Zusammenfassung:
Das US-Finanzministerium hat am 22. Oktober eine neue Regulierungsvorschrift vorgeschlagen, die darauf abzielt, US-Unternehmen und Einzelpersonen weiter daran zu hindern, bestimmte High-Tech-Investitionen in China, Russland, Iran, Nordkorea, Kuba und anderen von den Vereinigten Staaten als „besorgniserregende Länder“ aufgeführten Gebieten zu tätigen. Die neuen Vorschriften sollen verhindern, dass US-Kapital den betreffenden Ländern dabei hilft, ihre militärischen Fähigkeiten zu verbessern, fortschrittliche Technologien zu entwickeln und ihre Geheimdienst- und Überwachungsfähigkeiten zu erweitern. Sie sind auch Teil der kontinuierlichen Verstärkung der nationalen Sicherheitsüberprüfungen ausländischer Investitionen durch die USA.
Dieser Vorschlag erweitert das bestehende US-Programm zur Sicherheit ausländischer Investitionen. Im Jahr 2023 werden die damaligen USA Präsident Biden unterzeichnete eine Durchführungsverordnung zur Verhängung von Beschränkungen für US-Kapitalinvestitionen in Chinas Halbleiterindustrie, Quantencomputing, künstliche Intelligenz und anderen Bereichen. Anschließend erstellte das US-Finanzministerium einen Sicherheitsplan für ausländische Investitionen. Im Dezember 2025 verabschiedete der US-Kongress den „Comprehensive Foreign Investment National Security Act“, der relevante Mechanismen gesetzlich verankert und den Geltungsbereich eingeschränkter Länder und Technologien erweitert.
Die vom Finanzministerium dieses Mal vorgeschlagenen Regeln klären weiter, wie die Anforderungen des Kongresses umgesetzt und ein Verbots- oder Deklarationssystem für einige Investitionsaktivitäten eingeführt werden können. Nach Angaben der US-Regierung sollen die entsprechenden Maßnahmen verhindern, dass US-Gelder Ländern, die als potenzielle Gegner identifiziert wurden, dabei helfen, Technologien zu entwickeln, die für militärische Modernisierung, Geheimdienstaktivitäten, Überwachungssysteme und Cyberangriffe genutzt werden könnten.
In Bezug auf den Technologiebereich umfassen die neuen Vorschriften fortschrittliche Halbleiter und Mikroelektronik, Systeme der künstlichen Intelligenz, Quanteninformationstechnologie, Hochleistungsrechnen und Supercomputing, Hyperschallsysteme und andere Bereiche und schließen die Biotechnologie in den Aufsichtsbereich ein. Das US-Finanzministerium ist der Ansicht, dass bestimmte fortschrittliche Biotechnologien zur Entwicklung biologischer Waffen, Gehirn-Computer-Schnittstellen und anderen sensiblen Zwecken eingesetzt werden können und auch die Sicherheit wichtiger US-Lieferketten beeinträchtigen können. Daher ist es notwendig, den Umfang der Überprüfung auszuweiten.
Künstliche Intelligenz ist einer der Schwerpunkte dieses Vorschlags. Das US-Finanzministerium verwendete in den Regeln den Begriff „Superintelligenz“, um verwandte Systeme der künstlichen Intelligenz zu beschreiben, und schlug Verbote oder Meldepflichten für Investitionen in bestimmte Technologien der künstlichen Intelligenz in Zielländern vor. Das Finanzministerium ist der Ansicht, dass sich die Technologie der künstlichen Intelligenz in den letzten zwei Jahren rasant weiterentwickelt hat und sich die Fähigkeiten und Einsatzmöglichkeiten einiger fortschrittlicher Modelle ständig ändern. Regulierungsbehörden stehen vor neuen Herausforderungen bei der Definition von Technologiegrenzen und der Beurteilung von Risiken.
Dem Vorschlag zufolge müssen US-Investoren dem Finanzministerium einige Transaktionen melden, an denen relevante Länder und Technologiebereiche beteiligt sind. andere Transaktionen, bei denen ein höheres Risiko besteht, können direkt verboten werden. Der konkrete Anwendungsbereich richtet sich nach den in den Regeln festgelegten Anlageobjekten, Transaktionsformen, Technologiekategorien und technischen Parametern. Nicht alle Investitionen chinesischer Technologieunternehmen werden automatisch eingeschränkt.
Der Vorschlag legt außerdem mögliche Verpflichtungen für US-amerikanische Personen und von ihnen kontrollierte ausländische Unternehmen fest, einschließlich der Durchführung angemessener und umsichtiger Untersuchungen vor der Durchführung von Transaktionen, um zu bestätigen, ob der Transaktionsgegenstand in den Geltungsbereich der Regulierung fällt. Durch diese Anforderungen möchte das Finanzministerium verhindern, dass US-Investoren Vorschriften mit der Begründung umgehen, sie seien mit den Transaktionsobjekten oder den damit verbundenen Technologien nicht vertraut.
Die Regeln decken jedoch nicht alle Finanzinvestitionen ab. Der vom US-Finanzministerium vorgeschlagene Rahmen sieht Ausnahmen für bestimmte Transaktionen vor, darunter viele Investitionen in gewöhnliche Wertpapiere. Der Vorschlag sieht außerdem vor, dass Anlagegeschäfte, die in den Anwendungsbereich spezifischer Regelungen fallen, entsprechende Bedingungen erfüllen müssen; In dem Bericht von Associated Press wurde darauf hingewiesen, dass die einschlägigen Regeln einen Investitionsschwellenwert von mehr als 50.000 US-Dollar vorsehen. Dieser Schwellenwert bedeutet jedoch nicht, dass alle Transaktionen, die diesen Betrag überschreiten, verboten sind. Ob es anwendbar ist, hängt immer noch von der spezifischen Transaktionskategorie und den Regelanforderungen ab.
Das US-Finanzministerium wird eine öffentliche Stellungnahme zu dem Vorschlag einholen, bevor es eine endgültige Durchführungsbestimmung erlässt. Die endgültige Regelung wird das Datum des Inkrafttretens und die spezifischen Durchsetzungsanforderungen klarstellen. Daher handelt es sich bei dem, was derzeit angekündigt wird, immer noch um einen vorgeschlagenen Regulierungsrahmen, und nicht alle Bestimmungen sind offiziell in Kraft getreten.
Die US-Regierung hat in den letzten Jahren den Zugang Chinas zu einigen fortschrittlichen Technologien durch Exportkontrollen, Investitionsüberprüfungen und Lieferkettenrichtlinien weiterhin eingeschränkt. Zuvor haben die Vereinigten Staaten mehrere Runden von Beschränkungen für den Export fortschrittlicher Chips für künstliche Intelligenz und zugehöriger Produktionsausrüstung eingeführt. Im Gegensatz zu Exportkontrollen, die sich auf den grenzüberschreitenden Fluss von Technologie und Produkten konzentrieren, konzentrieren sich Überprüfungen ausländischer Investitionen auf die Unterstützung, die US-Kapital, Fachwissen und Geschäftsbeziehungen für die Entwicklung relevanter Technologien bieten können.
Das US-Finanzministerium geht davon aus, dass Kapitalinvestitionen Unternehmen nicht nur beim Kauf von Ausrüstung und beim Ausbau von Forschung und Entwicklung helfen werden, sondern auch die Entwicklung militärbezogener Technologien beschleunigen können. Craig Singleton, Senior Fellow bei der Endowment for American Democracy, sagte, der Vorschlag sende ein Signal an den Markt, dass Washington den Fluss des US-Kapitals genau beobachtet und welche technologischen Fähigkeiten diese Fonds zum Aufbau beitragen.
Jason Chipman, ehemaliger Anwalt beim US-Justizministerium und jetzt Partner bei WilmerHale, wies darauf hin, dass die neuen Vorschriften von Unternehmen möglicherweise verlangen, bessere Compliance-Mechanismen einzurichten, um potenzielle Risiken zu erkennen und sicherzustellen, dass Transaktionen den regulatorischen Anforderungen entsprechen.
Der ehemalige US-Handelsbeamte Ryan Majerus glaubt, dass dies erst der Anfang eines relativ langen regulatorischen Verbesserungsprozesses ist und dass nachfolgende Maßnahmen die Durchsetzung weiter stärken könnten. Wenn Unternehmen in China und anderen relevanten Ländern in verwandte Technologiebereiche investieren, müssen sie möglicherweise mehr Ressourcen in die rechtliche Prüfung, die Transaktionsprüfung und das interne Risikomanagement investieren.
Es ist erwähnenswert, dass die neuen Vorschriften zu einem Zeitpunkt kommen, an dem China und die Vereinigten Staaten zuvor versucht haben, Handels- und Technologiekonflikte zu entschärfen. US-Präsident Trump und der chinesische Präsident Xi Jinping hatten zuvor eine Vereinbarung zur vorübergehenden Entspannung der Spannungen getroffen und kürzlich den entsprechenden Waffenstillstand bis Januar 2027 verlängert. Der Wettbewerb zwischen beiden Seiten um fortschrittliche Chips, seltene Erden und Schlüsseltechnologien geht jedoch weiter.
Die jüngsten Strafverfolgungsmaßnahmen der US-Regierung zeigen auch, dass die Aufsicht über ausländische Investitionen begonnen hat, echte Auswirkungen zu zeigen. Im Juli dieses Jahres verhängte das US-Finanzministerium eine Geldstrafe von 200.000 US-Dollar gegen ein in den USA ansässiges Unternehmen, weil es eine Investition von 92.500 US-Dollar einer seiner Tochtergesellschaften in ein chinesisches Unternehmen für künstliche Intelligenz und Robotik nicht wie vorgeschrieben gemeldet hatte.
Insgesamt erweitern die vorgeschlagenen US-Vorschriften den technischen Umfang der Sicherheitsüberprüfungen ausländischer Investitionen weiter und bieten einen klareren Rechtsrahmen für das Verbot von Hochrisikotransaktionen und die Verpflichtung zur Erklärung bestimmter Transaktionen. Für chinesische Technologieunternehmen könnten einige Investitionen aus US-Kapital einer genaueren Prüfung unterzogen werden, insbesondere Projekte im Zusammenhang mit fortgeschrittener künstlicher Intelligenz, Halbleitern, Quantentechnologie, Supercomputing und bestimmten Biotechnologien. Die konkreten Auswirkungen müssen jedoch noch auf die Bekanntgabe der endgültigen Regeln abgewartet werden, und es kann nicht einfach verstanden werden, dass sich US-Gelder vollständig aus Chinas Technologieindustrie zurückziehen werden.
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