Zusammenfassung:
Samsung Electronics und SK Hynix, Südkoreas zwei große Speicherhalbleitergiganten, haben einen riesigen Vorauszahlungsplan des südkoreanischen staatlichen Energieriesen Korea Electric Power Company (KEPCO) offiziell abgelehnt. Laut einem offiziellen schriftlichen Antwortdokument, das vom Büro des Abgeordneten Lee Cheol-gyu vom Ausschuss für Klima, Energie, Umwelt und Arbeit der koreanischen Nationalversammlung veröffentlicht wurde, machten die beiden Chiphersteller nach einer strengen internen Bewertung klar, dass sie den Vorschlag, bis zu 25 Billionen Won (ca. 18,7 Milliarden US-Dollar) an Stromrechnungen im Voraus zu bezahlen, um sie beim Aufbau von Übertragungspipelinenetzen zu unterstützen, nicht akzeptieren könnten.
Diese höchst ungewöhnliche Spendeninitiative wird von der Korea Electric Power Company geleitet, die sich in ernsthaften finanziellen Schwierigkeiten befindet. Dem Plan zufolge plant Korea Electric Power, den tatsächlichen Stromverbrauch der beiden Chiphersteller im letzten Jahr als Berechnungsgrundlage zu verwenden. Samsung Electronics und SK Hynix müssen etwa 20 Billionen Won bzw. 5 Billionen Won im Voraus bezahlen, was einem einmaligen Vorschuss für die Stromrechnungen der nächsten fünf Jahre entspricht. Im Gegenzug und als Zinsausgleich versprach KEPCO, Vorzugszinssätze bereitzustellen, die über der Rendite zweijähriger koreanischer Staatsanleihen liegen, und die Zinsen an die beiden Unternehmen zurückzuzahlen, indem die Zinsen halbjährlich von den tatsächlichen Stromrechnungen abgezogen werden. KEPCO hatte ursprünglich geplant, diese enorme Vorauszahlung ausschließlich für den Aufbau eines nationalen Backbone-Übertragungsnetzes zu verwenden und sich dabei auf die Sicherstellung der Stromlast des riesigen Halbleiterindustrieclusters Yongin im Süden Seouls und der ultragroßen Waferfabrik in Hunan zu konzentrieren.
Der Vorschlag löste jedoch große finanzielle Bedenken bei den beiden Halbleitergiganten aus. Brancheninsider gaben bekannt, dass Samsung Electronics Korea Electric Power Co., Ltd. seine Ablehnungsposition am 9. September von seinen Führungskräften auf Vizepräsidentenebene offiziell mitgeteilt hat, und dass auch SK Hynix die gleiche Entscheidung getroffen hat. Der Hauptgrund für die Ablehnung liegt in der hohen zyklischen Volatilität der Halbleiterindustrie. Obwohl der aktuelle weltweite Boom der künstlichen Intelligenz die Nachfrage nach hochmodernen Speicherchips wie High-Bandwidth-Memory (HBM) erhöht hat, kann niemand garantieren, dass dieser Superboom-Zyklus fünf Jahre lang reibungslos anhält. Angesichts höchst ungewisser zukünftiger Markttrends wird die vorzeitige Bindung von zig Billionen Won an hochliquiden Barreserven eine unerträglich schwere Belastung für die zyklusübergreifenden mittel- bis langfristigen Investitionsausgaben und das Free Cashflow-Management des Unternehmens darstellen. Letztendlich entschieden sich die beiden Chipkonzerne dafür, der Vermeidung unkontrollierbarer Betriebsrisiken Vorrang einzuräumen, statt vorzeitige Überziehungen im Gegenzug für die Beschleunigung von Energieanlagen vorzunehmen.
Hinter dieser beispiellosen Forderung nach Vorauszahlung spiegelt sich die äußerst schwere Schuldenkrise der Korea Electric Power Company wider. Aufgrund der langfristig hohen internationalen Preise für fossile Energie und der Verzögerung bei der Anpassung der Strompreise für Endverbraucher und Industrie haben sich die Gesamtverbindlichkeiten von Korea Electric Power bis Ende Juni dieses Jahres auf 210,7 Billionen Won erhöht, und die finanziellen Zinsaufwendungen, die allein täglich zu zahlen sind, belaufen sich auf etwa 11,5 Milliarden Won. Erschwerend kommt hinzu, dass die südkoreanische Regierung zuvor spezielle Erleichterungsklauseln genehmigt hat, die ihr Emissionslimit für Unternehmensanleihen vorübergehend auf das Fünffache des Gesamtkapitals und des Unterstützungsfonds erhöhten. Es wird Ende nächsten Jahres offiziell auslaufen, was das Land dazu zwingt, dringend neue Finanzierungskanäle außer der herkömmlichen Anleiheemission zu eröffnen, um die Infrastrukturlücke zu schließen. Korea Electric Power hat zuvor bestätigt, dass es anderen Unternehmen als den beiden Halbleitergiganten keine derartigen Vorauszahlungsanforderungen für Stromrechnungen auferlegt hat.
Südkoreanische Energie- und Industrieanalysten wiesen darauf hin, dass KEPCOs Plan, Kundenvorauszahlungen zur Stabilisierung seiner Abhängigkeit von der Ausgabe von Anleihen und zur Förderung des Stromnetzausbaus zu nutzen, einen großen Rückschlag erlitten hat, nachdem die beiden größten industriellen Stromkunden offiziell die Tür zur Vorauszahlung geschlossen haben. Künftig wird Korea Electric Power auf seinen eigenen mageren Cashflow und seine begrenzte Schuldenemissionsquote angewiesen sein, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, was nicht nur die Begleichung seiner enormen Schulden erschweren wird, sondern möglicherweise auch das Risiko einer Verzögerung bei der Bereitstellung der späteren unterstützenden Energieinfrastruktur für den Yongin Super Semiconductor Cluster birgt, auf den Südkorea große Hoffnungen setzt.
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