Die SpaceX-Aktien setzten am Dienstag ihre äußerst volatile Serie fort und fielen unter ihren Eröffnungskurs vom ersten Tag, bevor sie an einem Tag der allgemeinen Schwäche des Technologiesektors wieder anstiegen – was die Wall Street stärker auf das sich verändernde Kräfteverhältnis zwischen Käufern und Verkäufern bei der volatilen Aktie konzentrierte.

Seit Handelsbeginn am 12. Juni stieg der Aktienkurs von Musks Raketen- und Künstliche-Intelligenz-Unternehmen einst um 67 %, bevor er von seinem Höchststand um 35 % fiel. Analysten sagten jedoch, dass die Schwankungen angesichts der Flut an Informationen im Vorfeld des Rekord-Börsengangs im Wert von 75 Milliarden US-Dollar und des darauf folgenden Schweigens möglicherweise keine grundlegende Veränderung in der Art und Weise darstellen, wie Investoren die Aussichten und die Bewertung von SpaceX sehen.

Diese Situation wird sich in den kommenden Tagen ändern. Analysten sagten, dass die Aufnahme von SpaceX in die wichtigsten Aktienindizes und der Beginn der Veröffentlichung von Forschungsberichten durch große Investmentbanken zu mehr Käufen führen könnten; während die Aufhebung eingeschränkter Lagerbestände potenzielle Verkäufe auslösen könnte.

Die Handelsstile auf dem Optionsmarkt sind defensiv geworden, da immer mehr Anleger darauf wetten, dass die SpaceX-Aktien nach einem anfänglichen Kaufrausch fallen könnten. In der Regel konzentrieren sich automatisierte Verkaufsaufträge um bestimmte Meilensteinpreise, wobei einige Anleger den Eröffnungspreis vom 12. Juni von 150 US-Dollar und den IPO-Preis von 135 US-Dollar als potenzielle Druckpunkte betrachten.

Die Aktie hatte am Dienstag erneut einen durchwachsenen Tag. Vor dem Hintergrund des allgemeinen Ausverkaufs an der Nasdaq fiel der Aktienkurs im frühen Handel bis auf 147,11 $, stieg aber im späten Handel um 5 % auf 162,80 $.

„Wenn diese Niveaus gehalten werden, wird dies optimistisch als ‚Test‘ betrachtet; wenn sie jedoch scheitern, könnte dies einen Stimmungsumschwung hin zu stärkeren Sektoren des Marktes signalisieren“, sagte die Bespoke Investment Group am Dienstag in einer Mitteilung.

Der Ausverkauf bei SpaceX in den letzten Tagen ging mit der größten Korrektur bei Technologiewerten seit Wochen einher. Der Marktwert von Nvidia fiel am Dienstag unter 5 Billionen US-Dollar und Hunderte Milliarden US-Dollar wurden aus dem Nasdaq Composite Index vernichtet.

Ein Moment der Wahrheit für SpaceX

Eine Reihe von SpaceX-bezogenen Ereignissen werden den Markthandel in den kommenden Tagen und Wochen ankurbeln. Investoren sagen, dass einige dieser Entwicklungen den Markt ankurbeln könnten, beispielsweise die Aufnahme in Indizes. Angesichts der Vielzahl von Faktoren, die die Preisgestaltung von Wertpapieren beeinflussen – insbesondere in einem heißen Markt wie Aktien mit Bezug zu künstlicher Intelligenz – ist es jedoch unmöglich vorherzusagen, wie sich diese Ereignisse auf den Handel auswirken werden.

SpaceX wird voraussichtlich am Freitag im Rahmen der regulären Indexumstrukturierung von FTSE Russell in den Russell-Index aufgenommen. Dies könnte zu Zuflüssen von passiven Anlegern in Höhe von 2,68 Milliarden US-Dollar führen.

29. Juni: Das Raumschiff von SpaceX soll seinen 13. Flug durchführen.

6. Juli: Voraussichtliche Aufnahme in den Nasdaq 100 Index.

7. Juli: Eine ruhige Zeit, die an Börsengängen beteiligte Investmentbanken daran hinderte, Forschungsberichte zu veröffentlichen, endet.

SpaceX wird in ETFs aufgenommen, die an die Nasdaq- und Russell-Indizes gekoppelt sind, wie etwa der Invesco QQQ Trust (QQQ.O) und der iShares Russell 1000 ETF (IWB.P).

Todd Rosenbluth, Forschungs- und Redaktionsleiter beim ETF-Marktanalyseunternehmen TMX VettaFi, sagte, der Markt habe erwartet, dass die ETFs die Aktie enthalten würden. „Aber am Tag der Aufnahme werden diese ETFs immer noch als Käufer fungieren und für eine gewisse Nachfrage nach der Aktie sorgen“, sagte er, denn im Gegensatz zu aktiven Managern oder Privatanlegern können Indexfonds nicht lange im Voraus handeln.

Optionswetten weisen ein zweiseitiges Muster auf

Nachdem sich die Anleger zunächst beeilten, SpaceX mit Call-Option-Wetten zu positionieren, hat sich der Markt in einen zweiseitigen Handel verwandelt, da einige Händler erwarten, dass die Aktie in den kommenden Monaten unter ihren IPO-Preis fallen wird.

„Die Aktivität im Optionshandel hat sich abgeschwächt. Es herrscht nicht mehr der volle Trubel wie am ersten Tag“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.

Laut Christopher Jacobson, Stratege der Susquehanna Financial Group, sehen Händler eine etwa 40-prozentige Chance, dass die Aktie bis Mitte September unter 130 US-Dollar fallen wird.

Während der Gesamttrend bei den SpaceX-Optionen leicht bullisch bleibt, sind laut LSEG-Daten für jede offene Call-Option auf Kontrakte, die von Juli bis September auslaufen, fast zwei Puts mit Kursen zwischen 125 und 190 US-Dollar offen, was darauf hindeutet, dass der Markt defensive Positionen einnimmt. Eine Call-Option gibt das Recht, eine Aktie in der Zukunft zu einem festen Preis zu kaufen, während eine Put-Option das Recht gibt, eine Aktie zu verkaufen.

„Angesichts der Performance heißer Börsengänge kurzfristig nach der Emission und der Notwendigkeit, sich während der Sperrfrist abzusichern, halte ich das nicht für ungewöhnlich“, sagte Ophir Gottlieb, CEO von Capital Market Laboratories. Er investiert seit einer Finanzierungsrunde im Jahr 2022 in SpaceX.

Während die meisten neu börsennotierten Unternehmen den Insider-Aktienverkauf innerhalb von etwa sechs Monaten nach der Börsennotierung weitgehend einschränken, hat SpaceX für einige Teilnehmer Ausnahmen festgelegt (Link) und plant, gesperrte Aktien schrittweise freizugeben, wobei die Freigabe teilweise von der Unternehmensleistung und den Aktienkurszielen abhängt. Solange bestimmte Bedingungen erfüllt sind, können einige Aktionäre kurz nach der Veröffentlichung des ersten Quartalsergebnisberichts von SpaceX mit dem Verkauf von Aktien beginnen.

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