die gleichen.
Wenn beispielsweise ein neues Unternehmen für Elektroautos eine Investition von 1 Milliarde in der Serie A erhalten würde, würde das Gesamtvermögen des Unternehmens 1 Milliarde betragen. Ohne 20 % Eigenkapital der Investoren behält der Gründer immer noch 80 % des Eigenkapitals, was in gewisser Weise bedeutet, dass der Gründer bereits über 800 Millionen Vermögenswerte verfügt. Um mehr Investitionen zu tätigen und über mehr Vermögenswerte zu verfügen, werden Unternehmen auch die Serien B, C und D auf den Markt bringen.
Bild: WM Motor-Finanzierungsprozess
Obwohl das Eigenkapital des Gründers mit jeder Finanzierungsrunde verwässert wird, werden mit der weiteren Erhöhung der Finanzierungsmittel auch die Mittel, die er besitzt, weiter wachsen. Wenn es um die letzte Finanzierungsrunde geht, ist die wichtigste Anforderung der Investoren an das Unternehmen eine erfolgreiche Börsennotierung. Da das Unternehmen erfolgreich gelistet ist, kann die letzte Investorenrunde ihre Kosten in kürzester Zeit amortisieren, den Lauch auf dem Sekundärmarkt abschneiden und viel Geld verdienen.
Wenn das Unternehmen jedoch schlecht geführt wird und seine Aussichten unklar sind, wird das von den Gründern und Führungskräften gehaltene Eigenkapital nach dem Konkurs wertlos sein. Um ihre eigenen Interessen zu schützen, werden sie sich zu diesem Zeitpunkt normalerweise mit einigen frühen Investoren mit höheren Anteilen zusammenschließen, um Investoren, die sich bereit erklären, Geld zu verteilen, die Bildung einer Mehrheit zu ermöglichen und so eine frühe Geldverteilung zu realisieren. Auch wenn der Börsengang des Unternehmens letztendlich scheitert, können Frühinvestoren, Gründer und Führungskräfte immer noch in Sicherheit sein.
Dabei wurde die letzte Investorenrunde zweifellos zum „größten Verlierer“. Um einen Gewinn zu erzielen, ohne Geld zu verlieren, muss die letzte Investorenrunde daher ihr Bestes geben, um dem Unternehmen beim Börsengang zu helfen.
Es ist schwer zu sagen, ob Shen Huis Weimar zur Kategorie der „seriösen“ Autobauer gehört oder ob es sich um ein Werkzeug für den Kapitalbetrieb handelt. Aus der Zeit der „Vier kleinen Drachen der neuen Kräfte“ zu urteilen, kann WM Motor zwar als relativ „qualifiziertes“ Automobilunternehmen angesehen werden, aber nach den Ergebnissen der Gesamtübernahme durch Kaixin Automobile zu urteilen, wurde Shen Hui und das ursprüngliche Kapital dahinter zum endgültigen „Gewinner“.
Bild: Shen Hui
Im Bereich der New-Energy-Fahrzeuge gibt es viele „zweideutige“ Unternehmen für neue Power-Cars wie WM Motor.
Obwohl erstklassige Unternehmen wie Weilai, Ideal und Xiaopeng immer noch instabil sind, haben sie die „gefährliche Zeit“ hinter sich und verfügen über mehr oder weniger technische Inhalte. Die Leistung von Zweitligateams wie Leapao und Nezha steht im Allgemeinen unter Druck, da der Cashflow knapp ist und die technische Grundlage unzureichend ist. Es bleibt abzuwarten. „Unbekannte“ Autofirmen wie Hengchi, AIWAYS, Byton und Tianji stehen seit langem am Rande des Bankrotts.
Darüber hinaus gibt es viele „No-Names“, die sich von „Laotou Le“ zu „neuen Kräften“ gewandelt haben. Wie viele von ihnen meinen es ernst mit dem Bau von Autos, anstatt darauf zu zielen, „Verbraucher“ zu ernten?
2023 wird ein Jahr großer Umstrukturierungen auf dem Weg zu neuen Energiefahrzeugen sein, worüber sich in der Branche seit langem ein Konsens entwickelt hat. Weimar war der erste Nacktschwimmer, der „beobachtet“ wurde, aber es tauchen noch weitere neue „Nacktschwimmer“ auf. Nach Ansicht von Zinc Finance ist eine solche „Freigabe“ zwar schmerzhaft, aber auch eine „gute Sache“ für den Markt.
Nur wenn die Blase platzt, werden Chinas neue Energiefahrzeuge leistungsfähiger.