Mehr als 90 % der Analysten bewerten die BYD-Aktie mit „Kauf“, und das durchschnittliche Kursziel liegt 65 % über dem jüngsten Niveau. 2023 ist ein Jahr, in dem der Aktienkurs von Tesla (TSLA) in die Höhe schnellen wird. Es wird erwartet, dass BYD (BYDDY) bis 2024 die Aktie von Elektrofahrzeugen mit der besseren Performance sein wird. Es kann verwirrend sein zu glauben, dass sich die Aktie eines Elektroautoherstellers besser entwickeln wird als die von Tesla.

Während sich der Aktienkurs von Tesla in diesem Jahr mehr als verdoppelt hat, wurden die Aktien von Lucid Group, Fisker und Polestar Automotive Holding hart getroffen. Ford Motor und General Motors sind in diesem Jahr im Plus, liegen aber immer noch um mehr als 15 % hinter dem S&P 500. Seit Jahresbeginn ist der Aktienkurs von Tesla um etwa 107 % und der Aktienkurs von BYD um etwa 5 % gestiegen.

Dennoch ist BYD ein zuverlässiger Hersteller von Elektroautos.Erstens, wenn man Plug-in-Hybridfahrzeuge mit einbezieht, haben die Elektrofahrzeugverkäufe von BYD die von Tesla übertroffen; Zweitens befindet sich BYD in einem profitablen Zustand, ähnlich wie Tesla. Allerdings ist die Wertentwicklung der BYD-Aktie weitaus geringer als die von Elon Musks Tesla, und der starke Gewinnanstieg hat den Aktienkurs nicht in die Höhe getrieben, was darauf hindeutet, dass die Sorgen des Marktes über die Zukunft von Elektrofahrzeugen die Fundamentaldaten des Unternehmens überholt haben.

Natürlich ist BYD nicht Tesla.Tesla produziert nur reine Elektrofahrzeuge (BEV), während BYD Plug-in-Hybridmodelle und reine Elektrofahrzeuge produziert. Die Strategie von BYD unterscheidet sich auch dadurch, dass die Autos billiger sind – der durchschnittliche Autoverkaufspreis lag im dritten Quartal bei etwa 27.000 US-Dollar, während der durchschnittliche Verkaufspreis von Tesla bei 45.000 US-Dollar lag. Darüber hinaus ist Tesla weltweit präsent und BYD konzentriert sich zumindest vorerst auf den chinesischen Markt.

Die Strategie von BYD geht auf. Im November beliefen sich die Pkw-Verkäufe von BYD im Jahr 2023 auf etwa 2,8 Millionen Einheiten, was einer Steigerung von 70 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was etwa dem Doppelten der Wachstumsrate des gesamten chinesischen Marktes für Elektrofahrzeuge entspricht. Dieses Wachstum wurde hauptsächlich von reinen Elektrofahrzeugen getragen – die Verkäufe von reinen Elektrofahrzeugen stiegen um 73 % und die Verkäufe von Hybridfahrzeugen stiegen um 56 %. Im November machten die reinen Elektrofahrzeuge und Plug-in-Hybridfahrzeuge von BYD mehr als 37 % der Neuwagenverkäufe in China aus.

Heute hält BYD mehr als ein Viertel des chinesischen Marktanteils an reinen Elektrofahrzeugen, mehr als das Doppelte des Anteils von Tesla, und sein Marktanteil ist in den letzten zwei Jahren um etwa 14 % gestiegen. Auf chinesische Automobilexporte wird in Europa ein Zoll von 10 % und in den Vereinigten Staaten ein Zoll von 27,5 % erhoben. Beide Regionen erwägen eine Erhöhung der Zölle, was sich negativ auf das Exportgeschäft von BYD auswirken wird.

Dennoch ist der Aufstieg von BYD bemerkenswert, und das Unternehmen könnte Tesla bei vollelektrischen Fahrzeugen bald übertreffen. Im dritten Quartal verkaufte Tesla rund 435.000 reine Elektrofahrzeuge und BYD rund 430.000 Fahrzeuge.Die Wall Street schätzt, dass Tesla im vierten Quartal etwa 475.000 Fahrzeuge und BYD etwa 500.000 Fahrzeuge ausliefern wird. Damit hat BYD Tesla zum ersten Mal seit der Markteinführung des Model S im Jahr 2012 durch Tesla als größten reinen Elektrofahrzeughersteller abgelöst und die Technologie populär gemacht.


Gary Black, Mitbegründer des börsengehandelten Fonds FutureFundActive, sagte: „Tesla und BYD sind zwei der seltenen Elektroautounternehmen, in die heute investiert werden kann. Beide können durch sehr unterschiedliche Strategien Rentabilität erzielen.“


Obwohl ihre Strategien unterschiedlich sind, haben BYD und Tesla ähnliche Finanzprofile. Die Betriebsgewinne der beiden Unternehmen waren im dritten Quartal nahezu gleich, beide lagen bei 1,7 Milliarden US-Dollar, und ihre Betriebsgewinnmargen lagen bei etwas weniger als 8 %. Der größte Unterschied: ihre Bewertungen. Tesla hat einen enormen Vorteil in Bezug auf die Marktkapitalisierung, da seine Aktien einen Wert von etwa 800 Milliarden US-Dollar haben und mit dem 64-fachen der erwarteten 12-Monats-Gewinne gehandelt werden, während die Aktien von BYD einen Wert von etwa 75 Milliarden US-Dollar haben und mit dem 13-fachen gehandelt werden.

Jede Aktie kann mit einem höheren KGV gehandelt werden, wenn ein schnelleres Gewinnwachstum erwartet wird. Bei BYD und Tesla ist das nicht der Fall. Der Umsatz der beiden Unternehmen soll in den nächsten zwei Jahren um durchschnittlich 30 % pro Jahr wachsen. Ein Grund dafür ist, dass BYD ein chinesisches Unternehmen mit Hauptsitz in Shenzhen ist, während Tesla ein amerikanisches Unternehmen mit Hauptsitz in Austin, Texas ist. Aufgrund unterschiedlicher Marktliquidität, Regulierung und länderspezifischer Risiken sind US-Aktien für Anleger in der Regel höher bewertet. Aktien des Shanghai Composite Index werden mit etwa dem Zehnfachen der erwarteten Gewinne für 2024 gehandelt, während Aktien des S&P 500 mit fast dem Doppelten dieses Wertes gehandelt werden.

Einige der Unterschiede können auch durch andere Faktoren erklärt werden. Tesla setzt auf neue Technologien wie selbstfahrende Autos und Batteriespeicher. Nick Lai, Analyst bei JPMorgan, wies darauf hin, dass die Anleger besorgt seien, dass es BYD an hauseigener Selbstfahrtechnologie mangele und sie stattdessen mit anderen Unternehmen zusammenarbeiteten, um die Technologie auf Autos anzuwenden. Allerdings wird BYD am 24. Januar eine Veranstaltung zum Technologietag abhalten, um seine Entwicklungen im Bereich der autonomen Fahrtechnologie vorzustellen, von denen Lai glaubt, dass sie ein wichtiger Katalysator für die Aktie sein könnten. Er stuft die Aktie als „Kauf“ mit einem Kursziel von 34,57 US-Dollar ein, was einem Anstieg von 34 % gegenüber dem Schlusskurs vom 21. Dezember entspricht.

Natürlich ist der Kauf von BYD-Aktien nicht einfach. Anleger haben grundsätzlich zwei Möglichkeiten: die in Hongkong notierten Aktien von BYD zu kaufen, unter dem Handelscode 1211 zu handeln und sie für etwa 201 HK$ (25,79 $) zu verkaufen; oder kaufen Sie die American Depositary Receipts von BYD, die unter dem Handelscode BYDDY gehandelt werden und doppelt so viel kosten wie Aktien aus Hongkong. Obwohl BYD über Hinterlegungsscheine in den USA verfügt, bedeutet der außerbörsliche Handel, dass die Handelsvolumina wahrscheinlich geringer ausfallen werden.

BYD hat andere Wachstumschancen, insbesondere da es sich zu einem globaleren Unternehmen entwickelt. Bis November hatte das Unternehmen mehr als 200.000 Einheiten exportiert, was fast 8 % des gesamten Pkw-Absatzes ausmachte und mehr als das Vierfache seines Absatzes im gleichen Zeitraum im Jahr 2022 ausmachte. Lai wies darauf hin, dass die Gewinne auf dem internationalen Markt zwei- bis dreimal so hoch seien wie die lokalen Verkäufe. BYD wird in der Lage sein, eine starke Profitabilität aufrechtzuerhalten.

Die Bewertung von BYD spiegelt dies nicht wider, mit einem PEG-Verhältnis (Kurs-Gewinn-Verhältnis/annualisiertes Gewinnwachstum) von nur 0,5, verglichen mit Teslas PEG von 2 und dem gleichen Wert für den S&P 500. Nach dieser Kennzahl sieht die BYD-Aktie günstig aus. Die Wall Street stimmt dem sicherlich zu. Mehr als 90 % der Analysten stufen die Aktie mit „Kauf“ ein, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 42,62 US-Dollar, was einem Anstieg von 65 % gegenüber dem jüngsten Niveau entspricht.

Unabhängig davon scheint die BYD-Aktie ein Kauf zu sein.

Autor dieses Artikels: Al Root