SpaceX, im Besitz von Elon Musk, hat offiziell einen S-1-Prospekt bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht, um den Prozess der Notierung an der Nasdaq einzuleiten. Der Börsenkürzel lautet „SPCX“ und gilt in der Branche als einer der größten Börsengänge in der Geschichte der Menschheit. Durch dieses Dokument konnte die Außenwelt zum ersten Mal systematisch „die Haube öffnen“ und den wahren Finanzstatus und Wachstumsplan dieses riesigen Unternehmens untersuchen, das Raketenstarts, Satelliteninternet und künstliche Intelligenz integriert.
Öffentlichen Dokumenten und entsprechenden Berichten zufolge wird SpaceX im Jahr 2025 einen Umsatz von 18,67 Milliarden US-Dollar erzielen, der größtenteils aus seinem Satelliten-Internetgeschäft „Starlink“ stammen wird. Allein Starlink trug mehr als 11 Milliarden US-Dollar zum Umsatz bei. Doch trotz der hohen Investitionen verlor das Unternehmen im selben Jahr mehr als 4,9 Milliarden US-Dollar, und die Investitionsausgaben stiegen auf 20,7 Milliarden US-Dollar, fast das Doppelte von 11,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Der Prospekt spiegelt auch wider, dass xAI, das nach der Fusion mit SpaceX gegründet wurde, im Jahr 2025 ebenfalls Verluste in Milliardenhöhe verzeichnete, obwohl sein Umsatz immer noch ein Wachstum von 22 % erzielte.
Informationen aus dem Wall Street Journal zeigen, dass Musk mit den Super-Stimmaktien in seinen Händen nach der Börsennotierung von SpaceX immer noch etwa 85 % der Stimmrechte kontrollieren wird, was ihm eine überwältigende Kontrolle über das Unternehmen verschafft. Neben Musk erscheinen auch SpaceX-Präsidentin Gwynne Shotwell und Finanzvorstand Bret Johnson auf der Kernmanagementliste der SEC-Dokumente. Ebenfalls im Vorstand sind Google-Manager Donald Harrison, Tesla-Vorstandsmitglied Ella Ellen Price sowie eine Reihe wichtiger Investoren Randy Gline, Antonio Gracias, Steve Jurveson und Luke Nosek.
In seinem „Leitbild“ für Investoren positioniert sich SpaceX als ein Unternehmen, das „die Systeme und Technologien baut, die erforderlich sind, um das Leben zu einer multiplanetaren Spezies zu machen“. Das Ziel besteht nicht nur darin, Menschen zum Mond und zu anderen Planeten zu schicken, sondern auch darin, „die wahre Natur des Universums zu verstehen und das Licht des Bewusstseins auf die Sterne auszudehnen“. Das Unternehmen betont, dass es „den ehrgeizigsten und am höchsten vertikal integrierten Innovationsmotor der Geschichte“ geschaffen hat, der schnell Kommunikationssysteme auf der Erde und im erdnahen Orbit herstellen und starten kann, um die Welt zu verbinden, und gleichzeitig Sonnenenergie nutzt, um „wahrheitssuchende künstliche Intelligenz“ voranzutreiben, um wissenschaftliche Entdeckungen zu fördern und schließlich Stützpunkte auf dem Mond zu errichten und Städte auf anderen Planeten zu bauen.
SpaceX behauptete im Prospekt weiter, dass es sich den „größten gesamten operativ adressierbaren Markt (TAM) in der Geschichte der Menschheit“ mit einem theoretischen Umfang von 28,5 Billionen US-Dollar gesichert habe. Dieser riesige Markt gliedert sich in drei Teile: Etwa 370 Milliarden US-Dollar stammen aus Unternehmen, die in direktem Zusammenhang mit der Raumfahrt stehen, etwa 1,6 Billionen US-Dollar stammen aus dem globalen Konnektivitätsmarkt, der sich auf Starlink Broadband und Starlink Mobile konzentriert, und die restlichen etwa 26,5 Billionen US-Dollar entfallen auf den Bereich der künstlichen Intelligenz, einschließlich KI-Infrastruktur, Abonnements, Werbung und KI-Anwendungen auf Unternehmensebene im Wert von 22,7 Billionen US-Dollar.
Auf der aktuellen Geschäftsebene ist SpaceX bereits einer der absoluten Marktführer bei kommerziellen Raumfahrtstarts weltweit. Die neue Generation der großen Trägerrakete „Starship“ V3 des Unternehmens ist nach mehreren Tests in einen neuen Startzyklus eingetreten. Der letzte Flugplan wurde aufgrund von Verspätungen auf Donnerstag verschoben, was in der Branche anhaltende Besorgnis hervorrief. Darüber hinaus betrachtet SpaceX auch „orbitale Rechenzentren“ als eine der wichtigsten Säulen zukünftiger Einnahmen: Im Januar dieses Jahres beantragte das Unternehmen eine Lizenz bei der US-amerikanischen Federal Communications Commission (FCC) und plant, bis zu 1 Million Rechenzentrumssatelliten im Orbit einzusetzen, um Weltrauminfrastruktur für den Ausbau des Computings mit künstlicher Intelligenz bereitzustellen.
Allerdings führte SpaceX in seinem Prospekt auch eine ausführliche Risikowarnung auf und räumte ein, dass viele seiner „erwarteten Marktchancen“ immer noch höchst ungewiss seien. In dem Dokument wird darauf hingewiesen, dass sich viele wichtige Geschäftsrichtungen – darunter einige Anwendungen der künstlichen Intelligenz, orbitale und lunarwirtschaftliche Aktivitäten sowie interstellare Transport- und Industrialisierungsprojekte – noch „im embryonalen und evolutionären Stadium befinden und einige noch nicht einmal existieren“ und dass sich diese Märkte „möglicherweise nicht so entwickeln, wie das Unternehmen es erwartet, oder sich überhaupt nicht bilden.“ In dem Dokument wurde auch gewarnt, dass „die enormen Schulden des Unternehmens erhebliche negative Auswirkungen auf seine Finanzlage haben könnten“, was bedeutet, dass SpaceX aufgrund der hohen Verschuldung und der hohen Risiken in seinem kapitalintensiven Luft- und Raumfahrt- und Computer-Infrastrukturlayout langfristig unter Druck geraten wird.
Marktgerüchte rund um die Notierung von SpaceX hatten sich schon lange gebildet, bevor der Prospekt veröffentlicht wurde. Zuvor wurde berichtet, dass die Bewertung des Unternehmens auf dem Private-Equity-Markt voraussichtlich bis zu 1,75 Billionen US-Dollar betragen wird und dass sein Fundraising-Umfang voraussichtlich 75 Milliarden US-Dollar erreichen wird. Wenn diese Zahl erreicht wird, wird der weltweite IPO-Rekord gebrochen. Dieses Unternehmen, das Weltraumstarts durch wiederverwendbare Raketen „normalisiert“, ein „Quasi-Monopol“ im Satelliteninternet aufgebaut und die verbleibenden Vermögenswerte von Musks xAI und dem sozialen Netzwerk „Twitter“ auf Kapitalebene übernommen hat, versucht nun, seine Geschäftsgeschichte ins Rampenlicht des öffentlichen Kapitalmarkts zu rücken. Mit der Veröffentlichung des S-1-Dokuments können sich Investoren und die Öffentlichkeit endlich einen ersten Eindruck auf der Grundlage von Daten und nicht von Gerüchten über diesen einst höchst mysteriösen Luft- und Raumfahrtriesen mit explodierender Bewertung verschaffen.
Derzeit befindet sich dieser Börsengang noch in einem frühen Stadium und die behördliche Prüfung, das Marktumfeld und der Geschäftsfortschritt von SpaceX können erhebliche Auswirkungen auf den endgültigen Emissionspreis und den Umfang der Mittelbeschaffung haben. Sicher ist, dass das große Fest rund um „Starship“, Starlink, Orbital Data Center und AI Empire gerade erst begonnen hat und die weiteren Entwicklungen abzuwarten bleiben.