Am Donnerstag wurde Arm erfolgreich in den USA gelistet und wurde zum „neuen Star“, dem die Anleger die meiste Aufmerksamkeit schenkten. Am ersten Tag der Notierung stieg er um 25 %, und der Intraday-Anstieg erreichte einmal 30 %. Doch am Freitag fiel der Aktienkurs von Arm und schloss um 4,47 % bei 60,75 US-Dollar, was einem Marktwert von 62,333 Milliarden US-Dollar entspricht. Wird der Börsengang „Big Mac“ bei seinem Debüt vor dem Dilemma stehen, seinen Höhepunkt zu erreichen?
Arm ist nicht sehr profitabel
Mit ARM können 99 % der Smartphones weltweit eine eigene Chip-Architektur verwenden, was jedoch nicht sehr profitabel ist.
Die Einnahmequellen von ARM sind hauptsächlich in Lizenzgebühren und Lizenzgebühren unterteilt, von denen 40 % Lizenzgebühren sind und Lizenzeinnahmen etwa 60 % des Umsatzes ausmachen.
Unter Lizenzeinnahmen versteht man die Lizenzgebühr, die andere Unternehmen zahlen müssen, wenn sie Chips mit der Arm-Architektur entwerfen. Die Lizenzeinnahmen werden aus der Provision von Arm abgeleitet, nachdem der Chiphersteller den Chip verkauft hat.
Einige Medien beklagten, dass Arms Tantiemenpreise wirklich niedrig seien und Arm als „großer Philanthrop“ bezeichnet werden könne. Laut Daten aus dem Jahr 2019 beträgt die durchschnittliche Lizenzgebühr von Arm für eine CPU nur
Im Jahr 2022 wird der Gesamtwert von Chips auf Basis der ARM-Technologie 98,9 Milliarden US-Dollar erreichen, was fast der Hälfte des Marktanteils entspricht. Die Lizenzeinnahmen von ARM betragen jedoch nur 1,68 Milliarden US-Dollar, was 1,7 % des Chipwerts ausmacht. Dies ist auch ein wichtiger Grund dafür, dass der Marktanteil zwar bis zu 99 % beträgt, Umsatz und Gewinn jedoch nicht besonders groß sind.
Einerseits sind die Preise sehr günstig, da es sich bei den meisten auf der ARM-Architektur basierenden Produkten um MCUs (Mikrocontroller) handelt. Andererseits erhält ARM eine Provision vom Chippreis, anstatt für das Endprodukt eine Gebühr zu erheben, sodass der damit erzielte Umsatz nicht hoch ist.
Im Gegensatz dazu ist Qualcomms Methode zur Erzielung von Einnahmen auch die „Steuererhebung“. Nehmen Sie als Beispiel die Exklusivitätsvereinbarung zwischen Qualcomm und Apple im Jahr 2010: Qualcomm zahlt Apple jährlich 1 Milliarde US-Dollar als Gegenleistung für das Exklusivrecht zur Lieferung von iPhones; aber Apple zahlt Patentgebühren an Qualcomm:
Arm will die Preise erhöhen, um Geld zu verdienen
Im Bereich Mobiltelefone gibt es eine berühmte „Qualcomm-Steuer“, die sich auf die Patentgebühren von Qualcomm bezieht. Sie wird nicht anhand der Anzahl und des Wertes der im Mobiltelefon genutzten Patente berechnet, sondern anhand eines bestimmten Anteils am Preis des Mobiltelefons.
Dieses Gebührenmodell war schon immer umstritten, daher wurde Qualcomm in vielen Ländern von Kartellbehörden untersucht und mit einer Geldstrafe belegt, aber das Modell von Qualcomm bleibt unverändert, da es Gewinne maximieren kann. Qualcomm hat durch Eintrittsgebühren, hohe Gebühren für Chips und Patentlizenzen ein schnelles Umsatz- und Gewinnwachstum erzielt.
Das Preismodell von Qualcomm basiert auf einem Prozentsatz der Kosten oder des Verkaufspreises des gesamten Geräts und nutzt das geistige Eigentum (IP) von Qualcomm, nicht nur die Komponenten, die zur direkten Unterstützung der drahtlosen Kommunikation verwendet werden. Dies bedeutet, dass Qualcomm unabhängig davon, ob das Gerät über die drahtlose Kommunikationstechnologie von Qualcomm verfügt, eine Lizenzgebühr erhält, die auf einem bestimmten Prozentsatz der Gesamtkosten oder des Verkaufspreises des Geräts basiert, solange das Gerät IP von Qualcomm nutzt.
Offensichtlich sieht Arm Ähnlichkeiten in seiner Marktposition und der von Qualcomm
Ab 2022 stellte Arm ein Ultimatum und sagte, dass es die Lademethode komplett ändern würde. Den Gebühren nach der Änderung des Lizenzmodells von Arm nach zu urteilen, betrug die Lizenzgebühr früher 1–2 % des Chippreises, jetzt wurde sie auf geändert
Eine vorsichtige Schätzung geht davon aus, dass Arm, wenn man Apple-Mobiltelefone ausschließt und Terminals direkt berechnet, jeweils 12 US-Dollar, 6 US-Dollar und 3 US-Dollar für die High-End-, Mittelklasse- und Low-End-Marktsegmente berechnen wird.
Einige Analysten glauben, dass Arms dominante Stellung im Architekturbereich ihm die Möglichkeit gibt, verschiedene Strategien flexibel umzusetzen. Die „Qualcomm-Steuer“-Strategie kann es Arm ermöglichen, den Verkauf von Terminals zu steigern, aber nur, wenn die Preisstrategie von Arm vom Markt akzeptiert wird.
Wird jemand dafür bezahlen?
Die derzeitige unerschütterliche Position von Arm auf der mobilen Seite ergibt sich aus der „Ökologie“: Das heißt, wie viele nachgelagerte Kunden bereit sind, die Arm-Architektur zum Entwerfen von Chips zu verwenden. Wenn der „Steuersatz“ von Arm zu hoch ist und nachgelagerte Chipunternehmen dazu veranlasst, neue Architekturlösungen zu finden, kann es sein, dass viele Kunden abwandern.
Aus der Klage zwischen Arm und Qualcomm im Jahr 2022 geht hervor, dass Großkunden dem Arm-Ökosystem bereits misstrauisch gegenüberstehen: Arm warf Qualcomm vor, das geistige Eigentum von Arm ohne Erlaubnis zu nutzen, weil Qualcomm im Jahr 2021 ein Unternehmen namens NUVIA (das sich mit der Entwicklung von Arm-Architektur-CPUs befasst) erworben hatte. Nach Abschluss der Übernahme hofft Arm, eine Lizenzvereinbarung mit Qualcomm für NUVIA-Produkte erneut zu unterzeichnen, um die Gebühren zu erhöhen, doch Qualcomm ist offensichtlich nicht dazu bereit.
Die beiden Giganten waren anderer Meinung und Arm drohte Qualcomm einmal mit der Kündigung aller Lizenzvereinbarungen. Obwohl es in die Praxis umgesetzt wurde, wurden Qualcomm und alle großen Arm-Kunden offensichtlich vorsichtig.
Brancheninsider analysieren, dass Preiserhöhungen dazu führen werden, dass einige ARM-Partner aus dem ARM-Ökosystem austreten und sich X86, RISC-V und anderen Ökosystemen zuwenden.
Die Open-Source- und kostenlose RISC-V-Architektur hat ein Auge darauf und versucht ständig, in die bestehenden Kunden von ARM einzudringen.
Die RISC-V-Architektur ist aufgrund ihrer Vorteile von Open Source, Einfachheit und Modularität zu einem „Neuling“ auf dem Gebiet der Chip-Architektur geworden. Der Open-Source-Charakter von RISC-V hat die Aufmerksamkeit vieler Unternehmen auf sich gezogen, insbesondere bei kleinen Unternehmen und Start-ups, da es einfacher ist, eine Chip-Design-Genehmigung zu erhalten und dadurch die Kosten zu senken.
ARM wird auch im Prospekt erwähnt,
Grundsätzlich kann ARM kein großes Geld verdienen, wahrscheinlich weil es nicht genug Mitspracherecht in der Industriekette hat. Einige Analysten wiesen darauf hin, dass in der gesamten Industriekette die Chipunternehmen, die das Software-Ökosystem kontrollieren, am profitabelsten seien. Sie bestimmen direkt, wie wettbewerbsfähig ein bestimmter Chip auf dem Markt ist.
ARM war schon immer in einer neutralen Position und seine Architekturstandards sind offen für die Lizenzierung durch große Unternehmen, was seine Position instabil macht. Der Konkurrent Intel hingegen entwickelt nicht nur IP, sondern besitzt auch eine eigene Chipfabrik. Durch die Bildung der Wintel-Allianz mit Windows monopolisiert es das Ökosystem und erlangt so die Kontrolle über die Industriekette.