Die Investmentanalysten von Morgan Stanley haben das Kursziel von Apple aufgrund der Aussichten der Dienstleistungsbranche, der Bruttogewinnspanne des iPhone 15 und des starken Interesses der Verbraucher an Vision Pro angehoben. Die letzte Anpassung des Preisziels durch Morgan Stanley erfolgte im Oktober, als Analysten Lieferprobleme beim iPhone 15 Pro anführten und das Preisziel um 5 US-Dollar von 215 US-Dollar auf 210 US-Dollar senkten.
In einer neuen Mitteilung an die Anleger sagte die Investmentbank, dass ihre jüngsten „Überprüfungen der Lieferkette zeigen, dass die iPhone-Produktion relativ stabil ist“.
„Da die kurzfristigen Risiken nachlassen und sich die Aufmerksamkeit den Faktoren zuwendet, die eine fundamentale Erholung vorantreiben könnten – Dienstleistungen, GM und Edge AI –, sind wir hinsichtlich der AAPL-Aktien positiver eingestellt. Vor diesem Hintergrund werden wir die größten Sorgen der Anleger bis zum Jahresende besprechen. Das Kursziel steigt auf 220 US-Dollar, da wir M2M-Anpassungen an der Bewertung vornehmen; OW [Übergewichtung] bekräftigen“, schrieben die Analysten.
Morgan Stanley glaubt, dass „starke Leistungen bei Dienstleistungen und Bruttomargen die bekannten kurzfristigen Herausforderungen ausgleichen, mit denen das iPhone auf dem chinesischen Markt konfrontiert ist. Ein weiterer Grund, warum Morgan Stanley gegenüber Apple „zunehmend optimistisch“ ist, ist seine Marktkapitalisierung von 3 Billionen US-Dollar und die Tatsache, dass Apple den S&P 500 in diesem Jahr bisher um 30 Punkte übertroffen hat.“
Insgesamt sagten die Analysten: „Mit der Reduzierung der kurzfristigen Risiken ist unsere Einschätzung der Apple-Aktien positiver geworden, da wir unsere Aufmerksamkeit wieder auf Faktoren richten, die in den nächsten 12 bis 18 Monaten zu einer fundamentalen Erholung führen könnten.“
Die wichtigsten fundamentalen Faktoren sind Apples Dienstleistungen, Bruttomargen und Erwartungen an die Positionierung des Unternehmens im Bereich der künstlichen Intelligenz oder „Edge AI“.
„Wir glauben, dass Apple gut positioniert ist, um den Markt für Edge-KI anzuführen und somit ein Profiteur von KI zu werden“, schrieben die Analysten. „Apples primäre Monetarisierungsmechanismen sind: 1) Umsatzbeteiligung bei Hardware/Verringerung des Aktualisierungszyklus; 2) neue Möglichkeiten für Traffic Acquisition Cost (TAC); [und] 3) bessere Service-Monetarisierung; 4) App Store-Käufe und/oder 5) Premium-Siri-Abonnementdienste.“
„Kurz gesagt glauben wir, dass der Bedarf an leistungsfähigerer Hardware zur Ausführung von KI-Workloads am Edge den iPhone-Upgrade-Zyklus wahrscheinlich vorantreiben wird“, heißt es in der Mitteilung weiter. „Jede Verkürzung des Austauschzyklus um 0,2 Jahre führt zu einem Anstieg von 5–8 % für unsere iPhone-Einheits-/Umsatzprognose.“
Morgan Stanley sagte, es habe auch eine „sehr starke frühe Kaufabsicht“ für Apples Vision Pro festgestellt.
Morgan Stanley prognostiziert, dass „Apples AR/VR-Headset bis zum dritten Jahr einen Umsatz von 8 Milliarden US-Dollar erzielen wird.“ Morgan Stanley sagte, dass „das Umsatzranking des Produkts nur niedriger sein wird als das der AirPods, aber höher als das der Apple Watch.“
Analysten sehen mehrere potenzielle Probleme bei Apple, die den Anlegern Sorgen bereiten. Allerdings geht Morgan Stanley davon aus, dass Apple in beiden Fällen nicht stark betroffen sein wird.
Die Analysten sagten: „Angesichts der überarbeiteten Formulierung der AppStore-Risikofaktoren durch Apple in seinem FY23 10K-Bericht glauben wir, dass Änderungen zur Einhaltung des EU-DMA unmittelbar bevorstehen (obwohl sie noch nicht abgeschlossen sind) und wahrscheinlich in Form der Erlaubnis zur Nutzung von App-Stores von Drittanbietern auf iOS-Geräten in der EU erfolgen werden. Allerdings entfallen nur etwa 7 % der AppStore-Ausgaben auf die EU, und unsere Umfragearbeit zeigt, dass Apple weiterhin konkurrenzfähig bleibt, da die Verbraucher mit überwältigender Mehrheit die beispiellose Privatsphäre des AppStores bevorzugen.“ Benutzerfreundlichkeit und nahtlose Betriebssystemintegration.“
Es gibt auch das Problem, dass das Justizministerium Google verklagt. Apple ist nicht betroffen, aber der Google-Apple-Deal wurde am strengsten geprüft und ist möglicherweise auch der am stärksten bedrohte Deal.
Morgan Stanley sagte: „Wir glauben weiterhin, dass die Regulierung/Gesetzgebung [nachdem das DOJ Google verklagt] das Hauptrisiko für Apple darstellt, und wenn es in diesem Fall zu einem negativen Urteil kommt, gehen wir davon aus, dass Apple einen Rückgang des Gewinns pro Aktie im Geschäftsjahr 26 um 5–8 % erleiden wird. Allerdings wurde der Zeitplan für das DOJ-Verfahren gegen Google kürzlich verschoben. Eine erste Entscheidung ist vor Ende 2024 unwahrscheinlich (im Gegensatz zu früheren Erwartungen bereits in diesem Monat), gefolgt von einem langwierigen Berufungsverfahren, dem weitere Verfahren folgen könnten – was den Abschlusstermin auf 2026 oder später verschieben könnte – was bedeutet, dass ein wesentliches kurzfristiges Risiko für den Aktienkurs von Apple darin bestehen könnte, dass er vom Markt deutlich unterbewertet ist.“
Ein Bereich, in dem Morgan Stanley hinsichtlich der Zukunft von Apple nicht optimistisch zu sein scheint, ist das iPhone. Ein Problem stellt die rückläufige Nachfrage auf dem chinesischen Markt dar, und damit verbunden ist, dass Apple möglicherweise die Bestellungen für die iPhone 15-Serie kürzt.
Der Analyst räumte dies ein und stellte fest, dass „die iPhone-Retentionsraten auf dem niedrigsten Stand seit 2013 sind“, dass die Überprüfungen der Lieferkette jedoch „darauf hindeuten, dass das Risiko kurzfristiger iPhone-Produktionskürzungen begrenzt ist“.
Apple erreichte im Dezember 2023 wieder einen Marktwert von 3 Billionen US-Dollar, und das Unternehmen erreichte dieses Ziel im Januar 2022 und Juni 2023. Jedes Mal fiel die Marktkapitalisierung des Unternehmens schnell wieder unter 3 Billionen US-Dollar, was jedes Mal auf die Unsicherheit der Anleger zurückzuführen war.