Zusammenfassung:
Am Montag brach der Aktienkurs des japanischen Marktführers für NAND-Flash-Speicher Kioxia um 17 % ein, da die vorsichtigen Leistungsprognosen des Unternehmens am Freitag die Anleger enttäuschten und der Markt erneut befürchtete, dass sich das durch künstliche Intelligenz (KI) angetriebene explosive Wachstum verlangsamen könnte. Bei Redaktionsschluss am Montag fiel der Aktienkurs von Kioxia um 13,29 % auf 11.680 Yen, was einem Rückgang von fast 70 % gegenüber dem historischen Höchststand vom Juni dieses Jahres entspricht. Allerdings hat sich die Aktie seit Jahresbeginn immer noch verdoppelt.
Im Juni dieses Jahres wurde Kioxia einst zum börsennotierten Unternehmen mit dem höchsten Marktwert in Japan und profitierte vom Speicher-Superzyklus, der durch die KI-Welle vorangetrieben wurde.
Der Auslöser für den Ausverkauf am Montag war kein schlechter Gewinnbericht. Der am vergangenen Freitag von Kioxia veröffentlichte Finanzbericht zeigte, dass der Umsatz des Unternehmens im zweiten Geschäftsquartal des Geschäftsjahres 2026 (Stand Ende September) 2,48 Billionen Yen erreichte, was einer Steigerung von 453,20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz für ein einzelnes Quartal hat die rund 2,34 Billionen Yen des vorangegangenen Geschäftsjahres übertroffen; Der bereinigte Betriebsgewinn stieg im Jahresvergleich um 2181,10 %.
Das Problem liegt im Ausblick. Kioxia prognostizierte am Freitag für das Dezemberquartal einen Betriebsgewinn von 2 Billionen Yen (ca. 12,7 Milliarden US-Dollar), was unter der Konsensprognose der Analysten von 2,35 Billionen Yen liegt.
Die Prognose deutet darauf hin, dass das Wachstum im Vergleich zum Betriebsgewinn von 1,99 Billionen Yen im Septemberquartal nahezu stagnieren wird. In den letzten Quartalen zeigten die Betriebsgewinne von Kioxia einen starken Aufwärtstrend.
KioXia führte dieses mangelnde Wachstum hauptsächlich auf Probleme mit der Versandzeit und nicht auf eine sinkende Nachfrage zurück.
Auf Wunsch der Kunden wurden einige Bestellungen, die ursprünglich für die Lieferung in diesem Quartal vorgesehen waren, auf das Septemberquartal vorgezogen; Während andere Bestellungen auf das Märzquartal des folgenden Jahres verschoben wurden, da der Anteil der Bestellungen für Speicherprodukte der Enterprise-Klasse gestiegen ist und diese Produkte einen längeren Produktionszyklus erfordern.
Yoshihiko Kawamura, Chief Financial Officer von KioXia, sagte letzte Woche in einer Telefonkonferenz, dass das Unternehmen im Märzquartal nächsten Jahres auf einen schnellen Wachstumskurs zurückkehren werde und die Nachfrage von KI-Rechenzentrumsbetreibern weiterhin stark sei.
Er sagte, dass die geplante Produktionskapazität des Unternehmens für das nächste Jahr ausverkauft sei und mehr als die Hälfte der Produktionskapazität für das folgende Jahr zugewiesen sei. Einige Großkunden haben sogar mit Vertragsverhandlungen für das Jahr 2029 und darüber hinaus begonnen.
Investoren sind jedoch zunehmend skeptisch gegenüber der Wachstumsgeschichte von Kioxia geworden, da die Führungskräfte des Unternehmens vorsichtig in die Zukunft blicken.
Der potenzielle Nachteil von Kioxia besteht möglicherweise darin, dass es sich auf NAND-Flash-Speicher konzentriert, während seine koreanischen Konkurrenten auch DRAM-Chips verkaufen – eine weitere Schlüsselkomponente in KI-Computern – und daher über eine stärkere Verhandlungsmacht verfügen.
Im zweiten Quartal 2026 stieg der durchschnittliche Verkaufspreis von KIOXIA NAND im Vergleich zum Vorquartal um etwa 70 %, im dritten Quartal war der Anstieg jedoch auf etwa 20 % gesunken. Dieses Preissignal alarmierte auch den Markt und wurde zu einem der Schlüsselfaktoren, die die Anlegerstimmung drückten.
Bei Speicherchip-Aktien achtet der Markt in der Regel mehr auf die Geschwindigkeit der Preisänderungen als auf das absolute Preisniveau. Dieses Signal wird als möglicher Wendepunkt in diesem Aufwärtszyklus interpretiert.
Am Montag fielen Samsung Electronics im frühen Handel um mehr als 3 % und SK Hynix um mehr als 1 %. Beide kehrten jedoch ihren Niedergang um. Zum Zeitpunkt der Drucklegung stieg der Aktienkurs von Samsung um 0,44 % und der Aktienkurs von Hynix um 2,75 %.
Ein weiterer wichtiger Faktor, der den Rückgang am Montag verschärft, ist die inhärente Fragilität der Aktionärsstruktur von Kioxia. Unter allen an der Tokioter Börse notierten Unternehmen weist Kioxia die höchste Konzentration an gehebelten Long-Positionen auf. Sobald ein negativer Katalysator eintritt, stehen Finanzierungshändler unter Verkaufsdruck.
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