Der Blick globaler Investoren wird sich erneut auf Omaha richten, eine kleine Stadt mitten in den Vereinigten Staaten! Am 2. Mai Ortszeit wird die jährliche Aktionärsversammlung von Berkshire Hathaway wie geplant stattfinden. Obwohl Warren Buffett im Gegensatz zu den Vorjahren weiterhin als Vorsitzender des Unternehmens an der Konferenz teilnehmen wird, wird die mit Spannung erwartete Frage-und-Antwort-Runde vom neuen Chief Executive Officer (CEO) des Unternehmens, Greg Abel, geleitet.
Dies bedeutet auch, dass Buffett zum ersten Mal seit seinem Amtsantritt an der Spitze von Berkshire im Jahr 1965 bei der Frage-und-Antwort-Runde auf der Aktionärsversammlung abwesend sein wird. Seit Buffett im Mai letzten Jahres seinen Rücktritt bekannt gegeben hat, hinkt die Performance der Klasse A von Berkshire im gleichen Zeitraum dem S&P 500 Index um etwa 37 Prozentpunkte hinterher, und die frühere „Buffett-Prämie“ verschwindet.
Rückblickend hat sich die Aktionärsversammlung von Berkshire in den letzten sechzig Jahren von einer Zusammenkunft einiger Dutzend Menschen in einem kleinen Restaurant in Omaha zu einem mit Spannung erwarteten Fest für die Anlegergemeinschaft entwickelt, und es war immer Buffett selbst, der stundenlang mit seinen witzigen Fragen und Antworten auf der Bühne stand.
Nun hat sich der 95-jährige Buffett hinter die Kulissen zurückgezogen und Abel ist hervorgetreten. Ob diese Konferenz die Aufregung der vergangenen Jahre fortsetzen kann, mangelt es nicht an der Marktbeobachtung und den Erwartungen.
Neuer CEO leitet Frage-und-Antwort-Runde
Gemäß dem von Berkshire bekannt gegebenen Zeitplan wird die diesjährige Aktionärsversammlung von Berkshire Hathaway am 2. Mai (Samstag) Ortszeit in Omaha stattfinden.
Tagesordnung der Berkshire-Aktionärsversammlung. Bildquelle: Berkshire-Website
Die Tagesveranstaltung beginnt um 7:00 Uhr morgens, mit Begrüßungsreden und Firmenvorstellungen um 8:30 Uhr.
Anschließend beginnt um 9:30 Uhr, also um 22:30 Uhr am 2. Mai, Pekinger Zeit, die mit Spannung erwartete erste Frage-und-Antwort-Runde, die etwa 1 Stunde und 15 Minuten dauert; Die zweite Frage-und-Antwort-Runde beginnt um 11:45 Uhr, also am 3. Mai um 00:45 Uhr Pekinger Zeit.
Die offizielle Jahreshauptversammlung von Berkshire findet am 2. Mai um 14:00 Uhr Ortszeit statt, also am 3. Mai um 3:00 Uhr Pekinger Zeit.
Im Rahmen der Frage-und-Antwort-Sitzung werden die CNBC-Moderatoren die von den Aktionären im Voraus per E-Mail eingereichten Fragen sichten und die Fragen auswählen, die am meisten Anlass zur Besorgnis geben und vor Ort gestellt werden. Aktionäre können außerdem an diesem Tag um 8:15 Uhr morgens an der Verlosung teilnehmen und haben die Möglichkeit, vor Ort an 10 am Veranstaltungsort aufgestellten Mikrofonstellen Fragen zu stellen.
Während der Versammlung wird Greg Abel abwechselnd vorab geprüfte Fragen und Live-Fragen der Aktionäre beantworten.
Konkret wird die erste Frage-und-Antwort-Runde von Greg Abel und dem stellvertretenden Vorsitzenden und Leiter des Versicherungsgeschäfts des Unternehmens, Ajit Jain, geleitet. In der zweiten Frage-und-Antwort-Runde wird sich Greg Abel auch mit anderen Leitern der Berkshire-Unternehmen austauschen.
Diese Frage-und-Antwort-Runde wird live online übertragen. Was diese Aktionärsversammlung ohne Buffett auf der Bühne betrifft, gibt es viele Spannungen zu lösen.
Spannung eins
Abel, kann er die „Buffett-Prämie“ unterstützen?
Diese Aktionärsversammlung wird das erste Mal sein, dass Abel als „Leiter“ die Frage- und Antwortsitzung der Aktionärsversammlung leitet, seit er am 1. Januar 2026 offiziell das Amt des CEO von Berkshire übernommen hat. Der Ende Februar dieses Jahres veröffentlichte Jahresbrief an die Aktionäre war auch das erste Mal, dass Abel ihn schrieb.
„Wir sind bestrebt, das großartige Erbe von Warren Buffett und seinem Geschäftspartner Charlie Munger zu stärken und sicherzustellen, dass dieses Erbe durch unser Engagement für Exzellenz für immer fortbesteht“, sagte Abel in einem Brief an die Aktionäre.
Die Realität ist jedoch, dass die Klasse-A-Aktien von Berkshire seit Buffetts Rücktritt im Mai 2025 um etwa 12 % gefallen sind, während der S&P 500-Index im gleichen Zeitraum um etwa 25 % gestiegen ist. Der Abstand zwischen beiden beträgt knapp 37 Prozentpunkte, und die „Buffett-Prämie“ verschwindet allmählich.
Analysten glauben, dass Berkshires Eisenbahnunternehmen BNSF und Berkshire Energy bei wichtigen Gewinnindikatoren hinter ihren Mitbewerbern zurückbleiben. Der Gesamtbetriebsgewinn von Berkshire ging im vierten Quartal 2025 im Jahresvergleich um etwa 30 % zurück, und das Versicherungsgeschäft steht unter erheblichem Druck. Der Markt braucht Abel, um einen konkreten Plan vorzulegen, nicht nur ein Versprechen, „Buffetts Geist fortzusetzen“.
Bei diesem Debüt wird Abel mit Zweifeln konfrontiert. Wie soll die Wachstumsgeschichte von Berkshire unter dem Druck einer nachlassenden Leistung erzählt werden? Welchen Stil wird Abel zeigen? Kann er Buffetts Value-Investing-Philosophie fortsetzen und gleichzeitig seine eigene Stärke unter Beweis stellen, um Investoren wirklich zu überzeugen?
Spannung 2
Wie stehen Sie zu Technologie-Assets?
Ein auffälliger Schritt ist, dass Berkshire im dritten Quartal 2025 eine Position in Google-A (GOOGL) eingegangen ist und fast 17,85 Millionen Aktien gekauft hat. Dies war Berkshires größter Kauf im Laufe des Quartals und seine einzige neue Beteiligung.
Im vierten Quartal 2025 reduzierte Berkshire seine Bestände an Apple um etwa 10,295 Millionen Aktien, das dritte Quartal in Folge, in dem die Reduzierung im Jahr 2025 erfolgte; außerdem reduzierte es seine Bestände an Bank of America, Amazon und anderen Aktien, von denen Amazon kurz vor der Liquidation stand; im gleichen Zeitraum blieb seine Position in Google-A (GOOGL) unverändert und es erhöhte seine Beteiligungen an Chevron (CVX), Chubb Insurance (CB) und anderen Aktien; Es eröffnete eine neue Position in der New York Times, einer Medienaktie mit einem Marktwert von 350 Millionen US-Dollar am Ende des Quartals.
Diese Reihe von Operationen scheint darauf hinzudeuten, dass Berkshire in der Abel-Ära die Struktur seiner Technologiebeteiligungen überprüft. Abel sagte in einem Brief an die Aktionäre, dass er das Aktienportfolio von Berkshire im Wert von rund 274 Milliarden US-Dollar persönlich beaufsichtigen werde und dass die letztendliche Verantwortung bei ihm als CEO liege. Todd Combs, der zuvor für die Verwaltung eines Teils des Portfolios verantwortlich war, wechselte zu JPMorgan Chase, und Ted Weschler verwaltet weiterhin etwa 6 % der Position.
Gleichzeitig führte Abel im diesjährigen Brief an die Aktionäre Buffetts Konzept der konzentrierten Investitionen fort und sagte, dass die fünf größten Beteiligungen (Apple, American Express, Coca-Cola, Moody's und Chevron) sowie die Investitionen der fünf größten japanischen Handelsunternehmen etwa zwei Drittel des Aktieninvestitionsportfolios ausmachen.
Während die KI-Welle die Welt erfasst, wollen Investoren Folgendes wissen: Wird Berkshire sich weiterhin auf Technologiewerte einlassen? Wie fällt das Urteil zur KI aus? Wie stehen Sie zu Apple?
Diese Fragen wurden letztes Jahr von Buffett beantwortet, und dieses Jahr antworteten Abel und sein Managementteam zum ersten Mal.
Spannung drei
Wie kann man 370 Milliarden Dollar in bar ausgeben?
Der Verbleib der Barreserven von Berkshire könnte eine der größten Sorgen auf dem Markt sein.
Ende 2025 überstiegen die Barreserven von Berkshire 370 Milliarden US-Dollar und stellten damit einen Rekord auf. Der Anteil der liquiden Mittel am Gesamtvermögen ist auf rund 30 % gestiegen und liegt damit deutlich über dem historischen Durchschnitt. Im Laufe des Jahres 2025 führte Berkshire keine Aktienrückkäufe durch, reduzierte seine Anteile an Apple weiter und hätte Amazon fast abgeräumt. Abgesehen von neuen Positionen bei Google und der New York Times hat es keine größeren Schritte unternommen.
Buffett sagte einmal, dass die Wahrscheinlichkeit, eine gute Gelegenheit zu finden, mit der Zeit steigt. Jetzt wird der „Staffelstab“ an Abel übergeben.
Anfang März 2026 kündigte Berkshire an, zum ersten Mal seit dem zweiten Quartal 2024 wieder Aktienrückkäufe zu starten. Gleichzeitig plant Berkshire, rund 1,8 Milliarden US-Dollar für den Erwerb von Aktien des japanischen Versicherungsriesen Tokio Marine Holdings auszugeben.
Aber diese Maßnahmen sind im Vergleich zum riesigen Cash-Pool immer noch nur ein Tropfen auf den heißen Stein.
Wie wird Abel die Logik der zukünftigen Investitionsallokation erklären? Wann und wo wollen Sie die 370 Milliarden US-Dollar an Barreserven investieren? Oder es ist das Kernthema, das es wert ist, auf dieser Konferenz verfolgt zu werden.