Zusammenfassung:
Der Marktwert des japanischen Speicherchipherstellers Kioxia Holdings sank von einem Höchststand von etwa 60 Billionen Yen im Juni dieses Jahres auf etwa 21 Billionen Yen Mitte Oktober und verflüchtigte sich damit um etwa 65 %. Am 15. Oktober fiel der Aktienkurs von Kioxia während der Sitzung um etwa 14 % und schloss mit einem Minus von etwa 12,3 %; Am nächsten Tag schloss es bei 13.375 Yen. Auf Split-bereinigter Basis ist die Aktie gegenüber ihrem Höchststand vom 22. Juni von etwa 37.565 Yen etwa 64 % gefallen. Kioxia hat am 1. Oktober einen Aktiensplit im Verhältnis 3:1 durchgeführt, daher muss beim Vergleich der historischen Preise pro Aktie das angepasste Kaliber verwendet werden.
Der Aktienkurs von KioXia profitierte zuvor von der steigenden Nachfrage und den Preisen für NAND-Flash-Speicher, die durch den Ausbau von Rechenzentren mit künstlicher Intelligenz verursacht wurden. Der Umsatz des Unternehmens im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Stand Juni) erreichte 1,767 Billionen Yen, der Betriebsgewinn lag bei 1,27 Billionen Yen und der Nettogewinn belief sich auf etwa 842,2 Milliarden Yen. Damals rechnete das Unternehmen mit einem Umsatz von 2,39 Billionen Yen im Juli-September-Quartal und einem Betriebsgewinn von rund 1,89 Billionen Yen. Die Nachfrage nach Rechenzentren werde voraussichtlich stark bleiben. Der Finanzbericht von Kioxia für das zweite Quartal soll am 30. Oktober veröffentlicht werden, und der Markt achtet darauf, ob die starke Nachfrage weiterhin in Gewinnwachstum umgewandelt werden kann.
Allerdings stehen die KI-Infrastrukturinvestitionen, die diese Runde der Bewertungssteigerungen unterstützen, auch vor der Belastungsprobe steigender Finanzierungskosten. Höhere Zinssätze werden die Kosten für Kredite und den Bau von Rechenzentren in die Höhe treiben, und Investoren beginnen, von Unternehmen den Nachweis zu verlangen, dass die erwarteten Einnahmen ausreichen, um die Kosten für Rechenleistung, Energie und Schulden zu decken. In letzter Zeit ist der Markt hinsichtlich der Finanzierungspläne und Bewertungen einiger KI-Rechenzentrumsunternehmen vorsichtiger geworden. Wenn sich Bauprojekte verzögern, die Finanzierung teurer wird oder die Erträge geringer ausfallen als erwartet, passen Cloud-Dienstanbieter möglicherweise ihre Investitionsausgaben an, was sich auf die Nachfrage nach Servern und Solid-State-Laufwerken der Enterprise-Klasse auswirkt. Dies stellt derzeit ein Branchenrisiko dar und bedeutet nicht, dass die Bestellungen von Kioxia zurückgegangen sind.
Die zunehmende Wettbewerbsfähigkeit von China Yangtze Storage Storage (YMTC) hat dem Markt eine weitere Variable hinzugefügt. Im Oktober-Update von Counterpoint Research heißt es, dass YMTC in Bezug auf NAND-Bit-Lieferungen im zweiten Quartal 2026 mit einem Anteil von etwa 16,5 % auf den dritten Platz weltweit aufgestiegen ist und damit hinter Samsung und SK Hynix und vor Kioxia und Micron liegt. Forschungsinstitute haben zuvor darauf hingewiesen, dass das Versandranking von YMTC noch nicht vollständig in Umsatzvorteile umgewandelt wurde und sein Produktportfolio immer noch auf den Verbrauchermarkt ausgerichtet ist, mit einem geringen Anteil an SSDs für Rechenzentren auf Unternehmensebene; Allerdings treibt das Unternehmen die Produkterweiterung für den KI-Servermarkt voran. Counterpoint schätzt, dass der Umsatz mit SSDs der Enterprise-Klasse bis 2028 fast 39 % des Gesamtumsatzes von YMTC ausmachen könnte, was bedeutet, dass seine zukünftige Konkurrenz nicht nur von den Lieferungen abhängt, sondern auch davon, ob das Unternehmen in die Lieferkette für Rechenzentren mit höherer Wertschöpfung einsteigen kann.
Daher ist der Rückgang des Marktwerts von Kioxia nicht auf einen einzigen Faktor zurückzuführen: Investoren bewerten nicht nur die Finanzierung und Rendite von Investitionen in KI-Rechenzentren neu, sondern beobachten auch den Druck auf Preise und Marktanteile, nachdem chinesische Hersteller ihre NAND-Lieferungen ausgeweitet haben. Gleichzeitig zeigen die jüngsten starken Finanzdaten von Kioxia und die optimistische Prognose des Unternehmens hinsichtlich der kurzfristigen Nachfrage immer noch, dass der Speichermarkt relativ optimistisch ist; Nachfolgende Finanzberichte und tatsächliche Käufe von Rechenzentrumskunden werden prüfen, ob diese Runde des KI-Speicherbooms die aktuellen Branchengewinne unterstützen kann.
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